הכנסה פסיבית משוק ההון: מה זה, איך מתחילים ומה חשוב לדעת?
הכנסה פסיבית משוק ההון עשויה להתבסס על דיבידנדים, ריבית, חלוקות מקרנות או משיכות מתוכננות מתיק השקעות. כך פועלים האפיקים המרכזיים, מהם הסיכונים ומה חשוב לדעת לפני שמשקיעים. מדריך מקיף
הכנסה פסיבית משוק ההון היא הכנסה שעשויה לנבוע מהשקעות בניירות ערך, ללא צורך בעבודה שוטפת מצד המשקיע. היא עשויה להתבטא בתזרים כספי שמקורו בהשקעות, שיכול להגיע ממקורות שונים, כגון דיבידנדים ממניות, תשלומי ריבית מאיגרות חוב (אג"ח), חלוקות מקרנות השקעה או משיכה מתוכננת מתיק השקעות.
חשוב להדגיש כי בניגוד למשכורת, לקצבת פנסיה או לתשלומים קבועים ממוסדות המדינה, כגון ביטוח לאומי, הכנסה פסיבית כזו אינה קבועה ואינה מובטחת. היקפה עשוי להשתנות בהתאם לביצועי ההשקעות, לתנאי השוק, למדיניות חלוקת הדיבידנדים של החברות, למדיניות הקרנות ולסכום הכסף שנמשך מהתיק.
הגדרה ומונחי יסוד
מהי הכנסה פסיבית משוק ההון?
הון המושקע בשווקים הפיננסיים עשוי לייצר הכנסה למשקיע, שאינה כרוכה בעבודה שוטפת. עם זאת, גם הכנסה כזו מחייבת בחירת השקעות וקבלת החלטות, בעיקר בתחילת התהליך אבל גם במשך תקופת ההשקעה, עם מעקב צמוד ואפשרות להתאמות מעת לעת.
הכנסה פסיבית לעומת השקעה פסיבית – מה ההבדל?
בעוד שהכנסה פסיבית מתארת תזרים כספי שעשוי להתקבל מהשקעות, השקעה פסיבית היא אסטרטגיית השקעה שמטרתה לעקוב אחר ביצועיו של מדד או שוק מסוים, בדרך כלל באמצעות קרנות מחקות או קרנות סל (ETF), ללא ניסיון לבחור מניות באופן אקטיבי או לתזמן את השוק.
חשוב להדגיש: מדובר בשני מושגים שונים, שאינם מתארים את אותו הדבר.ניתן לנהל השקעה פסיבית מבלי לקבל הכנסה פסיבית, ומנגד אפשר לקבל הכנסה פסיבית מתיק השקעות המנוהל באופן אקטיבי .
טבלה: איך אפשר לייצר הכנסה פסיבית משוק ההון?
| דרך להשגת הכנסה פסיבית | מקור ההכנסה | תדירות אפשרית | רמת סיכון כללית |
|---|---|---|---|
| מניות המחלקות דיבידנד | דיבידנדים שמחלקות חברות | בהתאם למדיניות החברה (רבעוני, חצי-שנתי, שנתי או ללא חלוקה קבועה) | בינונית-גבוהה |
| איגרות חוב (אג"ח) | תשלומי ריבית (קופון) | במועדים שנקבעו בעת הנפקת האג"ח | נמוכה-בינונית (בהתאם לסוג האג"ח) |
| קרנות נאמנות מחלקות | חלוקות למשקיעים מתוך הכנסות הקרן | בהתאם למדיניות הקרן | משתנה בהתאם לנכסי הקרן |
| קרנות סל (ETF) מחלקות | חלוקת דיבידנדים או הכנסות אחרות למשקיעים | בהתאם למדיניות הקרן | משתנה בהתאם למדד ולנכסים |
| תיק השקעות עם משיכות מתוכננות | משיכה תקופתית מתיק ההשקעות | לפי תוכנית משיכות שנקבעה מראש | משתנה בהתאם להרכב התיק |
| קרנות ריט (REIT) | חלוקת רווחים מהשכרת ומימוש נכסי נדל"ן | ב |
* החלוקה עצמה אינה קבועה או מובטחת.
