שבוע של עליות בארה"ב ובישראל
מדד נאסד"ק רשם עליה שבועית של 0.8%. נאומו של יו"ר ה'פד' בג'קסון הול התמקד בסכנות האינפלציה שנמצאת מעל היעד של הבנק המרכזי והצורך לרסן אותה. ארה"ב החליטה לעבור למלחמת בידוד כלכלי מול איראן – ומחיר הנפט ירד ב-4%. ת"א 90 קפץ ב-2.7%
שבוע של מגמה חיובית יחסית עבר על שוקי המניות של ארה"ב, אירופה וישראל. לאווירה החיובית תרמו בין השאר הירידה במחיר הנפט ופרסום דו"חות כספיים של אנבידיה שלוו בתחזיות מעודדות של הנהלתה לקראת שנת הכספים הבאה.
מדדי המניות של ארה"ב אמנם ירדו קלות ביום ו' אך השלימו שבוע חיובי. מדד נאסד"ק סיים עם עליה שבועית של 0.8%. S&P500 ודאו ג'ונס רשמו עליה שבועית של 0.5%.
המסחר של יום ו' האחרון עמד בציפייה לנאום שנשא יו"ר ה'פד', קווין מארש, שנכנס לתפקידו במאי האחרון. הנאום נישא במסגרת הכנס הכלכלי השנתי של בכירי ה'פד' בג'קסון הול, וואיומינג. בשוק ציפו מווארש לאותת בנאומו האם ה'פד' מתכנן להעלות ריבית בפגישתו הבאה באמצע ספטמבר, או שיותיר אותה במקומה. רוח הדברים של ווארש אותתה שהדבר המטריד אותו כעת יותר מכל הוא ההתרחקות של האינפלציה מהיעד הרב שנתי של ה'פד' שעומד על 2%.
נאום 100 הימים של מארש
המסחר בחוזים העתידיים על הריבית בארה"ב הושפע מהנאום של וורש. החוזים המשקפים את ציפיות המשקיעים מהבנק הפדרלי ונסחרים בבורסת CME, מעניקים כעת סיכוי של 57% לכך שבישיבתה הבאה בספטמבר תעלה ועדת השוק הפתוח של ה'פד' את הריבית ברבע אחוז ל-4%.
וורש הדגיש בנאומו את התמורות הרבות שמחוללת טכנולוגיית הבינה המלאכותית ואת השפעתה על שוקי ההון ושוק העבודה. אבל הוא בעיקר הביע דאגה מהאינפלציה הגבוהה. "האינפלציה מעל היעד שלנו, שהוא 2%, ולכן המיקוד העיקרי של ה'פד' צריך להיות כעת ביציבות המחירים", אמר. "עלינו להיות בטוחים שאינפלציית הליבה נעה לעבר היעד שלנו, באופן ברור ובקצב מספק. אחרת, נכונה לנו עוד עבודה. זוהי עבודתנו, זהו המנדט שלנו וזוהי חובתנו".
הוא השאיר עם זאת פתח להותרת הריבית על כנה בספטמבר. "אני מחויב למשמעת, לא להחלטה", הסביר.
ווארש ספג באחרונה ביקורת על כך שהוא אינו שקוף מספיק באשר לגישתו למדיניות הריבית בתקופה שבה האינפלציה ממשיכה לנוע בשיעור ניכר מעל יעד ה-2% של ה'פד'. בחודשיים הראשונים של 26' נעה האינפלציה בארה"ב סביב רמה של 2.4%. ואולם תחילת המערכה מול איראן בסוף פברואר והזינוק במחירי האנרגיה הקפיץ גם את קצב האינפלציה עד לשיא של 4.2% במאי. ביוני ויולי עמד קצב האינפלציה בארה"ב על 3.5% ו-3.4% בהתאמה.
עליית תשואות בשוק האג"ח
וורש ציין בנאומו כי זהו יומו ה-100 בתפקיד. הוא הקים מאז כניסתו לתפקיד חמישה צוותי משימה לבחינת מגוון תפקודים של ה'פד'. "ה'פד' ממלא תפקיד חיוני בכלכלה ובשווקים. הכלים שלנו רבי-עוצמה. אנו קובעים את מסלול הריבית לטווח קצר והמשתתפים בשוק ינסו תמיד לחזות מה נעשה בהמשך", אמר. "כשכל כך הרבה דברים משתנים במהירות רבה בגיאופוליטיקה, בשרשראות האספקה העולמיות ובטכנולוגיה, מן התבונה לנהוג בצניעות לגבי מה שאנחנו יכולים ולא יכולים לדעת", אמר.
