IBIמגזין

ברקע האינפלציה בארה"ב: השוק סיים את השבוע בעליות

האינפלציה בארה"ב הגיעה לקצב שנתי של 9.1%, דבר שעשוי לגרור האצה בקצב העלאות הריבית. הדולר ממשיך להתחזק והגיע בשבוע שעבר לשוויון מול היורו – לראשונה מזה 20 שנה. עוד לפני ביקור של ביידן בסעודיה - מחירי הנפט החלו להתמתן

במאי עמד קצב האינפלציה על 8.6%, ובאפריל 8.3%
מערכת IBI
18 יולי 2022 ב-09:09

שבוע סוער למדי עבר על השווקים הפיננסיים. לאורך רוב השבוע נסחרו מדדי המניות בארה"ב במגמת ירידה קלה עד בינונית, אבל ביום שישי המגמה התחלפה והמדדים רשמו תיקון מסוים למגמה השלילית. מדד נאסד"ק סיים את השבוע עם ירידה של 1.6%, והוא רחוק כעת 26.8% מרמתו בתחילת השנה. S&P500 ירד 0.9% בסיכום שבועי.

המגמה השלילית שאפיינה את רוב ימי השבוע התעצמה ביום ד', עם פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש יוני בארה"ב. הפרסום הראה שהאינפלציה הגיעה בחודש יוני לקצב שנתי של 9.1%. במאי עמד קצב האינפלציה על 8.6%, ובאפריל 8.3%. הפרסום הראה שהאינפלציה לא רק שאינה נבלמת – כפי שאולי ניתן היה לצפות לאחר כמה העלאות ריבית מתחילת השנה – היא מאצה.

פרסום המדד גרם בעקבותיו לשינוי בציפיות המשקיעים לגבי הריבית, כפי שהן מחושבות דרך המסחר בחוזים העתידיים על שערי הריבית. לפני נתוני האינפלציה החדשים השוק העריך כי הריבית תועלה בסוף יולי ב-0.75%. הערכה זו התיישבה גם עם התחזיות האחרונות של בכירי ה'פד'. לאחר פרסום המדד הגבוה של יוני ציפיות המשקיעים הפכו לניציות יותר. התגובה הראשונית הייתה עדכון התחזית להעלאה של 1% בריבית כבר בעדכון הקרוב. אבל ביומיים הבאים המשקיעים ביצעו הערכה מחדש ונראה שרובם חזרו לצפות העלאת ריבית של 0.75%. השינוי בהערכות לגבי הריבית סייע כנראה גם לעליות החדות בשיעור של כ-2% שרשמו מדדי המניות המרכזיים ביום ו'.

כך או כך, גם אם הריבית תעלה בשיעור המופחת, הפער בין הריבית הנומינלית לריאלית בארה"ב עדיין גבוה מאוד. ריבית ריאלית היא ריבית מנוכת אינפלציה. נכון להיום היא עומדת בארה"ב על מינוס 7%. זהו פער גדול וזה אומר שתהליך העלאות הריבית יימשך כנראה גם בחודשים הקרובים. הדבר תלוי בהצלחת הביקור של ביידן בסעודיה ובמגמה העתידית של מחירי הנפט.

סעודיה תשמור כמה קלפי מיקוח

האינפלציה היא אחת הבעיות העיקריות שמדירות היום שינה מעיניו של נשיא ארה"ב, ג'ו ביידן. החדשות על "האינפלציה הכי גבוהה מאז תחילת שנות ה-80" תפסו אותו בביקור ממלכתי שהוא עורך במזרח התיכון. הביקור של ביידן התחיל אצלנו, בישראל, וכלל בין השאר נפנוף יד מבימת הכבוד (העטויה זכוכית משוריינת) בטקס המכביה באצטדיון טדי בירושלים.

החלק הבא בביקור של ביידן, בסעודיה, כבר נועד להילחם באינפלציה באופן ישיר. ביידן תכנן לבקש בביקור מהאיש החזק במדינה, יורש העצר מוחמד בן סלמן, להגדיל את תפוקת הנפט של ארצו בכמיליון חביות ליום. ביידן מעוניין להגדיל בכך את היצע הנפט ולהוריד את מחירו. עם זאת, פרשנים כלכליים ומדיניים העריכו כי בן סלמן אולי יורה על הגדלה חלקית של התפוקה, אך יימנע מלהגיע לתפוקה מלאה, על מנת להשאיר לסעודיה מספיק קלפי מיקוח לעתיד.

עם או בלי הגדלת תפוקה, מחירי הנפט רשמו בשבוע החולף ירידה חדה. הנפט התחיל את השבוע במחיר של 105 דולר לחבית, וביום חמישי צלל עד ל-91 דולר לחבית. ביום שישי שב והתאושש עד ל-97 דולר לחבית. הנפילה של מחירי הנפט מוסברת בעיקר דרך הציפיות להעלאות ריבית מואצות שיגרמו בהמשך להאטה כלכלית שתקטין את הביקוש לנפט.