** לחלוקות ולמשיכות עשויות להיות השלכות מס.
דרכים ליצירת הכנסה משוק ההון
הכנסה פסיבית מדיבידנדים ממניות – איך זה עובד?
השקעה במניות של חברות המחלקות דיבידנדים עשויה ליצור הכנסה פסיבית. דיבידנד הוא חלק מרווחי החברה, שהדירקטוריון מחליט לחלק לבעלי המניות. משקיעים המחזיקים במניות במועד הקובע עשויים להיות זכאים לקבל את חלקם, בהתאם להיקף אחזקתם במניות החברה.
לא כל החברות מחלקות דיבידנדים. חלקן מעדיפות להשקיע את רווחיהן בפיתוח העסק, רכישת חברות אחרות, הרחבת פעילות או הקטנת חובות. חלוקת דיבידנד אינה מובטחת גם בחברות עם היסטוריה ארוכה של חלוקת דיבידנדים. החברות עשויות להקטין את סכום הדיבידנד, לדחות את החלוקה או להפסיק אותה לחלוטין, בהתאם למצבן הפיננסי, לתזרים המזומנים שלהן או לצורך בהשקעות חדשות.
חשוב להדגיש: אין חובה חוקית לחלק דיבידנד. כלומר, גם כאשר חברה מציגה רווחים, אין משמעות הדבר שהיא תחלק דיבידנד. ההחלטה אם לחלק רווחים ובאיזה היקף נתונה בידי דירקטוריון החברה.
משקיעים רבים בוחנים את תשואת הדיבידנד, היחס בין סכום הדיבידנד השנתי לבין מחיר המניה. עם זאת, תשואת דיבידנד גבוהה אינה מעידה בהכרח על השקעה טובה יותר. במקרים מסוימים, תשואה כזו נובעת מירידה חדה במחיר המניה, המשקפת דווקא קשיים עסקיים או ציפיות שליליות לעתיד החברה. תשואת הדיבידנד אמורה להיבחן לצד מצבה הפיננסי של החברה, יכולתה להמשיך לייצר רווחים והערכת הסיכון הכוללת של ההשקעה.
הכנסה פסיבית מאגרות חוב (אג"ח) – איך זה עובד?
איגרת חוב (אג"ח) היא נייר ערך המשמש ממשלות וחברות עסקיות לגיוס כסף מהציבור. המשקיעים שרוכשים את האג"ח למעשה מלווים כסף למנפיק האגרות, תמורת התחייבות להחזר הקרן במועד שנקבע מראש, בדרך כלל בתוספת ריבית (קופון) במשך תקופת ההלוואה.
חלק מאגרות החוב משלמות קופון במועדים קבועים, לדוגמה אחת לחצי שנה או אחת לשנה. אג"ח אחרות לא משלמות קופון והרווח בהן מתקבל רק במועד הפירעון, התאריך שבו המנפיק מתחייב להחזיר למשקיעים את סכום הקרן.
אג"ח ממשלתיות, המונפקות על ידי המדינה, נחשבות לבעלות רמת סיכון נמוכה יחסית, משום שהסיכון שהמדינה לא תעמוד בהתחייבויותיה נחשב בדרך כלל נמוך. אג"ח קונצרניות, לעומת זאת, מונפקות על ידי חברות עסקיות ועשויות להציע ריבית גבוהה יותר, אך בדרך כלל כרוכות גם ברמת סיכון גבוהה יותר, בהתאם למצבה הפיננסי של כל חברה ויכולתה להחזיר את החוב.
באג"ח קיים סיכון אשראי, שהמנפיק לא יעמוד בהתחייבויותיו ולא ישלם את הריבית, הקרן או שניהם במועד. סיכון כזה עלול להתממש אם החברה, או במקרים נדירים גם המדינה, תיקלע לחדלות פירעון ולא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה. ככל שסיכון האשראי באג"ח גבוה יותר, כך המשקיעים צפויים לדרוש תשואה גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון.