בחודש האחרון נרשמה עליית תשואות משמעותית באג"ח של ממשלת ארה"ב לטווח ארוך. תשואת האג"ח ל-30 שנה של ממשלת ארה"ב טיפסה באמצע אוגוסט ל-5.30%, רמתה הגבוהה ביותר מאז 2004. העליה נבעה מדאגות בקשר לקצב האינפלציה בארה"ב, הגרעונות הכרונייים בתקציבי הממשל והחוב הממשלתי שהגיע לפני החודש לרמת שיא חדשה – מעל 40 טריליון דולר. החשש של המשקיעים מפני היציבות הפיננסית של ארה"ב והעובדה ששוק האג"ח נדרש באחרונה לקלוט היצע רב של סדרות אג"ח שהנפיקו חברות הטכנולוגיה הגדולות, תרמו גם הם לעליית התשואות.
גם באג"ח הקצרות נרשמה עליית תשואות ניכרת. כך למשל האג"ח לשנתיים של הממשל נסחרות כעת ברמה של 4.35% לאחר שבתחילת מרץ הן נסחרו סביב תשואה של 3.4%. הפער בין תשואת אג"ח אלו לבין ריבית ה'פד' (3.75%), מרמז שבשוק מצפים כעת להעלאת ריבית אחת נוספת השנה, ואולי עוד אחת בשנה הבאה.
אלו תחזיות שונות בתכלית מאלו ששררו בשוק האמריקאי בתחילת 2026. אז עדיין דיברו על אפשרות של שתי הורדות ריבית במהלך 2026.
מדד ההוצאה לצריכה פרטית (PCE) לחודש יולי שפורסם השבוע הראה קצב עליה שנתי של 3.7%. מדד הליבה — שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה הנחשבים לתנודתיים – עלה בתקופה זו ב-3.3%. גם אלו נתונים שמלמדים על אינפלציה עיקשת ותומכים בתזת העלאת הריבית.
השבוע התפרסמו גם נתוני התמ"ג האמריקאי שהצביעו על קצב צמיחה שנתי של 1.5% ברבעון השני. ברבעון הראשון עמד קצב הצמיחה של התמ"ג על 2.1%.
סנקציות כלכליות במקום טילים
מחיר הנפט ירד השבוע ב-4% לרמה של כ-83 דולר לחבית. הירידה התרחשה ברקע ההחלטה של נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, להעביר את הלחץ על איראן למישור הכלכלי.
שר האוצר של ארה"ב, סקוט בסנט, הכריז ביום ב' על מבצע כלכלי נגד איראן: "נידוי כלכלי" (Operation Economic Outcast). מטרת המבצע לבודד את כלכלת איראן משאר מדינות העולם.
משרד האוצר של ארה"ב בישר כי הוטלו סנקציות על כ–60 גופים שפועלים בתחום הגרעין, הטילים, הסייבר והנפט. עוד צוין כי הסנקציות מכוונות נגד רשת של חברות תיווך המפעילות מכליות מ"צי הצללים" שבעזרתו מוכרת איראן נפט ללקוחותיה. משרד האוצר הודיע עוד כי הוא סימן את הנכסים הדיגיטליים, הזהב ואת ענפי הטכנולוגיה, התעופה והספנות כיעדים אפשריים להטלת סנקציות משניות.
אירן מצידה ממשיכה לבצר את מעמדה במפרץ הפרסי. ביום ג' הודיעו עומאן ואיראן כי גיבשו מתווה לחידוש השיט דרך מצר הורמוז, הכולל נתיב ימי חדש בפיקוח משותף של שתיהן וכן יוזמה משותפת להסרת מוקשים ימיים מהמפרץ הפרסי.
שר החוץ העומאני, באדר בן חאמד אל בוסיידי, מסר במהלך ביקורו בטהראן כי הכרזה על נתיב השיט החדש צפויה בקרוב. היא תלווה בהצגת צעדים פרקטיים שמטרתם הבטחת שלומן של הספינות שיפליגו בו. לדבריו, הדיונים עם מדינות האזור נמשכים על מנת להבטיח פתרון קבע שיאפשר את השיט החופשי באזור.
ארה"ב משתלטת על תעשיית הנפט של וונצואלה
נשיא ארה"ב הכריז ביום ו' בערב באמצעות פוסט ברשת טרות' סושיאל על מהלך שעשוי להעביר לארה"ב את השליטה על רוב הנפט הגולמי של ונצואלה. המהלך חסר התקדים עשוי לייצור את חברת הנפט הפרטית השנייה בגודלה לפי רזרבות.
המהלך נעשה בהסכמתה של הנשיאה הזמנית של ונצואלה, דלסי רודריגז. רודריגז אישרה את הכרזת ההסכם בטלגרם, ואמרה כי מדובר בעסקה היסטורית, שתניב הכנסות של 209 מיליארד דולר במסים. ההסכם כולל 17 שדות נפט אסטרטגיים, לדבריה. לדברי נציגי ממשל טראמפ, ארה"ב תחזיק ב–55% מהתפוקה האפקטיבית מהמיזם המשותף, תמורת מחיר עלות בלבד.
המהלך של טראמפ מגיע לאחר שניסיונות קודמים להביא חברות אנרגיה אמריקאיות להשקיע בוונצואלה נענו במשיכת כתף. בכירי חברות הנפט עדיין זוכרים כיצד הלאימה ונצואלה פרוייקטים שהיו להן על אדמתה והותירה אותן עם הפסדים בגין השקעות העתק שביצעו. הם לא ימהרו לחזור למדינה שבה החוק אינו מסוגל להגן עליהן.
