יוני 2018

רו"ח אורי גלאור, אנליסט ב-IBI ניהול תיקים

סיבוב מהיר בשווקים

חודש מאי התאפיין במגמה חיובית במדדי המניות בישראל וגם בארה"ב. מדד תל אביב 35 עלה בכ-3.2% בהובלת המניות אופקו, טבע ושופרסל שהניבו תשואות דו ספרתיות החודש.

ואם כך, בחודש שחלף המדד התל אביבי חיסל את כל הירידות שלו מתחילת השנה ונכון לסוף חודש מאי נמצא אפילו עם תשואה חיובית צנועה של 0.15%.

בארה"ב, המדדים חזרו לעליות יפות, בהובלת מדד נאסד"ק שסיים את מאי עם עליה חזקה של 5.3%. תשואת איגרת חוב ממשלתית ל-10 שנים של ארה"ב עמדה נכון לסוף החודש על 2.82%.

באירופה המגמה היתה מעורבת. מדד דאקס הגרמני ומדד קאק הצרפתי ירדו, בעוד מדד FTSE 100 האנגלי עלה.

בארה"ב - נתונים טובים ועליית ריבית צפויה ביוני

בארה"ב התפרסם דו"ח תעסוקה חזק, לאחר מספר דו"חות שאיכזבו. נוספו 223 אלף משרות לשוק העבודה ושיעור האבטלה ירד במאי ל-3.8% מ-3.9% באפריל לרמתו הנמוכה ביותר מאז שנת 2000. בנוסף ראינו עליה חדה של 2.7%.בשכר הממוצע.

נתוני התעסוקה שפורסמו עשויים לחזק את ההערכות כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית השנה ארבע פעמים במקום השלוש המתוכננות. החוזים על הריבית הפדרלית, המשקפים את ציפיות השוק מהריבית בארה"ב, מעניקים הסתברות של יותר מ-90% לכך שהבנק המרכזי יעלה את הריבית בישיבתו ביוני.

הנשיא טראמפ, הידוע כחובב ציוצים בטוויטר, צייץ לפני פרסום דו"ח התעסוקה כי הוא מצפה לראות את שיעור האבטלה יורד. זה הקפיץ את החוזים העתידיים בוול סטריט וגם התשואה על אג"ח לעשר שנים עלתה, כחלק מהציפייה לצמיחה כלכלית. לאחר פרסום הדו"ח, התשואה על האג"ח עלתה אף יותר.

ליבת האינפלציה עלתה באפריל ב-0.16% (מול החודש המקביל) ובסיכום השנה האחרונה בכ-1.8%. בסיכום שלושת וששת החודשים האחרונים ליבת האינפלציה עלתה בשיעור שנתי של 2%  כאשר יעד האינפלציה של ה-FED הינו 2%.  בצד הגורמים התומכים באינפלציה הנמצאת ביעד: צמיחת הכלכלה האמריקאית, עליית השכר הממוצע, והאבטלה הנמצאת בשפל.

ארה"ב הודיעה בסוף החודש שהיא מוציאה לפועל את המכסים על אלומיניום (10%) ופלדה (25%) שמיובאים מקנדה, מקסיקו והאיחוד האירופי, ומסיימת בכך פטור של חודשיים שניתן להן ומכינה את הבמה למלחמת סחר פוטנציאלית עם כמה מבנות הברית הקרובות ביותר שלה. בכך מממש הנשיא טראמפ את איומיו מחודש מרץ האחרון להטיל את המכסים.

גוש האירו - ממשיך להשתפר

מדד המחירים לצרכן עלה במאי בשיעור חד של 1.9% לעומת 1.2% במרץ וצפי של 1.6%. בצד הגורמים שתמכו באינפלציה נציין את עליית מחירי האנרגיה והשיפור הנמשך בשוק התעסוקה האירופאי, כאשר שיעור האבטלה ירד באפריל לרמתו הנמוכה ביותר מאז דצמבר 2008.

בריטניה מדשדשת

הצמיחה בבריטניה עמדה על 0.1% ברבעון הראשון של השנה לעומת הרבעון האחרון של  2017, האטה ניכרת לעומת צמיחה של 0.4% ברבעון שקדם לו ומתחת לתחזיות. לאור ההאטה בפעילות הכלכלית והתמתנות האינפלציה הבנק המרכזי הותיר את הריבית על 0.5%, הפחית את תחזיות האינפלציה, אך עדיין סבור שתידרש העלאת ריבית נוספת במחצית השנייה של השנה.

