סיכום יולי בשווקים: מחיר הנפט זינק בכ-20%
למרות המתיחות במזרח התיכון בורסת ת"א ובורסות אירופה רשמו עליות ביולי. מדד נאסד"ק ירד ביולי ב-3.2% בעוד הדאו ג'ונס דווקא עלה קלות. החשש מלחצי אינפלציה עקב עליית מחיר הנפט גרם לעליית תשואות באג"ח של ממשלת ארה"ב. מדד מניות השבבים נפל בכ-23% מהשיא שקבע ב-22 ביוני
המסחר בבורסות במהלך חודש יולי שהסתיים ביום ו' האחרון, הושפע במידה רבה מהתחדשות הלחימה במפרץ בפרסי שהובילה לעלייה חדה במחיר הנפט. החששות מפני התחדשות לחצי האינפלציה ומחסור במוצרי אנרגיה עוררו שוב את פוטנציאל העלאת הריבית בארה"ב בחודשים הקרובים.
שוקי המניות הושפעו פחות מהתחדשות הלחימה ויותר מפרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני של השנה שהיו טובים בדרך כלל. מסיכום תחזיות אנליסטים שמבצעת קבוצת LSEG עולה כי הרווח המצרפי של כלל החברות הכלולות במדד S&P 500 קפץ ברבעון השני בכ-48% לעומת הרבעון המקביל ב-25'. מרבית הצמיחה הזו מגיעה מחברות הקשורות לתחום הבינה המלאכותית.
בסיכומו של חודש יולי רשם מדד נאסד"ק ירידה חדה יחסית של 3.2%, בעיקר עקב ההתקררות שנרשמה במגזר השבבים. S&P500 רשם ירידה מזערית של 0.1% ודאו ג'ונס עלה ב-0.3%.
בשוק האג"ח נרשמו ירידות עקב התגברות הציפיות ללחצי אינפלציה בחודשים הקרובים. תשואת האג"ח של ארה"ב ל-10 שנים טיפסה בסוף יולי ל-4.67%, לעומת רמה של 4.42% בתחילת החודש, ו-4.16% בתחילת השנה.
הריבית בארה"ב נותרה על כנה
ביום רביעי החליט הפדרל ריזרב להותיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי ברמה של 3.75%. חלק מהבכירים ב'פד' סברו שהיה מקום להעלות את הריבית כבר כעת מבלי לחכות לפגישה הבאה בספטמבר.
"לדעתי זה הזמן לפעול כדי לזרז את חזרת האינפלציה ליעד שלנו של 2% ולעמוד בהתחייבותנו ליציבות מחירים עבור העם האמריקאי", אמרה נשיאת הבנק הפדרלי של קליבלנד, בת' האמק. "ככל שיתארך הזמן שבו האינפלציה הגבוהה נמשכת, כך יהיה קשה ויקר יותר להוריד אותה חזרה מטה".
המצר נסגר, מחיר הנפט נסק
ביום ו' לפני כ-10 ימים החליט נשיא ארה"ב לנצור את האש ולעצור את התקיפות האוויריות על איראן בניסיון לתת עוד הזדמנות למו"מ. הפסקת האש הוולונטרית הסתיימה ביום ה' בלילה וגלי התקיפות האוויריות התחדשו. הן באו בתגובה למספר תקיפות שביצעה איראן. ביום ד' אף פגעו כטב"מים בשתי מכליות גז אמריקאיות בנמל העיר דמיאט שבמצרים, מדינה שעד כה נותרה מחוץ לקו האש. משמרות המהפכה שיגרו גם מטחי טילים לעבר כוחות צבא אמריקניים המוצבים בירדן.
ארה"ב וסעודיה הגיבו יחד על המתקפות הללו ותקפו מהאוויר מטרות של מיליציות פרו-איראניות בעיראק. על פי הדיווחים, בתקיפה זו נהרגו כ-20 יועצים איראניים.
התחדשות המלחמה שגררה גם סגירה של מצר הורמוז הקפיצה את מחיר הנפט ביולי בקרוב ל-20%. עם זאת, במהלך השבוע האחרון מחיר הנפט התמתן מעט. הוא ירד ממחיר של כ-92 דולר לחבית ב-23 ביולי לכ-85 דולר לחבית ביום ו' האחרון.
