למרות ההסלמה בין ארה"ב ואיראן: מדד S&P500 לא עוצר
המדד האמריקאי הבכיר קבע שיא חדש ביום ה' לפני שנסוג מעט ביום ו'. מחיר הנפט שוב מעל 80 דולר לחבית לאחר עליה שבועית של 5%. ירידות נרשמו בפאריס ולונדון – ומולם שיא חדש בפרנקפורט. מדד קוספי של בורסת סיאול זינק ב-11.5%. נפתחים פערים בין ת"א 90 ות"א 35
מלחמת ארה"ב איראן שנכנסה בסוף יולי לחודש השישי שלה ממשיכה להשפיע על השווקים. מטוטלת המו"מ בין נציגי ארה"ב ואיראן נטתה השבוע לכיוון של הסלמה, דבר שהוביל לקפיצה שבועית של 5% במחיר הנפט. עם זאת, נראה שנשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, מעדיף כעת לדבוק בנקיטת צעדי ענישה כלכליים נגד איראן, ולהימנע מצעדי מלחמה עצימים.
למרות החרפת הטונים בין וושינגטון לטהרן, מדד S&P500 סיים את השבוע עם עלייה של 0.4%. ביום חמישי ננעל המדד על שיא חדש – 7,799 נקודות – לפני שנסוג מעט ביום ו'. מדד נאסד"ק רשם עליה שבועית של 0.1%, ודאו ג'ונס איבד השבוע 0.6% מערכו.
ארה"ב שולפת כלי נשק כלכליים
טראמפ הצהיר השבוע כי צבא ארה"ב ניקה את מצר הורמוז ממוקשים וכי הצי האמריקאי מחזיק ב"שליטה מלאה" על נתיב השיט. שר החוץ האיראני, עבאס עראקצ'י, טען מנגד כי מצר הורמוז נותר תחת שליטה איראנית.
איראן הציבה השבוע תנאים חדשים לפתיחת המצר בהם דרישת פיצויים מארה"ב על נזקי המלחמה ותביעה כי כוחות ארה"ב ייסוגו מהאזור. התנאים נדחו על ידי טראמפ על הסף. איראן המשיכה לתקוף ספינות סוחר והבהירה כי לא תתיר תנועה ימית במצר הורמוז.
באיראן עצמה מתחולל כנראה מאבק פוליטי בין הפלגים השונים. המנהיג העליון החדש, מוג'תבא ח'אמנאי (שטרם נראה בפומבי מאז חיסול אביו במהלומת הפתיחה) ביצע השבוע שינויים חריגים בצמרת הצבא תוך שהוא ממנה שישה בכירים חדשים. אחמד וואחידי מונה למפקד משמרות המהפכה. נשיא איראן, מסעוד פזשכיאן, איים השבוע בהתפטרות בניסיון לכפות פגישה בינו ובין המנהיג העליון.
צעדי הבידוד הכלכלי של ארה"ב נגד איראן כללו השבוע פגיעה ברשתות חלפנות והעברת כספים, חסימת ארנקים דיגיטליים וקריפטו, ואיומים בסנקציות על חברות סיניות שרוכשות נפט מאירן. טראמפ הבהיר שהלחץ הכלכלי והמצור הימי על איראן יימשכו "ללא הגבלת זמן".
קצב האינפלציה בארה"ב ביולי – 3.4%
השבוע התפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש יולי בארה"ב. המדד הראה שקצב האינפלציה בארה"ב ב-12 החודשים האחרונים עמד על 3.4%. זאת לעומת קצב של 3.5% ביוני. מדד הליבה שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים עלה באותה תקופה ב-2.5%.
ההתמתנות בקצב האינפלציה למרות מחירי האנרגיה הגבוהים מקטינה את הסיכויים להעלאת ריבית בקרוב. עם זאת, האינפלציה עדיין גבוהה מיעד האינפלציה של ה'פד' שעומד על 2% בשנה. האפשרות להעלאת ריבית באחת מישיבות ה'פד' הקרובות עדיין נמצאת על הפרק.
בת' האמק, נשיאת הבנק הפדרלי של קליבלנד, אמרה ביום ה' שלדעתה על הפד להעלות את שיעור הריבית באופן מיידי. "זה קריטי שנפעל עכשיו כדי להחזיר את האינפלציה בחזרה אל טווח היעד. ככל שהיא תישאר מעליו יותר זמן — כך יהיה קשה יותר להוריד אותה". ביולי החליטה ועדת השוק הפתוח של ה'פד' להשאיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי. האמק הייתה אחת מבין שלושה חברי ועדה שהצביעו נגד ההחלטה.
חברת ספייס־אקס של אילון מאסק שהונפקה לראשונה ביולי האחרון השלימה את רכישת סטארט־אפ הבינה המלאכותית לכתיבת קוד קרסר (Cursor) בעסקת ענק של 60 מיליארד דולר. מדובר באחת מעסקות הרכישה הגדולות בתולדות ענף הטכנולוגיה. היא נועדה לסייע לספייס אקס להאיץ את הפיתוח של כלי AI מתקדמים.
