שוקי המניות התפצלו בספטמבר: מי כיכב ברשימה?
שוקי המניות של אירופה והמדדים הבכירים בארה"ב רשמו נסיגה במהלך ספטמבר. מדד נאסד"ק לעומת זאת סיים את החודש בצד הירוק בזכות מגזר השבבים העולז. במהלך החודש הועלתה הריבית בארה"ב לראשונה זה 3 שנים. בשוק מצפים להעלאה נוספת לפני תום השנה. מניות חברות התעופה הישראליות המריאו בעקבות ניסיון חטיפת המטוס
חודש ספטמבר הסתיים עם מגמת ירידה ברוב שוקי המניות בעולם. המלחמה המתמשכת באיראן, שגרמה לקפיצה במחירי הנפט, ממשיכה לחולל אינפלציה והריבית במקומות רבים בעולם הפכה כיוון מירידה לעלייה. במקביל, מניות הטכנולוגיה ובמיוחד מגזר השבבים שנהנה מגיאות חסרת תקדים, הצליחו למשוך את מדד נאסד"ק כלפי מעלה.
בסיום ספטמבר רשם מדד נאסד"ק עלייה חודשית נאה של 1.9%. מדד דאו ג'ונס לעומת זאת, שכולל חברות ענק אמריקאיות שעליית הריבית מכבידה עליהן, סיים את החודש עם ירידה של 4.3%. מדד ראסל 2000 שמשקף את תנועת המניות הבינוניות והקטנות רשם בספטמבר ירידה של 5.4%.
מדד S&P500, שמושפע במידה רבה מקבוצה מצומצמת של מניות הטכנולוגיה ("7 המופלאות"), הסתפק בירידה חודשית של 0.5%. במסחר שהתנהל בימים ה' ו-ו' (1+2 באוקטובר) עלה מדד נאסד"ק ב-1.2%, S&P500 טיפס 0.9% ודאו ג'ונס עלה ב-0.5%.
דוח תעסוקה חלש לספטמבר סייע לעליות של סוף השבוע
העליות של סוף השבוע האחרון בארה"ב ניזונו במידה רבה מדו"ח התעסוקה החלש יחסית שהתפרסם ביום ו' ואשר עשוי לעכב את העלאת הריבית הבאה. הדו"ח הצביע על תוספת של 29 אלף משרות חדשות בלבד ועלייה קלה בשיעור האבטלה ל–4.2% אחרי חודשיים שבהם נותר על 4.1%. ההערכה המקובלת בקרב כלכלנים גורסת שכדי להדביק את קצב הגידול של האוכלוסייה העובדת המשק האמריקאי צריך לייצר מדי חודש בין 50 אלף ל-80 אלף משרות חדשות.
בדו"ח גם נרשם תיקון לדו"ח התעסוקה של אוגוסט. לפי העדכון מספר המשרות שנוספו באוגוסט הצטמצם ל- 133 אלף במקום 162 אלף.
ביום ד' פורסמו נתוני מדד הצריכה הפרטית (PCE) בארה"ב. זהו נתון שב'פד' נוהגים לייחס לו חשיבות רבה במדידת האינפלציה. מדד PCE עלה באוגוסט ל-3.4% לעומת החודש המקביל בשנה שעברה. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי האנרגיה והמזון התנודתיים, עלה ל-3%.
לאחר הפרסום של מדד PCE כלכלני גולדמן סאקס פרסמו הערכה לפיה ה'פד' יעלה את הריבית בדצמבר פעם נוספת, ולאחר מכן יעצור. החוזים על הריבית הפדרלית, המשקפים את ציפיות השוק מעניקים סיכוי של כ-77% לכך שהריבית תישאר ללא שינוי באוקטובר. ההסתברות להעלאת הריבית בדצמבר עומדת כעת על יותר מ-90%.
תשואות האג"ח הארוכות עולות
שוקי המניות נוטלים מדרך הטבע את רוב העניין, אבל הדרמה העיקרית של ספטמבר שמורה דווקא לשוק האג"ח. במהלך החודש האחרון נרשמה עליה תלולה בתשואות האג"ח הממשלתיות הארוכות של מדינות רבות ובראשן ארה"ב, צרפת ויפן. העליה נובעת בעיקר מהאינפלציה, שנותרת גבוהה מיעדי הבנקים המרכזיים.
בנוסף, מדינות רבות הגדילו את חובותיהן בשנים האחרונות, וחלק מהמשקיעים מתחילים להיות מוטרדים מכך ודורשים פרמיות סיכון גבוהות יותר. עליית תשואות משמעותה ירידה במחירי האג"ח עצמן.
תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים החלה את ספטמבר ברמה של 4.76% וסיימה את החודש כשהיא ברמה של 5.29%. ביום ה' האחרון טיפסה התשואה לרמה של 5.33%, לפני שנסוגה מעט ביום ו'.
ריביות המשכנתא בארה"ב מתייקרות
עליית תשואות גורמת לעלייה מקבילה של ריביות המשכנתא בארה"ב. ריבית המשכנתא הממוצעת ל–30 שנה הגיעה באחרונה לכמעט 7.3%. כך לפי חברת הלוואות הדיור הממשלתית פרדי מאק. זהו הנתון הגבוה מאז נובמבר 2023. לפני שנה עמדה ריבית המשכנתא הממוצעת על 6.34%. אם ריבית המשכנתאות תיוותר גבוהה לאורך זמן, הדבר עלול להכביד על שוק הדיור האמריקאי ועל התעשיות שניזונות ממנו.
אבל היו גם חדשות טובות בארה"ב. משרד המסחר האמריקאי דיווח ביום ד' כי התמ"ג של ארה"ב צמח בקצב שנתי של 2.2% ברבעון השני. זו עלייה משמעותית לעומת האומדן הראשוני, שדיבר על צמיחה של 1.5% בלבד. לצמיחה תרמו בעיקר גידול שנרשם בהוצאות הצריכה, הוצאות הממשלה והגידול בהיקף ההשקעות במשק האמריקאי.
מצר הורמוז עדיין סגור, הנפט מפלרטט עם רמות תלת ספרתיות
מחיר הנפט החל את ספטמבר ברמה של 86 דולר לחבית, טיפס באמצע החודש ל-100 דולר, ולקראת סוף החודש שב והתמתן לרמה של כ-91 דולר לחבית. הירידה האחרונה נתמכה בהודעתן של מדינות G7 שהסכימו לשחרר 100 מיליון חביות נפט מהמאגרים האסטרטגיים שלהן על פני ארבעת החודשים הקרובים.
בינתיים, למרות הבטחות למיניהן לפיהן מיצר הורמוז ייפתח בקרוב, נתיב הנפט החיוני של המפרץ הפרסי נותר סגור. איראן אינה מאפשרת לספינות ומיכליות לחצות אותו וכוחותיה תוקפים את אלו שמנסות לעבור דרך הנתיב הדרומי שסמוך לחופי עומאן.
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, דחה לאחרונה הצעה נוספת של איראן להקלה ופתיחת המיצר ואף איים כי ארה"ב עלולה לחזור ולתקוף באיראן לאחר בחירות האמצע בנובמבר. שר החוץ האמריקאי, מרקו רוביו, הורה במהלך השבוע למשלחת האיראנית השוהה בארה"ב לעזוב את המדינה באופן מיידי. זאת לאחר שהמשא ומתן בין המדינות נקלע למבוי סתום.
חשש נוסף שדוחף את מחיר הנפט מעלה הינה המתיחות המתגברת בין סעודיה לבין החות'ים בתימן, שמנסים לשלוט בתנועה במיצר באב אל מנדב – המוצא הדרומי של ים סוף. סעודיה הודיעה השבוע כי השיבה לפעילות מלאה את צינור מזרח־מערב היבשתי שמעביר את הנפט שלה לים האדום. זאת לאחר שהצינור נפגע מהתקפת כטב"ם לפני כשלושה שבועות.
אירופה: כלכלת צרפת מידרדרת, מחיר החוב מאמיר
שוקי המניות של אירופה נטו בעיקר לירידות במהלך ספטמבר. בלטו במיוחד מדד דאקס של בורסת פרנקפורט שירד ב-4% ומדד קאק של בורסת פאריס שאיבד 4.4% מערכו.
המדד הצרפתי המוביל מגלה השנה ביצועי חסר משמעותיים לעומת שאר מדינות אירופה הגדולות. מאז תחילת השנה ירד קאק בכ-3%, בעוד שאר שוקי המניות המובילים ביבשת מצויים בטריטוריה חיובית.
צרפת ניצבת בימים האחרונים במרכז החדשות הכלכליות של אירופה. הלחץ הכלכלי והניסיונות של ממשלת צרפת לבצע קיצוצים בתקציב גרמו לגל מחאות ברחבי המדינה. הדיווחים מפריז מדברים על שביתות של סטודנטים ותלמידי תיכון המתקוממים נגד תת התקצוב במערכות הציבוריות.