ישנן כמובן גם חברות שמרוויחות מעליית מחיר הנפט. אקסון מוביל ושברון, שתי חברות הפקת הנפט הגדולות ביותר בארה"ב, דיווחו בשבוע שעבר על עליה ברווחיהן ברבעון השני של השנה.
התמ"ג של סעודיה התכווץ ברבעון השני ב-4.8%
המלחמה מול איראן מעמיקה באחרונה את חילוקי הדעות בתוך גוש מדינות המפרץ (GCC). בעוד שאיחוד האמירויות דוחפת את ארה"ב לתקוף באיראן בעוצמה – ואף פרשה מארגון אופ"ק בעקבות המשבר – מדינות אחרות בגוש מציגות עמדות שונות, לרוב פייסניות יותר.
אבל המלחמה גובה מחיר גבוה מכולן. כלכלת סעודיה למשל נפגעה מאוד מהשיבושים הקשים בתעשיית הנפט. התמ"ג שלה התכווץ ברבעון השני של השנה בקצב שנתי של 4.8%. ברבעון הראשון, לשם השוואה, צמח התמ"ג של סעודיה בקצב של 3%. ההידרדרות נבעה בעיקר מנפילה של קרוב ל-25% בתפוקת הנפט.
4 "מופלאות" פרסמו דוחות, היקף ההשקעות ב-AI ממריא
השבוע האחרון היה רצוף בפרסומי דוחות לרבעון השני של השנה. תשומת הלב הופנתה בעיקר לדוחותיהן של 4 חברות מתוך קבוצת "7 המופלאות": מיקרוסופט, אפל, מטא-פייסבוק ואמזון. כל החברות הציגו צמיחה לצד מחוייבות להמשך השקעות ההון שלהן בתשתיות AI.
אפל נוקטת בגישה שונה מעט. שלא כמו מתחרותיה היא כמעט ואינה משקיעה ישירות בתשתיות AI או במרכזי נתונים עצמאיים. האסטרטגיה שלה מתמקדת ב"צד הביקוש". היא מנצלת את בסיס המשתמשים העצום שלה (2.5 מיליארד מכשירים בעולם) כדי להריץ מודלים קטנים וזולים יחסית שממוקמים על מכשיר הסלולר הפרטי. בתוך כך היא משתפת פעולה עם ספקיות מודלי AI חיצוניות.
על אף הגידול בהשקעות ההון מצד חברות הטכנולוגיה הגדולות – שיוביל בהמשך לגידול בביקוש לשבבים – מגזר השבבים הלוהט התקרר ביולי. מדד מניות השבבים של פילדלפיה (SOX) נמוך כעת ב-22.7% משיא הסגירה שקבע ב-22 ביוני.
הירידות התרחשו עקב חששות שתקופת החזר ההשקעה על AI תתארך. זאת בשל הגידול העצום בהשקעות שמתכננות החברות לבצע במהלך הרבעונים הקרובים. חשוב לציין עם זאת שמנהלי רוב החברות מקבוצת "7 המופלאות" העידו על ביקושים ערים שבהם הם נתקלים לשירותים מבוססי בינה מלאכותית.
אירופה: האינפלציה מטפסת
בורסות אירופה רשמו בדרך כלל מגמה חיובית ביולי. מדד פוטסי 100 טיפס ביולי ב-3.5% על רקע מינויו של אנדי ברהאם לראש הממשלה החדש מטעם מפלגת הלייבור. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט רשם עליה חודשית נאה של 2.5%.
האינפלציה בגוש היורו הואצה ביולי בשל עליית מחירי הנפט. מדד המחירים לצרכן ב-21 המדינות החברות בגוש היורו עלה ביולי ב-2.9% בהשוואה ליולי שעבר. זאת לאחר עליה של 2.8% ביוני. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלה ב-2.5% לאחר עליה של 2.4% ביוני. הנתונים הגבירו את הציפיות להעלאת ריבית נוספת בגוש היורו, בהמשך לאיתותים ששיגרו לאחרונה גם ראשי הבנק האירופי המרכזי (ECB).
