הנפט מתבסס, שוק האג"ח התאושש
תשואת האג"ח של ארה"ב ל-10 שנים חזרה לקידומת "4". נאסד"ק נסוג בלחץ מניות השבבים, דאו ג'ונס דווקא עלה. מסכים אדומים באירופה על רקע גל המחאות שהתפשט מצרפת למדינות נוספות. דברי נתניהו על תכנית לעקיפת סנקציות כלכליות מהעולם "באמצעות מטבעות קריפטו" זכתה לביקורת עזה במגזר העסקי
שבוע הפכפך עבר על המשקיעים בשוקי המניות. בארה"ב וישראל העצבנות בשוק קשורה גם למערכות הבחירות שמגיעות לישורת האחרונה. בישראל יתקיימו הבחירות לכנסת ביום ג' הקרוב, 27 באוקטובר. בארה"ב יתקיימו בחירות אמצע הקדנציה שבוע לאחר מכן, ביום ג', 3 בנובמבר. הציפייה לתוצאות הבחירות ומשמעותן גורמת לאי וודאות ומגבירה את העצבנות בשווקים.
מדד נאסד"ק רשם ירידה שבועית של 0.7%, ו-S&P500 איבד 0.5% מערכו. הירידה יוחסה בעיקר לחולשה שמגלות באחרונה מניות הקשורות לענפי השבבים ולטכנולוגיות ה-AI. מדד דאו ג'ונס הכולל 30 מניות של חברות ענק אמריקאיות דווקא עלה השבוע ב-0.5%.
בצד העולה נמצא בשבוע שעבר גם שוק האג"ח. תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים שנגעה בתחילת אוקטובר ברמת שיא – 5.32% – צנחה השבוע מעט מתחת ל-5%. הירידה החדה הוסברה בהערכות מחודשות באשר לתוואי הריבית בחודשים הקרובים.
בשבוע הקרוב תתכנס ועדת השוק הפתוח של ה'פד' כדי לקבל החלטה לגבי הריבית. רוב ההערכות מדברות על הותרת הריבית על כנה כעת, והעלאתה ב-0.25% בישיבה שתתקיים בדצמבר. סימני השאלה הם בעיקר לגבי תוואי הריבית ב-2027. יו"ר ה'פד' הנוכחי, קווין ווארש, מיעט עד כה לספק תחזיות או הערכות לגבי המשך השנה. על אף זאת, המשקיעים ינסו לחפש בהחלטת ה'פד' כמה רמזים גם לגבי העתיד הקרוב.
הנפט מתבסס מעל 100 דולר לחבית
גורם נוסף שמעיב על השווקים בארה"ב ושאר העולם הם מחירי האנרגיה הגבוהים. מחיר הנפט עלה השבוע בכ-2% נוספים ומחירה של חבית נפט מסוג 'טקסס מתוק' נע כעת סביב 103 דולרים.
העיתון 'ניו יורק טיימס' דיווח בשבוע שעבר כי צבאות ארה"ב וישראל השלימו לאחרונה תוכניות מבצעיות למתקפה מרוכזת וחדשה באיראן מיד לאחר סיום הבחירות בארה"ב. העיתון דיווח כי שתי המדינות ביצעו תרגילים משותפים ותירגלו פגיעה במתקני גרעין, תשתיות אנרגיה ומערכים צבאיים של איראן. איראן מצידה הבהירה כי כוחותיה ערוכים לפתוח באש לעבר ספינות מלחמה אמריקאיות אם אלו יתקרבו לחופיה.
המודיעין האמריקאי פירסם אזהרה חמורה לפיה טהרן והמיליציות שלה העלו הילוך במאמצים לפגוע באזרחים ואנשי צבא אמריקאים. הדבר הוביל בין השאר לצמצום סגל השגרירות האמריקאית בסעודיה שנתונה באחרונה לתקיפות גוברות והולכות מצד המורדים החות'ים בתימן.
סעודיה עצמה החליטה לדחות כנס משקיעים חשוב שנועד להתקיים בבירה, ריאד. הכנס המכונה "דאבוס במדבר" היה אמור היה להתקיים בשבוע הבא ולכלול נוכחות של מנכ"לי חברות השקעות ובנקים גדולים מוול סטריט, כמו גולדמן סאקס ובלאקרוק.