סוכנות האנרגיה הבינלאומית מזהירה ממחסור בשוק הנפט
הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה פירסמה תחזית לפיה מלאי הנפט העולמי ממשיך לרדת בקצב מבהיל. זאת בשל ההסלמה המחודשת במלחמה באיראן. הדו"ח החודשי של הסוכנות ציין כי שוק הנפט יתמודד עם מחסור של 1.8 מיליון חביות ביום ברבעון הקרוב. הנפט שנסחר ב-5 באוגוסט סביב מחיר של 75 דולר לחבית, נסחר כעת סביב רמות של 82-83 דולר לחבית לאחר שעלה בשבוע האחרון ב-5% נוספים.
שוקי המניות של אירופה נטו בעיקר לירידות בשבוע האחרון. מדד פוטסי 100 הבריטי ירד ב-1.4% ומדד קאק 40 של פאריס איבד 0.9%. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט דווקא עלה ב-0.5% וסיים את השבוע בשיא חדש. המדד הגרמני גבוה כעת ב-8% מרמתו בתחילת 2026.
כלכלת בריטניה האטה ברבעון השני של השנה בשל השיבושים שחוללה המלחמה באיראן. התמ"ג הבריטי צמח ב-0.4% ברבעון השני של השנה. ברבעון הראשון נרשם בבריטניה קצב צמיחה שנתי של 0.6%.
בשבוע הבא יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש יולי בבריטניה. לפי התחזיות האינפלציה בממלכה צפויה להאיץ מעל לרמה שאליה הגיעה ביוני – 2.6%. הלחצים האינפלציוניים עלולים להוביל בהמשך להעלאת ריבית בבריטניה.
האינפלציה בישראל מתמתנת
בשוקי אסיה שוב בלטו בעליות חדות המדדים המובילים של טוקיו וסיאול. מדד ניקיי של טוקיו רשם קפיצה שבועית של 4.7%. מדד קוספי של בורסת סיאול זינק ב-11.5%. הזינוק הגיע לאחר כמה שבועות שבהם המדד הקוריאני רשם ירידה חדה.
המדדים המובילים של סיאול וטוקיו רגישים מאוד לתנודות של ענף השבבים העולמי. בשניהם ישנה חשיפה גבוהה לחברות שהן חלק משרשרת הייצור של תעשיית השבבים.
מדדי הבורסה המובילים של תל אביב שוב התפצלו השבוע בכיוונם. בעוד מדד ת"א 125 עלה ב-0.2% ומדד ת"א 35 עלה ב-0.8%, מדד ת"א 90 דווקא איבד כ-2.2% מערכו.
ת"א 90 נחשב למדד שמשקף יותר את הכלכלה המקומית עם נוכחות גבוהה יותר של חברות מענפים מקומיים כמו פיננסים, מסחר, תעשיה ונדל"ן. מטבע הדברים אלו חברות שמושפעות יותר מהמצב הגיאופוליטי של ישראל לעומת חברות בעלות פעילות בינלאומית או חברות הייטק.
הפערים בין המדדים בולטים. בעוד מדד תל אביב 35 השלים מתחילת השנה עליה של 15.7%, תל אביב 90 מדדה מאחור עם תשואה שלילית של 3.7% מתחילת השנה.
מדד המחירים לצרכן בישראל לחודש יולי עלה ב-0.3% לעומת יוני. קצב האינפלציה בישראל ב-12 החודשים שהסתיימו ביולי עמד על 1.5%, ירידה קלה לעומת קצב אינפלציה של 1.6% שנמדד ביוני האחרון.
איראן עושה שרירים מול ארה"ב, אך מתקשה לשלם משכורות
הסנקציות והמצור הימי שהטילה ארה"ב על נמלי איראן החריפו מאוד את המשבר הכלכלי אצלה. הביטוי העיקרי לכך הינה האינפלציה שזינקה מקצב של כ-30% בסוף 2024 וכ-50% בסוף 2025 לרמה של כמעט 90% בשלושה החודשים האחרונים. בנוסף לכך נרשמה האטה בפעילות הכלכלית, ועליה בגירעון התקציבי. בעקבות המשבר התרחבה תופעה של הלנת שכר לעובדים שמייצרת תסיסה וזעם בקרב הציבור האיראני.
מוסטפא פורדהקאן, חבר הפרלמנט האיראני וחבר בוועדת התעשייה והמכרות, הזהיר בשבוע שעבר כי המשך מימון הגירעון באמצעות הדפסת כסף עלולה להחריף את האינפלציה עוד יותר. הוא אף קרא להקים "ועדת חירום" שתתמודד עם האינפלציה ועם העלייה החדה ביוקר המחיה. פורדהקאן ציטט את נגיד הבנק המרכזי של אירן, עבדולנאצר המתי, שלפיו הצמיחה הכלכלית בחמשת החודשים האחרונים עמדה על מינוס 3%.