בביקורו בישראל, הצהיר הנשיא האמריקאי על מחויבותה של ארצו לביטחונה של ישראל, וניסה לשדר מסר מפייס גם לקהל המאזינים הפלשתיני. הבורסה הישראלית התרשמה קצת פחות מהביקור החגיגי ומדד תל אביב 125 רשם ירידה שבועית של 0.8%.

טלטלות פוליטיות אינן עניין בלעדי של ישראל. חודש לאחר התפטרותו של נפתלי בנט, גם אנגליה איבדה את ראש הממשלה שלה, בוריס ג'ונסון. ג'ונסון התפטר על רקע שערוריות שונות, שהחמורה בהן הייתה הסתרת מידע על מועמד באחד ממינויו הבכירים. כהונתו של ג'ונסון תיזכר מן הסתם גם דרך השערוריות, וגם בזכות השלמת מהלך הברקזיט של אנגליה, שעבר בסופו של דבר בלי זעזועים.

אנגליה שנמצאת כיום מחוץ לאיחוד האירופי, לא הייתה שותפה מעולם לגוש היורו. היא שמרה על הפאונד שלה, ועל העצמאות בניהול מדיניות מוניטרית. העצמאות הזו מאפשרת לה היום להעלות ריבית כדי להילחם באינפלציה. אבל גם היא, כמו ארה"ב, מאחרת במרדף אחרי האינפלציה הגואה.

בריטניה החלה להעלות ריבית כבר בסוף 2021 ובתוך חצי שנה עלתה הריבית אצלה מ-0.1% ל-1.2%. מדובר עדיין בהעלאות קטנות יחסית, בשעה שהאינפלציה באי הבריטי כבר מגיעה ל-9.1%.

בגוש היורו לעומת זאת הריבית הנומינלית עדיין עומדת על מינוס 0.5%, ותהליך ההעלאה שלה מתעכב. בחודשיים הקרובים אמורה הריבית באירופה לעלות בכ-0.5%, ולצאת מהטריטוריה השלילית לראשונה זה 8 שנים.

ההססנות של בריטניה וגוש היורו בהעלאת ריבית באים לידי ביטוי בשערי המטבע. שערו של הדולר האמריקאי התחזק בשנה האחרונה מול הפאונד בכ-15% – מ-1.4 דולר לפאונד ל-1.2 דולר לפאונד. גם מול היורו הדולר התחזק בכ-20% ב-14 חודשים, ובשבוע החולף, לראשונה מאז 2002, נרשם שוויון בין שני המטבעות הסחירים ביותר בעולם.

המדד / תאריך 01.01.22

 

תחילת השנה

9.7.22

 

שבוע שעבר

16.7.22

 

היום

שינוי שבועי שינוי מתחילת השנה
  נקודות נקודות נקודות אחוזים אחוזים
תל אביב 125 2,056 1,914 1,899 -0.8% -7.6%
תל אביב 90 2,329 2,165 2,130 -1.6% -8.5%
תל אביב 35 1,978 1,851 1,842 -0.5% -6.9%
תל בונד 20 399.1 369.4 369.3 0.0% -7.5%
נאסד"ק 15,644 11,635 11,452 -1.6% -26.8%
S&P500 4,766 3,899 3,863 -0.9% -18.9%
פוטסי 100 (אנגליה) 7,384 7,196 7,159 -0.5% -3.0%
דאקס (גרמניה) 15,884 13,015 12,864 -1.2% -19.0%
יורוסטוקס 50 (אירופה) 4,298 3,506 3,477 -0.8% -19.1%
ניקיי 225 (יפן) 28,791 26,517 26,788 1.0% -7.0%
בווספה (ברזיל) 104,822 100,288 96,551 -3.7% -7.9%
ביסט-100 (טורקיה) 1,857 2,434 2,382 -2.1% 28.3%
שנגחאי (סין) 3,640 3,356 3,228 -3.8% -11.3%
האנג סנג (הונג קונג) 23,397 21,725 20,297 -6.6% -13.2%
נכס דולר דולר דולר    
נפט 75.4 104.8 97.6 -6.9% 29.4%
זהב 1,830 1,741 1,706 -2.0% -6.8%
ביטקוין 46,500 21,400 21,200 -0.9% -54.4%
  תשואה לפדיון תשואה לפדיון תשואה לפדיון    
אג"ח ארה"ב 10 שנים 1.51% 3.10% 2.93%    

 

המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.

דברו איתנוהשאירו פרטים ונחזור אליכם בהקדם או חייגו ל- 6212*

    דברו איתנו

    השאירו פרטים ונחזור אליכם בהקדם או התקשרו ל-03-5193444