לשכת הסטטיסטיקה של האיחוד האירופי דיווחה השבוע כי התמ"ג של גוש היורו צמח ברבעון השני בקצב שנתי של 0.4%. ברבעון הראשון נרשמה בגוש צמיחה של 0%.
הבנק המרכזי של בריטניה הותיר ביום ה' את הריבית ללא שינוי, ברמה של 3.75%. ראשי הבנק הזהירו כי כלכלת בריטניה צפויה להאט מאוד ברבעון הנוכחי בשל המלחמה. להערכת בנק אוף אינגלנד הצמיחה של בריטניה ב-2026 צפויה לעמוד על 1.1%.
טוקיו נופלת, הונג קונג מזנקת
בשוקי המניות של אסיה בלטו ביולי לרעה אלו של טוקיו וסיאול. מדד ניקיי בבורסת טוקיו נפל ביולי ב-8.1%. מדד קוספי של בורסת סיאול צנח ביולי ב-22.2%. שתי הבורסות סבלו מהשינוי בסנטימנט כלפי החברות במגזר השבבים. מדד בורסת הונג קונג לעומת זאת קפץ ביולי ב-12.4%. את העליות בהונג קונג הובילו בעיקר חברות טכנולוגיה סיניות.
בבורסת תל אביב נרשמו עליות במהלך יולי. מדד ת"א 125 רשם עליה חודשית של 1.5%, ות"א 90 טיפס ב-2%. לקראת סוף החודש התפזרה הכנסת ונקבע תאריך לבחירות – 27 באוקטובר.
במהלך יוני הבורסה של תל אביב הושפעה לרעה עקב מה שנתפס כמחלוקות עם הממשל האמריקאי בכל הנוגע למלחמה באיראן. הסכם ההבנות של ארה"ב ואיראן שכלל הפסקת אש של 60 יום התקבל בירושלים באכזבה. התחדשות התקיפות האמריקאיות ושובו של הסגר הימי על איראן – נתפסים כרגע בשוק הישראלי כשיפור מסוים במצב הגיאופוליטי של ישראל.
השימוש הגובר בקרנות ממונפות מטלטל את מדד קוספי
כלכלת דרום קוריאה היא הרביעית בגודלה באסיה אחרי שלוש המעצמות הגדולות – סין, יפן והודו. למרות זאת, היא לא נחשבה לכזו שמושכת משקיעים זרים. שילוב של הסתמכות על מגוון ענפים קטן יחסית, היעדר מגזר הייטק משמעותי, וכלכלה שנשלטת על ידי מספר קטן של בעלי הון באמצעות חברות החזקה גדולות לא עורר את תיאבונם של משקיעי העולם.
השנה כל זה השתנה. הבורסה של סיאול הפכה לברומטר מרכזי של ענף השבבים העולמי שנמצא בליבת תשתיות הבינה המלאכותית הגלובאלית. זה קורה בזכות שתי חברות ענק שמתמחות בעיקר בשבבי זיכרון מהירים: סמסונג ו-SK הייניקס. האחרונה אף גייסה לאחרונה הון בוול סטריט, החלה להיסחר בארה"ב ונחשפה בכך למשקיעים מכל העולם. שתי החברות הללו לבדן נוטלות כמחצית מהמשקל במדד קוספי – דומיננטיות שאין כדוגמתה בבורסות גדולות אחרות.
הגאות בענף השבבים והמחסור בשבבי זיכרון גרמו לזינוק חד במדד קוספי. המדד הקוריאני השלים מתחילת השנה ועד סוף יולי זינוק של 56%. אבל הזינוק הזה הגיע עם תג מחיר מסויים: תנודתיות חריפה לשני הכיוונים – גם למעלה וגם למטה. כך למשל, בחודש יולי לבדו רשם המדד הקוריאני ירידה חדה של כ-22%.
באחרונה קיבלנו עוד המחשה לתנודתיות הזו. בין ה-23 ל-30 ביולי צנח מדד קוספי מרמה של 7,100 נקודות עד ל-5,600 נקודות – צלילה של כ-21%. ביום ו' 31 ביולי המגמה התהפכה בחדות ומדד קוספי זינק בכ-18% בתוך יום אחד.