המשבר בצרפת הוא כפול: כלכלי ופוליטי. הוא מעמיד למבחן את יציבותה של המערכת השלטונית. הכלכלה הצרפתית, השביעית בגודלה בעולם, סובלת מהאטה חריפה בצמיחה ומחוב ציבורי שהגיע למימדים חסרי תקדים.
החוב הממשלתי של צרפת זינק לשיא היסטורי – מעל 3.5 טריליון יורו – והוא כבר מהווה כ-119% מהתוצר. הגירעון הממשלתי חרג משמעותית מהיעדים והגיע לכ-5.4% מהתוצר.
כדי לבלום את המשבר מנסה הממשלה בצרפת לגבש הצעת תקציב קשוחה, הכוללת קיצוצים של עשרות מיליארדי יורו בהוצאות לצד העלאות מיסים.
האספה הלאומית של צרפת מפולגת גם היא. לאף גוש פוליטי אין רוב מוחלט, דבר שגורם לשיתוק בקבלת ההחלטות. ראש הממשלה, סבסטיאן לקורנו, נאלץ להשתמש שוב ושוב בסעיף חוקתי מיוחד המאפשר לו לעקוף את הפרלמנט באישור התקציב.
מתנגדיו מימין ומשמאל הגישו לאחרונה רצף של הצעות אי אמון נגדו, אך עד כה הממשלה הצליחה לשרוד בזכות פשרות פוליטיות מורכבות. הישרדות הממשלה מנעה קריסה פוליטית מיידית ואיפשרה את אישור התקציב. ואולם הקואליציה של לקורנו שבירה מאוד, ומתקשה לקדם את צעדי הקיצוץ הנחוצים.
המשבר הכלכלי והפוליטי לא נעלם כמובן מעיני המשקיעים בצרפת. הוא מתבטא בשוק המניות המדדה מאחור ובעיקר בשוק האג"ח הממשלתיות. המשקיעים רואים את אוזלת היד של הממשלה הצרפתית ומבקשים עבור האג"ח שהיא מגייסת פרמיית סיכון גבוהה במיוחד.
התשואה על אג"ח של ממשלת צרפת ל-10 שנים זינקה מרמה של 3.25% במארס האחרון עד לשיא של 4.9% בשבוע שעבר. הפעם האחרונה שבה נסחרו האג"ח הללו בתשואה כזו היתה יולי 2002 – לפני יותר מ-24 שנים.
האינפלציה בגוש היורו מאיצה
הבעיה העיקרית של שוקי המניות והאג"ח של אירופה הינה האינפלציה, שלא מראה שום סימני נסיגה. ולמעשה להיפך – היא דווקא מאיצה.
מנתונים שפירסמה לשכת הסטטיסטיקה של האיחוד האירופי, מדד המחירים לצרכן בגוש היורו עלה בספטמבר ב-3.8% לעומת ספטמבר של השנה שעברה. זהו קצב מ.ואץ לעומת קצב של 3.2% שנרשם באוגוסט האחרון.
מחירי האנרגיה מהווים קטליזטור עיקרי בדחיפת מחירי מוצרים כלפי מעלה. אבל גם האינפלציה בתחום השירותים מטפסת והגיעה ל-3.2% בספטמבר, לעומת 3% באוגוסט.
מבין המדינות הגדולות של אירופה נראה שהאינפלציה בספרד היא המטרידה ביותר. קצב האינפלציה שנרשם בספרד בספטמבר טיפס ל-4.9%. בתחילת השנה, בחודשים ינואר ופברואר, עמד קצב האינפלציה בספרד על 2.3% בלבד.
בבריטניה פורסמו נתונים עדכניים שלפיהם התמ"ג הבריטי צמח ב-0.5% ברבעון השני של 2026, לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. הצמיחה ברבעו הראשון של השנה עמדה על 0.6%.
ישראל: מניות התעופה קפצו בעקבות פרשת חטיפת המטוס
הפיצול בין מגזר השבבים למניות של שאר המגזרים ניכרה גם בשוקי אסיה. המדדים של יפן ודרום קוריאה שמוטים לכיוון של מניות השבבים רשמו בספטמבר עליות של 0.7% ו-0.3% בהתאמה. לעומת זאת, מדד ניפטי ההודי צנח בספטמבר בכ-6%, ומדדי המניות של שנגחאי והונג קונג רשמו ירידה של כ-3.6%.