גם השינויים בריבית במשק משפיעים על שווי האג"ח. בדרך כלל, כשהריבית במשק עולה מחירי האג"ח יורדים וכאשר הריבית יורדת, מחירי האג"ח עולים.
הכנסה פסיבית מקרנות נאמנות וקרנות סל מחלקות – איך זה עובד?
קרנות נאמנות וקרנות סל משקיעות במספר רב של ניירות ערך ואפיקי השקעה, ומציעות בכך פיזור השקעות וסיכונים רחב יחסית. משקיעים המעוניינים בהכנסה פסיבית מקרנות צריכים להשקיע
בקרנות מחלקות, שמעבירות מדי פעם למשקיעים הכנסות כגון דיבידנדים או ריבית. קרנות מחלקות יכולות להיות קרנות נאמנות או קרנות סל, כאשר בשני המקרים מטרתן היא להעביר למשקיעים חלק מההכנסות שנצברו בקרן, בהתאם למדיניות החלוקה.
קרנות צוברות, לעומת זאת, לא מחלקות הכנסות למשקיעים, אלא משקיעות אותם בתוך הקרן במטרה להגדיל את שווי ההשקעה.
חשוב להדגיש: גם בקרנות המחלקות, גובה החלוקות, תדירותן ועצם ביצוען אינם מובטחים, והם עשויים להשתנות בהתאם לביצועי הקרן, להכנסות שהיא מייצרת ולמדיניות החלוקה.
לפני השקעה בקרן מומלץ לבחון את דמי הניהול, שנגבים מנכסי הקרן ועשויים להשפיע על התשואה לאורך זמן. כמו כן, כדאי לבדוק האם הקרן מנוהלת באופן אקטיבי או פסיבי (מעקב אחר מדד מסוים), מהם הנכסים שבהם היא מושקעת ומהי רמת הסיכון.
הכנסה פסיבית מקרנות ריט וני"ע הקשורים לנדל"ן מניב – איך זה עובד?
ניתן להיחשף לנדל"ן מניב באמצעות ניירות ערך סחירים וליצור הכנסה פסיבית, בין אם באמצעות קרנות ריט (REIT) או השקעה בחברות נדל"ן המחלקות דיבידנדים. עם זאת, חשוב לזכור כי בהשקעה כזו קיימים סיכוני שוק, ריבית, מינוף וסיכונים ייחודיים לענף הנדל"ן.
קרנות ריט מחזיקות ומנהלות נכסי נדל"ן מניב כגון בנייני משרדים, מרכזים מסחריים, מחסנים לוגיסטיים או בתי מגורים להשכרה. המשקיעים רוכשים יחידות בקרן, הנסחרות בבורסה. ניתן גם להיחשף למניות של חברות נדל"ן המחלקות דיבידנדים, אם כי חלוקת דיבידנדים בחברות אלה אינה מובטחת.
הנדל"ן כאפיק השקעה לא מבטיח הכנסה קבועה. גובה החלוקות עשוי להשתנות בהתאם לביצועי הקרן, החברה ותנאי השוק.
הכנסה פסיבית ממשיכה מתוכננת מתיק השקעות – איך זה עובד?
הכנסה פסיבית משוק ההון יכולה להתבסס גם על משיכות מתוכננות מתיק ההשקעות. מטרת המשיכות היא ליצור תזרים כספי שוטף, תוך שמירה ככל האפשר על יכולתו של התיק להמשיך לצמוח לאורך זמן.
חשוב להתאים את קצב המשיכה להיקף התיק, לאופק ההשקעה, לרמת הסיכון, לשיקולי מס ולתנאי השוק. לדוגמה, בתקופות שבהן שוק ההון נמצא בירידות, ייתכן שיהיה צורך למכור יותר ניירות ערך כדי למשוך את אותו סכום כסף. כתוצאה מכך, חלק גדול יותר מהתיק נמכר דווקא כאשר מחירי הנכסים נמוכים, ולכן עלול להישאר פחות הון שיוכל להשתתף בהתאוששות עתידית של השווקים. מצב כזה עשוי לפגוע ביכולתו של התיק לתמוך במשיכות לאורך זמן.
תזרים מזומנים או צמיחת הון: מה באמת חשוב?