יפן - התמתנות בביקושים

בדומה למגמה באירופה, ביפן נרשמה ירידה של 1.3 נקודות ל-52.5 נקודות במדד מנהלי הרכש של מגזר התעשייה לרמתו הנמוכה ביותר בתשעת החודשים האחרונים, בעיקר עקב התמתנות הביקושים החיצוניים.

הנפט סיכם את החודש עם ירידה של 2.5% כאשר מחיר לחבית מסוג WTI עמד על 67 דולר.

ישראל ממשיכה לצמוח

הכלכלה הישראלית ממשיכה לרשום צמיחה חזקה.

במהלך מאי פורסם האומדן לרבעון הראשון של שנת 2018 של התמ"ג, העומד על צמיחה של 4.2% בחישוב שנתי (פי 3 מהצמיחה בתקופה המקבילה אשתקד).

מתחילים לראות יציבות בקצב גידול התוצר ברבעונים האחרונים כאשר ברבעון הרביעי של 2017 התוצר עלה ב־4.4%, ורבעון קודם לכן הוא רשם עלייה של 4.1%. לעומת זאת, ברבעון הראשון של 2017 נרשמה עלייה של 1.4% בלבד.

ההוצאה לצריכה פרטית עלתה ב-10% ברבעון השנתי של שנת 2018 בחישוב שנתי, משמעותו עלייה של 8% עליה בהוצאה לנפש. העלייה בהוצאה לצריכה פרטית לנפש ברבעון הראשון באה לאחר עליה של 0.4% ברבעון הקודם ולאחר עליה של 4.5% בחישוב שנתי ברבעון השלישי של 2017.

בנק ישראל שוב מותיר את הריבית ללא שינוי על רמה של 0.1%. שיעור הריבית נותר ללא שינוי כבר מעל שלוש שנים, מאז מרץ 2015. בהתייחסות הועדה המוניטרית מציינים כי סביבת האינפלציה ממשיכה לעלות, בתמיכת המדיניות המוניטרית המרחיבה, אך היא עדיין נמוכה מהיעד. הציפיות והתחזיות לשנה נמוכות מעט מהגבול התחתון של היעד, והציפיות לאינפלציה בטווח של שנתיים ומעלה מצויות בתוך היעד. עוד נאמר בהתייחסותם כי בכוונתם להותיר את המדיניות המרחיבה על כנה, כל עוד הדבר יידרש כדי לבסס את סביבת האינפלציה בתוך תחום היעד (בין 1% ל-3%).

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל ב-0.4%, ברמת 12 החודשים האחרונים מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% ומתחילת שנת 2018 ב-0.3%.


ריבית בנק ישראל - 0.1%

שוק המניות

ישראל:  מדד ת"א 35 עלה ב-3.19%

            מדד ת"א 125 עלה ב-2.79%

            מדד ת"א 90 עלה ב-1.22%

ארה"ב: מדד S&P 500 עלה ב-2.16%

            מדד נאסד"ק עלה ב-5.32%

            מדד דאו ג'ונס עלה ב-1.05%

אירופה: מדד DAX הגרמני ירד ב-0.06%

            מדד CAC 40 הצרפתי ירד  ב-2.21%

            מדד FTSE 100 הבריטי עלה ב-2.25%

אסיה:    מדד ניקיי ביפן ירד ב-1.18%

            מדד האנג סאנג בהונג קונג עלה ב-0.84%


שוק האג"ח

שוק אגרות החוב הקונצרניות התאפיין במגמה שלילית החודש, בעוד אגרות החוב הממשלתיות רשמו מגמה חיובית.

מדד תל בונד 20 ירד ב-0.27%

מדד תל בונד 40 ירד ב-0.08%

מדד תל בונד 60 ירד ב-0.17%

מדד תל בונד גלובל ירד ב-0.29%

מדד אגרות החוב הממשלתיות עלה ב-0.18%

מדד אגרות חוב ממשלתיות צמודות מדד עלה ב-0.04%

מדד אגרות חוב ממשלתיות שקליות עלה ב-0.28%

 

שוק המט"ח

הדולר ירד ב-0.61% מול השקל לרמה של 3.56 ש"ח

האירו ירד ב-4% מול השקל לרמה של 4.17 ש"ח

שתפו עם חברים :
הוסף תגובה חדשה תגובות

רוצה להגיב או לשאול אותנו משהו?

האימייל לא יוצג באתר.