גם בתל אביב נרשם פיצול בין המדדים. בעוד שמדד ת"א 125 רשם טיפוס חודשי קל של 0.5%, ות"א 35 ניתר ב-1.6%, מדד תל אביב 90 איבד במהלך ספטמבר 2.7% מערכו.
בישראל עסקו בימים האחרונים בעיקר בפרשת המטוס של חברת פליי דובאי, שכמעט נחטף והופל עד שנחת לבסוף בשלום בסעודיה. זאת לאחר שכמה נוסעים ישראליים גילו תושייה והצליחו לנטרל את טייס המשנה, שניסה להשתלט על המטוס ולהפילו. בעקבות האירוע נרשמו עליות נאות במניותיהן של חברות התעופה הישראליות שנסחרות בתל אביב.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-10-02/ty-article-live/000001a0-e185-d272-adf6-fdc703270000
https://tradingeconomics.com/france/government-bond-yield
טבלה ל-3 באוקטובר 2026
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
30.9.26
סוף ספטמבר |
3.10.26
היום |
שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,075 | 4,072 | -0.1% | 11.2% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,691 | 3,637 | -1.5% | -4.5% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,203 | 4,218 | 0.4% | 16.2% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 437.1 | 436.5 | -0.1% | 2.6% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 26,861 | 27,190 | 1.2% | 17.0% |
| S&P500 | 6,845 | 7,651 | 7,722 | 0.9% | 12.8% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 50,906 | 51,176 | 0.5% | 6.5% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,269 | 6,238 | -0.5% | 7.7% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,606 | 10,461 | -1.4% | 5.3% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 25,199 | 25,231 | 0.1% | 3.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 7,964 | 7,897 | -0.8% | -3.1% |
| Italy ftse Mib 40 | 44,944 | 51,371 | 50,483 | -1.7% | 12.3% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 19,426 | 19,085 | -1.8% | 10.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 11,947 | 12,270 | 2.7% | 9.0% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 66,753 | 68,309 | 2.3% | 35.7% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 6,838 | 7,003 | 2.4% | 66.2% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 3,842 | 3,842 | 0.0% | -3.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 24,613 | 23,972 | -2.6% | -6.5% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 22,620 | 22,421 | -0.9% | -14.2% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 186,340 | 192,114 | 3.1% | 19.2% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 90.3 | 91.1 | 0.9% | 58.7% |
| זהב | 4,332 | 4,189 | 4,162 | -0.6% | -3.9% |
| ביטקוין | 87,700 | 83,700 | 84,600 | 1.1% | -3.5% |
| איתריום | 2,970 | 2,682 | 2,681 | 0.0% | -9.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 5.29% | 5.28% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 16.3 | 15.3 |
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
31.8.26
סוף אוגוסט |
30.9.26
סוף ספטמבר |
שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,056 | 4,075 | 0.5% | 11.2% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,794 | 3,691 | -2.7% | -3.1% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,138 | 4,203 | 1.6% | 15.8% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 437.8 | 437.1 | -0.2% | 2.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 26,370 | 26,861 | 1.9% | 15.6% |
| S&P500 | 6,845 | 7,686 | 7,651 | -0.5% | 11.8% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 53,185 | 50,906 | -4.3% | 5.9% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,420 | 6,269 | -2.4% | 8.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,824 | 10,606 | -2.0% | 6.8% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 26,258 | 25,199 | -4.0% | 2.9% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,334 | 7,964 | -4.4% | -2.3% |
| Italy ftse Mib 40 | 44,944 | 52,612 | 51,371 | -2.4% | 14.3% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 19,974 | 19,426 | -2.7% | 12.2% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 14,334 | 11,947 | -16.7% | 6.1% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 66,311 | 66,753 | 0.7% | 32.6% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 6,820 | 6,838 | 0.3% | 62.3% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 3,986 | 3,842 | -3.6% | -3.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 25,566 | 24,613 | -3.7% | -4.0% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 24,080 | 22,620 | -6.1% | -13.5% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 177,418 | 186,340 | 5.0% | 15.6% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 86.3 | 90.3 | 4.6% | 57.3% |
| זהב | 4,332 | 4,501 | 4,189 | -6.9% | -3.3% |
| ביטקוין | 87,700 | 78,900 | 83,700 | 6.1% | -4.6% |
| איתריום | 2,970 | 2,470 | 2,682 | 8.6% | -9.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.76% | 5.29% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 14.9 | 16.3 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