כדי להעריך את ביצועיה של השקעה לאורך זמן, יש לבחון את התשואה הכוללת, כלומר ההכנסות שהתקבלו מההשקעה בתוספת השינוי בשווי הנכס. הכנסה שוטפת גבוהה לא בהכרח מעידה על השקעה טובה יותר, במיוחד אם היא באה לאורך זמן על חשבון צמיחת ההון. כך למשל, חלוקת דיבידנדים עשויה להפחית את ההון שנותר בחברה, ואילו משיכות מתוכננות מתיק השקעות עשויות להקטין את ההון שנותר מושקע.
בשורה התחתונה, בהשקעה המיועדת ליצור הכנסה פסיבית משוק ההון חשוב לבחון לא רק את גובה התשלומים השוטפים, אלא גם את פוטנציאל הצמיחה, רמת הסיכון והתשואה הכוללת לאורך זמן.
כמה הון נדרש?
כמה כסף צריך כדי לייצר הכנסה פסיבית משוק ההון?
ההון הנדרש לייצור הכנסה פסיבית משוק ההון תלוי בשלושה גורמים / משתנים עיקריים:
- גובה ההכנסה השנתית שהמשקיע רוצה לקבל.
- שיעור ההכנסה השנתי המשוער נטו שניתן להפיק מהנכס לאורך זמן.
- סך ההון העומד לרשות המשקיע.
היחסים בין הגורמים ברורים: ככל שההכנסה השנתית הרצויה גבוהה יותר, כך יידרש בדרך כלל הון גדול יותר. מנגד, ככל שניתן להפיק מהתיק הכנסה שנתית נמוכה יותר ביחס לגודלו, כך יידרש תיק גדול יותר כדי לייצר את אותה הכנסה. לדוגמה, אם ניתן למשוך מהתיק 3% בשנה, יידרש הון גדול יותר מאשר במקרה שבו ניתן למשוך 4% בשנה כדי להגיע לאותה הכנסה שנתית.
דוגמה מספרית פשוטה – להמחשה בלבד:
| הון תיאורטי נדרש | שיעור הכנסה שנתי משוער* | הכנסה שנתית נטו | הכנסה חודשית נטו רצויה |
|---|---|---|---|
| 600,000 ₪ | 2% | 12,000 ₪ | 1,000 ₪ |
| 400,000 ₪ | 3% | 12,000 ₪ | 1,000 ₪ |
| 300,000 ₪ | 4% | 12,000 ₪ | 1,000 ₪ |
| 1,800,000 ₪ | 2% | 36,000 ₪ | 3,000 ₪ |
| 1,200,000 ₪ | 3% | 36,000 ₪ | 3,000 ₪ |
| 900,000 ₪ | 4% | 36,000 ₪ | 3,000 ₪ |
| 3,000,000 ₪ | 2% | 60,000 ₪ | 5,000 ₪ |
| 2,000,000 ₪ | 3% | 60,000 ₪ | 5,000 ₪ |
| 1,500,000 ₪ | 4% | 60,000 ₪ | 5,000 ₪ |
* שימו לב: שיעור ההכנסה השנתי המשוער משמש לצורכי המחשה בלבד. החישוב מבוסס על הכנסה שנתית נטו (לאחר מס) ואינו מהווה תחזית, המלצה או הבטחה לתשואה או להכנסה עתידית. ההון הנדרש עשוי להיות גבוה או נמוך יותר בהתאם לתשואות, מסים, אינפלציה, דמי ניהול, רמת הסיכון ותנאי השוק.
למה לא כדאי להתחיל מהתשואה הרצויה?
לא מומלץ להתחיל את תכנון ההשקעה מיעד התשואה שהצבתם. תשואה פוטנציאלית גבוהה יותר עשויה להיות מלווה גם ברמת סיכון גבוהה יותר. אי לכך, אין לבחור השקעות על סמך יעד תשואה בלבד.
סדר קבלת ההחלטות צריך להתחיל בהגדרת מטרת ההשקעה, טווח הזמן, הצורך בנזילות ויכולת לשאת סיכון. רק לאחר מכן ניתן לבחון אילו אפיקי השקעה עשויים להתאים להשגת היעדים שהוגדרו.