בחירות אמצע בארה"ב: בין יוקר מחיה להגירה
מערכת הבחירות בארה"ב נכנסה השבוע להילוך גבוה. במהלך השבוע האחרון נרשמה עליה בשיעורי ההצבעה המוקדמת. מעל מיליון מצביעים כבר הצביעו במדינות מפתח כמו ג'ורג'יה, צפון קרוליינה, פלורידה וטקסס.
מערכת בחירות האמצע בארה"ב מושפעת השנה בעיקר ממשבר יוקר המחיה והשלכות המלחמה באיראן. המפלגה הדמוקרטית ממקדת את הקמפיין שלה בביקורת על מדיניותו הכלכלית והצבאית של הנשיא דונלד טראמפ ומציגה את המלחמה כנטל כלכלי ישיר על האזרח. טראמפ מצידו נמצא במסע דילוגים במדינות מפתח. בנאום שנשא בפלורידה תקף בחריפות את הדמוקרטים, קרא לחברי קונגרס להתמקד במאמצי גירוש מהגרים בלתי חוקיים.
אירופה: גל מחאות מתרחב
שוקי המניות של אירופה נטו לירידות בשבוע החולף. מדד יורוסטוקס 50 הפאן אירופי איבד 2.2% מערכו, מדד דאקס הגרמני ירד ב-1.7% ומדד בורסת מילאנו נסוג ב-2.6%.
מדד קאק של בורסת פאריס שב לרדת ואיבד בשבוע האחרון 2.2% מערכו. המדד נמוך כעת ב-4.5% מרמתו בתחילת 2026. גם שוק האג"ח הצרפתי ממשיך להתדרדר. תשואת האג"ח של ממשלת צרפת ל-10 שנים טיפסה לפסגה חדשה, 5.07%.
גל המהומות, ההפגנות והמחאות בערי צרפת ממאן להיפסק, ובשבת האחרונה הוא התרחב למדינות נוספות בהן איטליה, ספרד ופורטוגל. גל המחאות אפילו זכה בתקשורת לשם חדש: "תנועת 17 באוקטובר".
המפגינים שיצאו לרחובות קובלים על יוקר המחיה המאמיר, מחירי הדלק, משבר הדיור והידרדרות השירותים הציבוריים. המהומות, שהחלו שבוע קודם לכן, הסלימו וגררו עימותים קשים עם כוחות הביטחון.
בצרפת דווח על כ-400 אלף מפגינים ברחבי המדינה, מהם כ-100 אלף בפאריס. המשטרה הצרפתית נערכה הפעם עם כוחות גדולים כדי למנוע ביזה ומעשי ואנדליזם. בחלק מהערים אף הוטל עוצר לילי. בעימותים האלימים שפרצו בפריז, מרסיי וערים נוספות נעצרו כ-1,000 מפגינים.
גם ממשלת איטליה נערכה להפגנות ופרסה מאות חיילים ושוטרים במילאנו, רומא וטורינו מחשש להתחדשות האלימות. בוונציה ורומא נרשמו ניסיונות פריצה לאתרים היסטוריים, בהם הקולוסיאום. המהומות באיטליה מובלות על ידי סטודנטים, איגודים מקצועיים וארגוני שמאל רדיקליים המוחים נגד ממשלתה של ג'ורג'יה מלוני.
בספרד הפגינו מאות אלפים במדריד, ברצלונה וערים נוספות. הצעדות, שהחלו כמחאה שקטה, הידרדרו בחלקן למהומות קשות שכללו הצתת בריקדות, פגיעה ברכוש וביזה של חנויות ברחובות המרכזיים.
המחאות בפורטוגל התרכזו בערים הגדולות, ליסבון ופורטו. בליסבון הקימו מפגינים צעירים מחנות אוהלים במרכז העיר כסמל למחאה נגד מחירי השכירות הגבוהים.
בבריטניה עדיין לא נרשמו הפרות סדר משמעותיות אבל יוקר המחיה המאמיר במדינה עלול לשנות זאת. האינפלציה בבריטניה עלתה בספטמבר לקצב של 3.5%, לעומת 3.1% באוגוסט ו-2.9% ביולי. עיקר העליה נובעת מהזינוק במחירי הדלק.