איראן נתונה כיום תחת מדיניות "לחץ מרבי" מצד ארה"ב. שר האוצר האמריקאי סקוט בסנט אמר ביום ה' האחרון כי וושינגטון מתכוונת לנקוט צעדים נוספים נגד המשטר האיראני, שלדבריו יהיו "חסרי תקדים" בהיקף הבידוד הכלכלי שיוטל על המדינה. בריאיון לרשת Newsmax אמר בסנט כי המדיניות האמריקאית תשלב בידוד כלכלי חריף עם המשך המצור במצר הורמוז, שנועד למנוע כניסה ויציאה של סחורות מנמלי איראן.
רוחאללה רחים-פור, פרשן פוליטי, אמר ל"איראן אינטרנשיונל" כי ניסיון העבר מלמד כי לחץ כלכלי עשוי לאלץ את טהרן להעניק ויתורים. צמצום יצוא הנפט, שיבוש נתיבי הסחר ועליית עלויות היבוא מפחיתים את עתודות המט"ח של המדינה ומקשים על אספקת מוצרים בסיסיים.
פורדהקאן הסביר כי הממשלה נוטלת הלוואות לצורך כיסוי הגירעון התקציבי. לדבריו, חלק משמעותי מההכנסות שעליהן הסתמכה הממשלה האיראנית בתקציבה, כגון הכנסות ממסים וממכירת נפט, נפגע בעקבות המלחמה והמשבר הכלכלי. הממשלה האיראנית עדיין נדרשת לממן הוצאות כגון משכורות לעובדי המדינה, תשלומי סובסידיות ומענקים לרכישת מוצרי יסוד.
עוד לפני הסבב האחרון עם ארה"ב וישראל סבלה איראן מאינפלציה כרונית, ירידה בהשקעות, משבר אנרגיה, חולשה בייצור ושחיקה מתמשכת בכוח הקנייה. לפי הדיווח, המלחמה והמגבלות החדשות רק החריפו את המצב.
המשבר הכלכלי באיראן מורגש היטב בשוק העבודה. לפי דיווח של סוכנות הידיעות האיראנית ILNA, חברות ומפעלי ייצור שפיטרו עובדים בתקופת המשבר החזירו לאחרונה חלק מהם לעבודה עם חידוש הפעילות. ואולם רבים מהעובדים גילו כי משכורות החודשים יוני ויולי טרם שולמו להם. חלק מהמעסיקים אינם מסוגלים לשלם שכר בגלל שיבושים ביבוא חומרי גלם, ביצוא ובתזרים המזומנים.
סימנים ראשונים לזעם מצד עובדים כבר נראו בשטח. ב-23 ביוני השביתו את עבודתם כ־1,600 עובדים בקבוצת "מכונות תבריז", במחאה על אי־תשלום משכורות מאי ויוני. יום קודם לכן הפגינו עובדי מרכז הבריאות באסלאם-אבאד-ע'רב במחאה על עיכובים בתשלומים המגיעים להם.
מקורות:
https://www.maariv.co.il/economy/international/article-1356006
https://tradingeconomics.com/iran/inflation-cpi
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-08-14/ty-article-live/0000019f-e16d-d310-a3df-e56f67d20000
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-08-13/ty-article/0000019f-f983-de80-ab9f-fbab1f810000
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
8.8.26
|
16.8.26 | שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,065 | 4,074 | 0.2% | 11.2% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,749 | 3,667 | -2.2% | -3.7% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,168 | 4,202 | 0.8% | 15.7% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 438.7 | 437.3 | -0.3% | 2.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 26,690 | 26,729 | 0.1% | 15.0% |
| S&P500 | 6,845 | 7,757 | 7,785 | 0.4% | 13.7% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 54,036 | 53,732 | -0.6% | 11.8% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,523 | 6,539 | 0.2% | 12.9% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,901 | 10,750 | -1.4% | 8.2% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 26,319 | 26,440 | 0.5% | 8.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,714 | 8,636 | -0.9% | 6.0% |
| Italy ftse Mib 40 | 44,944 | 53,717 | 53,583 | -0.2% | 19.2% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 20,176 | 20,156 | -0.1% | 16.5% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 13,779 | 14,172 | 2.9% | 25.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 65,606 | 68,713 | 4.7% | 36.5% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 6,258 | 6,977 | 11.5% | 65.6% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 3,940 | 3,927 | -0.3% | -1.0% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 25,668 | 25,116 | -2.2% | -2.0% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 24,570 | 24,366 | -0.8% | -6.8% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 172,513 | 166,934 | -3.2% | 3.6% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 78.2 | 82.4 | 5.4% | 43.6% |
| זהב | 4,332 | 4,400 | 4,437 | 0.8% | 2.4% |
| ביטקוין | 87,700 | 65,000 | 63,000 | -3.1% | -28.2% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.66% | 4.70% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 14.9 | 14.2 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