איך מתחילים?
איך מתחילים לבנות הכנסה פסיבית משוק ההון?
- מגדירים את מטרת ההכנסה: האם המטרה היא הכנסה משלימה, הכנסה עתידית לקראת פרישה או צבירת הון לטווח ארוך?
- בודקים את טווח ההשקעה והצורך בנזילות: אם הכסף המושקע נדרש בטווח זמן קצר, ייתכן שפחות מתאים לחשוף אותו לתנודתיות בשוק, שכן ייתכן שלא יהיה די זמן להתאושש מירידות בשווקים.
- קובעים רמת סיכון: מהי היכולת הכלכלית והרגשית האמיתית שלכם להתמודד עם הפסדים על ההשקעה?
- בוחרים דרך ניהול: אם הנכס הוא תיק השקעות, האם תעדיפו לנהל אותו באופן עצמאי, תוך קבלת האחריות על כל החלטת השקעה, או באמצעות תיק מנוהל, שבו ניהול ההשקעות מופקד בידי מנהלי השקעות מקצועיים בתמורה לדמי ניהול
- בוחרים את אופן פיזור ההשקעות: ניתן להפחית תלות בנייר ערך יחיד באמצעות פיזור בין חברות, ענפים, סוגי נכסים, מדינות ומטבעות.
חשוב לציין: על אף שהמונח "הכנסה פסיבית" מרמז על מעורבות נמוכה, השקעות בשוק ההון דורשות מעקב ובחינה תקופתית כדי לוודא שהן עדיין מתאימות למטרות, לטווח ההשקעה ולרמת הסיכון של המשקיע.
סיכונים ונקודות שחשוב לבדוק
הכנסה פסיבית משוק ההון – מה חשוב לבדוק?
הכנסה פסיבית משוק ההון אינה בבחינת "שגר ושכח": חשוב לבדוק מראש שורה של גורמים, המשפיעים על ההכנסה נטו ועל היכולת להשתמש בה בפועל – סיכון, מסים, עמלות, מטבע, אינפלציה ותדירות התשלום.
סיכונים: כפי שכבר ציינו, דיבידנד יכול להצטמצם או להיפסק, מנפיק אג״ח עלול להיקלע לקשיים ושווי ניירות הערך יכול לרדת. בכל מקרה, ההכנסה אינה מובטחת וכדאי להביא את כל זה בחשבון לפני שנכנסים להשקעה שאמורה ליצור הכנסה פסיבית משוק ההון.
מומלץ לבדוק גם סיכוני מטבע: האם לדוגמה הכנסה המתקבלת בדולר או במטבע אחר יכולה לעלות או לרדת במונחי שקלי בעקבות שינוי בשער החליפין; וסיכוני אינפלציה: עד כמה מאבד מערכו תשלום שנותר קבוע במונחים נומינליים?
מיסוי: בשוק ההון יש מס על רווחים, ריבית ודיבידנדים. מומלץ לבדוק מראש מהו שיעור המס באפיק ההכנסה שבחרתם.
עמלות ודמי ניהול: עמלות קנייה ומכירה של ניירות, עלויות המרת מטבע, דמי ניהול של קרנות, עלויות ניהול תיק – כל אלה משפיעים ישירות על ההכנסה נטו. גם כאן רצוי לבדוק מראש.
מועד ותדירות התשלום: יצירת הכנסה חודשית פסיבית משוק ההון עשויה לחייב תכנון תזרים ושמירת יתרת מזומן מתאימה, מאחר שדיבידנדים וקופונים אינם בהכרח משולמים מדי חודש.
למי יכול להתאים הכנסה פסיבית משוק ההון?
הכנסה פסיבית משוק ההון עשויה להיות רלוונטית למשקיעים בעלי מטרות שונות, בהם כאלה המחפשים מקור להכנסה משלימה; למי שמתכננים ליצור תזרים כספי נוסף לקראת הפרישה או במהלכה; ולמעוניינים לצבור הון לאורך זמן.