אסיה: מגזר השבבים מגמגם
שוקי המניות המרכזיים של אסיה רשמו ירידות חדות יחסית בשבוע החולף. מדד ניקיי של טוקיו נפל ב-4%, מדד האנג סנג של הונג קונג ירד ב-4.5%, ומדד קוספי של בורסת סיאול איבד 2.1%. התנועה של הבורסות דרומה הוסברה דרך חולשה שתקפה באחרונה את מניות חברות השבבים.
אינפלציית הליבה של יפן עלתה מ-1.7% באוגוסט ל-2.1% בספטמבר. העליה נבעה מגידול בעלויות היבוא ליפן כתוצאה מחולשה של המטבע המקומי, הין, וכן השפעה עקיפה של מחירי האנרגיה הגבוהים.
בקוריאה הותיר הבנק המרכזי את הריבית במדינה ללא שינוי ברמה של 3%. זאת על אף שהאינפלציה בדרום קוריאה הגיעה בספטמבר לקצב שנתי של 2.9% והיא נמצאת כבר יותר משנה מעל יעד האינפלציה של הבנק המרכזי שעומד על 2%.
בנק ישראל: "קריפטו לא יכול לשמש כמסלול עוקף סנקציות"
מדדי המניות בתל אביב נטו גם הם לירידות בשבוע החולף. ת"א 125 ירד השבוע ב-1.4% ות"א 90 איבד 2.1%.
במהלך סוף השבוע האחרון נדדה תשומת הלב של המגזר העסקי בישראל לדברים החמורים שאמר ראש הממשלה, בנימין נתניהו בראיון לרועי כ"ץ מערוץ 10. נתניהו סיפר שם שהוא ביקש להכין תוכנית לעקיפה של משטר הסנקציות באמצעות שימוש במטבעות קריפטוגרפיים. מדובר בפתרון שבו עושות שימוש כיום רק מדינות 'מוקצות' כמו איראן, צפון קוריאה, רוסיה וונצואלה, שמתמודדות עם סנקציות כלכליות בינלאומיות חריפות.
"אם אתם חושבים שהסיוע האמריקאי יימשך, תתרגלו, זה לא יהיה", אמר נתניהו. "אמריקה השתנתה וזו רק שאלה של זמן. יכולות להיות (נגד ישראל) סנקציות בנקאיות. אתה צריך להתארגן בכלכלה עוקפת, של מטבעות קריפטו. ביקשתי להכין תכנית לזה".
הראיון עורר סערה גדולה במגזר העסקי ובמגזר הפיננסי. סנקציות כלכליות נגד מדינות נחשבות לאמצעי קיצוני. בכירים במערכת הישראלית טענו בסוף השבוע שתפקידו של ראש הממשלה היא למנוע סנקציות כאלה ולא לנסות לעקוף אותן.
בנק ישראל, בראשות הנגיד פרופ' אמיר ירון, פרסם במוצאי שבת הודעה חריגה ורשמית ששוללת את הרעיון של נתניהו. הבנק הבהיר באופן חד משמעי כי "מטבעות קריפטו לא יכולים לשמש כמסלול עוקף סנקציות".
הבנק הדגיש כי לא ניתן לנהל פעילות שוטפת בכלכלה הגלובלית אך ורק באמצעות מטבעות דיגיטליים, וכי הם אינם מהווים פתרון אמיתי לניתוק ממערכת הבנקאות העולמית. "הדבר הנכון לכלכלת ישראל הוא לשמר את מערכת היחסים הכלכליים עם שותפי הסחר העיקריים שלנו ולהתמקד במניעת הסנקציות והשפעתן השליליות על המשק", נאמר בהודעת הבנק.
הבנק אף הדגיש כי מניעת סנקציות כאלו היא אחריותו הישירה של הדרג המדיני, וכי עליו לפעול כדי למנוע את הגעתן, במקום לחפש דרכים עוקפות.
החוסכים האמריקאים חשופים לשוק המניות כפי שלא היו מעולם
הבנק המרכזי של ארה"ב פרסם לאחרונה נתונים שעשויים לשפוך אור חדש על הראלי של שוק המניות האמריקאי בשנים האחרונות. מנתוני הבנק עולה ששיעור המניות בתיקי החוסכים האמריקאים הגיע לשיא הסטורי – 48.2%.