השבוע האחרון היה שיאו של תהליך שמאפיין את בורסת סיאול כבר כמה חודשים. במהלך החודש האחרון היו 8 ימים שבהם המדד נפל ביותר מ-4% ביום, ו-4 ימים שבהם הוא עלה ביותר מ-4%.
התנודות החדות במדד גרמו לכך שמנגנון "מנתקי הזרם" בבורסת סיאול הופעל 7 פעמים מתחילת השנה. המנגנון נועד לרכך חלק מהתנודתיות באמצעות הפסקת המסחר בבורסה לזמן מוגבל.
התנודות בסיאול קשורות כמובן בטבורן לחדשות הטובות או הרעות שמטלטלות גם מניות שבבים ו-AI אחרות בוול סטריט. אבל למדד של בורסת סיאול יש גם 'טוויסט' מקומי.
אחד ממוצרי ההשקעה הפופולריים בדרום קוריאה הן קרנות סל ממונפות. מדובר בקרנות שמשתמשות בנגזרים והלוואות כדי להכפיל את התשואות של מדדים או מניות במקרה של עליה. במקרה של ירידה במדד, גם הנפילה של קרנות הסל מוכפלת.
ברוב העולם קרנות סל ממונפות מיועדות בעיקר למקצוענים. בדרום קוריאה הן זוכות לפופולריות גבוהה דווקא בקרב משקיעים פרטיים.
מתחילת 2026 גדל שוויין של הקרנות הממונפות הללו מכ-5 מיליארד דולר לכ-40 מיליארד דולר. הן תורמות כעת כ-70% ממחזור המסחר בסיאול.
המשמעות היא שמשקיעים פרטיים קטנים בקוריאה אחראים להעצמת התנודתיות, וכמובן גם חשופים אליה. כל עוד זה המצב, אפשר להניח שהתנודתיות הגבוהה תמשיך להיות מאפיין מרכזי של מדד קוספי גם בהמשך.
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-07-31/ty-article-live/0000019f-97b8-df42-a1df-f7f90e7d0000
https://www.cnbc.com/2026/07/30/amazon-amzn-q2-earnings-report-2026.html
https://www.instagram.com/reel/Dbd6dGRAVg1/
https://www.cnbc.com/2026/07/29/microsoft-msft-q4-earnings-report-2026.html
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-08-01/ty-article-live/0000019f-bc17-df0b-a1df-fef759f90000
https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
30.6.26 | 31.7.26 | שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,010 | 4,071 | 1.5% | 11.1% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,819 | 3,833 | 0.4% | 0.7% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,066 | 4,149 | 2.0% | 14.3% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 436.4 | 436.5 | 0.0% | 2.6% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 26,213 | 25,373 | -3.2% | 9.2% |
| S&P500 | 6,845 | 7,499 | 7,489 | -0.1% | 9.4% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 52,319 | 52,485 | 0.3% | 9.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,328 | 6,358 | 0.5% | 9.8% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,497 | 10,868 | 3.5% | 9.4% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 24,995 | 25,629 | 2.5% | 4.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,403 | 8,509 | 1.3% | 4.4% |
| Italy ftse Mib 40 | 44,944 | 51,682 | 52,172 | 0.9% | 16.1% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 19,471 | 19,782 | 1.6% | 14.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 14,121 | 13,458 | -4.7% | 19.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 70,062 | 64,362 | -8.1% | 27.9% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 8,476 | 6,595 | -22.2% | 56.5% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,027 | 3,832 | -4.8% | -3.4% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 23,026 | 25,884 | 12.4% | 1.0% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 23,865 | 24,383 | 2.2% | -6.7% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 172,024 | 177,999 | 3.5% | 10.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 70.7 | 84.7 | 19.8% | 47.6% |
| זהב | 4,332 | 4,038 | 4,107 | 1.7% | -5.2% |
| ביטקוין | 87,700 | 58,500 | 63,000 | 7.7% | -28.2% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.42% | 4.74% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 16.9 | 16.0 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