חשוב לוודא שאסטרטגיית ההשקעות שנבחרה תתאים למטרותיו של המשקיע, לטווח ההשקעה, לצורך בנזילות ורמת הסיכון הרצויה
טעויות נפוצות בדרך להכנסה פסיבית משוק ההון
- מרדף אחר תשואה גבוהה: תשואה גבוהה עלולה להיות מלווה ברמת סיכון גבוהה יותר.
- ריכוז ההשקעה במספר קטן של נכסים: השקעה במספר מצומצם של מניות או אג"ח עשויה להיראות אטרקטיבית, אך היא מגדילה את הסיכון הנובע מחשיפה לנכסים בודדים.
- התעלמות ממסים ועלויות נוספות: מסים, עמלות ודמי ניהול מפחיתים את ההכנסה נטו. התעלמות מהם עלולה להוביל להערכת יתר של ההכנסה הצפויה.
- משיכות גבוהות מדי: בתיק השקעות, מנוהל או עצמאי, משיכות גבוהות מדי עלולות להקטין את ההון שנותר מושקע ולפגוע ביכולתו של התיק לתמוך במשיכות לאורך זמן.
- הנחה שתשלומי עבר יימשכו בעתיד: דיבידנדים, ריבית, חלוקות מקרנות ותשואות עבר אינם מובטחים, ועשויים להשתנות בהתאם לביצועי ההשקעה, תנאי השוק ולהחלטות הגורמים המחלקים והמנהלים.
שאלות נפוצות (FAQ)
האם אפשר להתחיל לייצר הכנסה פסיבית בסכום קטן?
כן. ניתן להתחיל להשקיע גם בסכומים נמוכים יחסית, אך ככל שההון קטן יותר, כך גם ההכנסה הפסיבית הפוטנציאלית תהיה בדרך כלל נמוכה יותר ותיצבר במשך זמן רב יותר.
האם הכנסה פסיבית משוק ההון חייבת במס?
במקרים רבים כן. דיבידנדים, ריבית ורווחי הון עשויים להיות חייבים במס, מומלץ לבדוק את הכנסות המיסוי לפני הכניסה להשקעה.
האם אפשר לקבל הכנסה חודשית קבועה משוק ההון?
לא בהכרח. דיבידנדים, ריבית וחלוקות מקרנות אינם משולמים בהכרח במועדים קבועים וגם אינם מובטחים.
מה ההבדל בין קרן מחלקת לקרן צוברת?
קרן מחלקת מעבירה למשקיעים את ההכנסות שנצברו בה, כגון דיבידנדים או ריבית, בהתאם למדיניות החלוקה. קרן צוברת לא מחלקת את ההכנסות, אלא משקיעה אותן מחדש בתוך הקרן במטרה להגדיל את שווי ההשקעה.
האם אפשר להפסיד את סכום ההשקעה?
כן. השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון, ושווי ההשקעות עשוי לעלות או לרדת. במקרים מסוימים ניתן להפסיד חלק מההשקעה ואף את כולה, בהתאם לסוג הנכס ולנסיבות המקרה.
כמה הון צריך כדי לייצר הכנסה פסיבית של 5,000 ₪ בחודש?
אין סכום קבוע. ההון הנדרש תלוי בגובה ההכנסה הרצויה, בתשואה או בהכנסה שניתן להפיק מההשקעות לאורך זמן ובגורמים נוספים, כגון מסים, עלויות ותנאי השוק. הדוגמאות שהובאו בטבלה בכתבה הן להמחשה בלבד.
סיכום
הכנסה פסיבית משוק ההון עשויה להיות דרך לייצר תזרים כספי נוסף לאורך זמן, אך היא לא מובטחת וכרוכה בסיכונים, כמו כל השקעה בשוק ההון.
הצלחת ההשקעה לא תלויה רק בבחירת אפיק ההשקעה, אלא גם בתכנון נכון, פיזור השקעות, ניהול סיכונים ובחינה תקופתית של התיק. ככל שההשקעה מותאמת טוב יותר למטרות, לטווח ההשקעה ולרמת הסיכון של המשקיע, כך גדל הסיכוי שהיא תשרת אותו לאורך זמן.
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ככל שמוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