בכירי תעשיית הקריפטו מחפשים רגולציה אוהדת בארה"ב
בשוקי המניות של אירופה בלט השבוע מדד דאקס של בורסת פרנקפורט שקפץ ב-1.7%. מדד יורוסטוקס 50 הסתפק בעליה של 0.4%. מדד קאק של בורסת פאריס דווקא ירד ב-1%.
גרמניה, הכלכלה הגדולה באירופה, צמחה ברבעון השני בשיעור של 0.3% בהשוואה לרבעון הקודם, בעיקר הודות לגידול בייצוא. בהשוואה לרבעון השני של 2025, צמח התמ"ג של גרמניה ב–1%.
באסיה נרשמה ירידה שבועית של של 1.6% במדד האנג סנג של הונג קונג. מדד קוספי של בורסת סיאול ירד ב-1.8%. הבנק המרכזי של קוריאה העלה ביום ה' האחרון את הריבית במדינה ב-0.25% ל-3%. זאת לאחר שאינפלציית הליבה בדרום קוריאה עלתה ביולי לרמה של 2.6%.
בשוק הקריפטו נרשמו במהלך אוגוסט עליות חדות יחסית. המטבע המוביל, ביטקוין, נסחר בשבוע האחרון סביב רמה של 78 אלף דולר. את'ריום, המטבע הדיגיטלי השני בחשיבותו, איבד השבוע כ-3% מערכו. שני המטבעות עדיין נמצאים בטריטורייה שלילית מתחילת השנה.
המטבעות הדיגיטליים נהנו מרוח גבית מהכיוון הרגולטורי. מהלך העליות התרחש במקביל לוועידת הקריפטו שכינס הנשיא טראמפ בבית הלבן. בעקבות הפגישה הצהיר טראמפ כי ארה"ב תישאר "המובילה הבלתי מעורערת" בתחום הקריפטו.
הבנקים דוחפים את ת"א 90
בשוק המניות של תל אביב בלט בשבוע האחרון מדד תל אביב 90 בעליה חדה יחסית של 2.7%. ת"א 125 עלה ב-0.5% ות"א 35 נותר על מקומו.
ביצועי היתר שמציג תל אביב 90 בשבועיים האחרונים נובעים בין השאר מהדו"חות הטובים שהציגו הבנקים המקומיים ברבעון השני של השנה.
חמשת הבנקים הגדולים בישראל רשמו ברבעון השני רווח נקי מצרפי של יותר מ-8.5 מיליארד שקל. לאומי הוביל עם רווח רבעוני של 2.83 מיליארד שקל, ואחריו הפועלים עם 2.49 מיליארד שקל. מזרחי טפחות הרוויח 1.43 מיליארד שקל, דיסקונט 1.2 מיליארד שקל והבינלאומי 583 מיליון שקל.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-08-28/ty-article-live/000001a0-31f7-d9cb-a3f3-39f7940b0000
https://tradingeconomics.com/united-states/2-year-note-yield
https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001553080
https://www.ice.co.il/crypto/news/article/1127562
https://www.maariv.co.il/economy/israel/article-1356739
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
22.8.26
שבוע שעבר |
29.8.26 | שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,059 | 4,081 | 0.5% | 11.4% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,698 | 3,799 | 2.7% | -0.2% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,171 | 4,172 | 0.0% | 14.9% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 437.4 | 438.0 | 0.1% | 3.0% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 26,180 | 26,402 | 0.8% | 13.6% |
| S&P500 | 6,845 | 7,674 | 7,711 | 0.5% | 12.7% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 53,277 | 53,559 | 0.5% | 11.4% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,462 | 6,485 | 0.4% | 12.0% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,816 | 10,824 | 0.1% | 9.0% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 26,136 | 26,569 | 1.7% | 8.5% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,484 | 8,401 | -1.0% | 3.1% |
| Italy ftse Mib 40 | 44,944 | 52,668 | 52,616 | -0.1% | 17.1% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 19,961 | 20,041 | 0.4% | 15.8% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 14,514 | 14,641 | 0.9% | 30.0% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 66,016 | 66,405 | 0.6% | 31.9% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 6,912 | 6,788 | -1.8% | 61.1% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 3,905 | 3,952 | 1.2% | -0.4% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 26,009 | 25,584 | -1.6% | -0.2% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 24,252 | 24,175 | -0.3% | -7.5% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 171,031 | 175,664 | 2.7% | 9.0% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 87.1 | 83.4 | -4.2% | 45.3% |
| זהב | 4,332 | 4,680 | 4,529 | -3.2% | 4.5% |
| ביטקוין | 87,700 | 77,100 | 77,600 | 0.6% | -11.5% |
| את'ריום | 2,970 | 2,515 | 2,435 | -3.2% | -18.0% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.74% | 4.72% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 15.1 | 14.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