לשם השוואה, אחת מנקודות השיא הקודמות נרשמה בתחילת שנת 2000, שסימלה את השיא של בועת הדוט.קום. אז שיעור המניות בתיקי החוסכים בארה"ב עמד על 38.7%. ה'פד' מודד את הנתונים הללו מאז 1945. ב'פד' מציינים עוד שהציבור בארה"ב מחזיק כ-74 טריליון דולר במניות לעומת כ-20 טריליון דולר בלבד בנכסים סולידיים כמו פיקדונות בנקאיים ובקרנות כספיות.
לשיעור כה גבוה של החזקה במניות יש משמעות כפולה. בצד החיובי, היא מסמלת את הביטחון הרב שרוחשים האמריקאים לשוק המניות המקומי שהשיא להם רווחים נאים בשנים האחרונות. בצד השלילי, החזקה כה גבוהה במניות חושפת את המשקיעים לתנודתיות גבוהה בתיקי ההשקעות שלהם. במידה ויחול תיקון מחירים משמעותי, תחושת העושר של אמריקאים רבים עלולה להיפגע. פגיעה בתחושת העושר עלולה להוביל לירידה מסויימת בצריכה.
מנתוני ה'פד' עולה כי הבעלות על מניות מאפיינת בעיקר את השכבות העשירות באוכלוסיה. המאיון העליון בארה"ב מחזיק לבדו בכמחצית מהמניות של כל הציבור. העשירון העליון מחזיק בכ-88% מהן. חמשת העשירונים התחתונים של הציבור מחזיקים יחד ב-2% בלבד.
מנתוני ה'פד' עולה עוד כי מרבית הגידול בנתח המניות שבידי הציבור נבע מזינוק במחירים בשוק ולא ממסע רכישות בשוק או שינוי טעמים של הציבור.
מקורות:
https://www.nytimes.com/2026/10/21/us/politics/us-israel-renewed-iran-strikes.html
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-10-23/ty-article-live/000001a1-525b-d9e4-a1bd-575b1cd10000
https://tradingeconomics.com/france/government-bond-yield
https://tradingeconomics.com/united-states/government-bond-yield
https://ca.news.yahoo.com/france-spain-portugal-italy-albania-185105651.html
https://www.themarker.com/news/politics/2026-10-23/ty-article/000001a1-69a2-d29a-a1a5-eba3bb1f0000
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
17.10.26
שבוע שעבר |
25.10.26
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,091 | 4,034 | -1.4% | 10.1% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,696 | 3,773 | 2.1% | -0.9% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,224 | 4,124 | -2.4% | 13.6% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 436.8 | 437.6 | 0.2% | 2.9% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 26,140 | 25,955 | -0.7% | 11.7% |
| S&P500 | 6,845 | 7,659 | 7,623 | -0.5% | 11.4% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 52,002 | 52,215 | 0.4% | 8.6% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,204 | 6,068 | -2.2% | 4.8% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,881 | 10,690 | -1.8% | 7.6% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 25,622 | 25,181 | -1.7% | 2.8% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 7,956 | 7,782 | -2.2% | -4.5% |
| Italy ftse Mib 40 | 44,944 | 49,857 | 48,558 | -2.6% | 8.0% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 19,326 | 18,989 | -1.7% | 9.7% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 11,721 | 11,116 | -5.2% | -1.3% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 65,324 | 62,693 | -4.0% | 24.5% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 5,668 | 5,550 | -2.1% | 31.7% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 3,716 | 3,690 | -0.7% | -7.0% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 24,186 | 23,093 | -4.5% | -9.9% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 23,146 | 22,600 | -2.4% | -13.5% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 205,430 | 205,082 | -0.2% | 27.3% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 101.8 | 103.3 | 1.5% | 80.0% |
| זהב | 4,332 | 4,181 | 4,007 | -4.2% | -7.5% |
| ביטקוין | 87,700 | 81,600 | 80,600 | -1.2% | -8.1% |
| איתריום | 2,970 | 2,430 | 2,360 | -2.9% | -20.5% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 5.10% | 4.99% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 20.0 | 19.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
