עידן הזהב של אמריקה? S&P500 שוב בשיא

דונלד טראמפ סיפק השבוע בנאומיו כמה איתותים לגבי מדיניותו הכלכלית: מיסים על יבוא, ביטול סובסידיות למכוניות חשמליות, הגברת קידוחי הנפט, ולחץ על ה'פד' להוריד ריבית. המדדים של פאריס ופרנקפורט קפצו ביותר מ-7% מתחילת השנה. מחיר הנפט נסוג השבוע ב-4%, מחיר הזהב ממשיך לטפס

מערכת בית השקעות IBI
זמן קריאה
תאריך פרסום 26 ינואר 2025 ב-10:33

את שלושת האירועים הכלכליים החשובים בארה"ב של השבוע האחרון אפשר לסכם כך: השבעת דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב, נאום ההשבעה של טראמפ, ונאום נוסף שנשא הנשיא הנבחר בפני באי הפורום הכלכלי העולמי השנתי בדאבוס שבשווייץ. כל אחד מהנאומים סיפק הצהרות שיש בהן כדי להשפיע על כלכלת ארה"ב והעולם.

המשקיעים בארה"ב, כך נראה, עדיין נותנים לנשיא החדש-ישן את ימי החסד המסורתיים. מדדי המניות המובילים רשמו בשבוע המסחר בן ארבעת הימים עליות נאות. נראה שחודש ינואר שהחל בצליעה שוב עומד להסתיים על הצד החיובי.

מדד דאו ג'ונס רשם עליה שבועית של 2.2% והשלים בכך קפיצה של 4.4% מתחילת השנה. מדד נאסד"ק סיפק עליה שבועית של 1.7%. מדד S&P500 שרשם עליה שבועית של 1.8% קבע ביום ה' האחרון שיא חדש, 6,118 נקודות, לפני שהתממש מעט ביום ו'. לעליה של המדדים תרמו הן דברים שהשתמעו מנאום טראמפ והן דו"חות כספיים טובים מצד כמה חברות מובילות.

טראמפ פתח את נאום ההשבעה ביום שני האחרון במשפט: "עידן הזהב של אמריקה מתחיל עכשיו". בהמשך הוא אישר כי הוא עומד לחתום מיידית על מספר צווים נשיאותיים, ביניהם הכרזה על מצב חירום לאומי בגבול עם מקסיקו כדי לטפל בבעיית המהגרים הבלתי חוקיים.

בהמשך הוא השמיע עוד כמה הכרזות דרמטיות. הוא הכריז כי על מנת להציל את תעשיית הרכב האמריקנית, ולהגדיל את חופש הבחירה של העם האמריקני, הוא מטיל מיסים כבדים על רכבים מיובאים. בנושא האקלים, טראמפ חזר על הבטחתו מהבחירות האומרת כי ארה"ב תחזור לקדוח בארות להפקת הנפט.

טראמפ התראיין השבוע גם לרשת פוקס ניוז ושם נראה שדווקא אימץ נימה מרוככת יותר לגבי הטלת מכסים על יבוא מסין. הוא סיפר כי שוחח בטלפון עם נשיא סין, שי ג'ינפינג, וכי זו היתה שיחה חיובית. הוא העריך בראיון כי הוא יכול להגיע להסכם סחר עם סין.

בנאום וידאו שנשא ביום ה' בפני בכירי העולם העסקי בדאבוס, אמר טראמפ כי הוא מעוניין להוריד את מחירי הנפט, את הריביות ואת המיסים בעולם. "אדרוש שהריביות ירדו באופן מיידי. ובאותו האופן, הן צריכות לרדת בכל רחבי העולם", אמר טראמפ. "אני גם הולך לבקש מסעודיה ומאופ"ק להוריד את מחיר הנפט". דבריו של טראמפ השפיעו כנראה על הסוחרים, ומחיר הנפט רשם בשבוע האחרון ירידה של כ-4%.

דבריו של טראמפ בקשר לריבית, ובמיוחד הטון הדורשני שהוא מציג נתפסים בחוגים הכלכליים כהתערבות בוטה בעבודתו של הבנק המרכזי בארה"ב, מוסד שאמור להיות עצמאי לחלוטין. ניסיון לפגוע בעצמאות הבנק המרכזי בארה"ב לא נחשב לחדשה טובה במיוחד.

בניגוד לשוק המניות שטיפס מאז בחירת טראמפ, בשוק האג"ח דווקא נרשמו ירידות, בעיקר עקב חשש שמדיניותו של הנשיא החדש תחולל אינפלציה. כתוצאה מכך התשואות לפדיון על האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים קפצו מרמה של 3.60% בספטמבר לכ-4.60% כיום.

בשבוע הבא תיכנס עונת הדו"חות השנתיים בוול סטריט להילוך גבוה. ארבע חברות מתוך קבוצת "7 המופלאות" יפרסמו את תוצאותיהן לרבעון הרביעי ולשנה כולה. הן אמורות לספק לצד התוצאות גם תחזיות להמשך השנה.

נגיד בנק ישראל רומז: ייתכנו שתי הפחתות ריבית ב-2025

בורסות אירופה ירדו מעט ביום ו' אבל השלימו שבוע חמישי רצוף של עליות. חלק מזה נובע מתקוות המשקיעים כי טראמפ יאמץ מדיניות מכסים פחות אגרסיבית כלפי חברות אירופיות מכפי שחששו קודם לכן. עד כה נראה שהבורסות של פאריס ופרנקפורט הן המצטיינות של חודש ינואר. מדד דאקס 40 הגרמני עלה השבוע ב-2.3% והשלים קפיצה של 7.5% מתחילת השנה. מדד קאק 40 הפריזאי קפץ השבוע ב-2.8% והשלים עליה של 7.4% מתחילת ינואר.

בורסות אסיה נטו לעליות בשבוע החולף. מדד ניקיי בבורסת טוקיו זינק השבוע ב-3.8% וחזר לטריטוריה חיובית מתחילת השנה. העליה במדד נרשמה למרות העלאת ריבית של רבע אחוז שביצע הבנק המרכזי של יפן (ר' תיבה). מדד בורסת הונג קונג טיפס בשבוע החולף ב-2.5%.

בשוק הסחורות בלט שוב הזהב שממשיך את דרכו כלפי מעלה. מחיר הזהב שהגיע ל-2,780 דולר לאונקיה קפץ מתחילת השנה בכ-5%. לעליה תרמו בין השאר היחלשות קלה של הדולר בעולם וחוסר ודאות סביב המדיניות הכלכלית המתוכננת של הנשיא החדש.

בבורסה הישראלית נרשמו בשבוע האחרון ירידות קלות, אבל שלושת המדדים המובילים של תל אביב כבר עלו מתחילת השנה ביותר מ-5%. לאווירה החיובית תרמה הפסקת האש בעזה ותחילת התהליך המבורך של החזרת החטופות והחטופים.

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, התראיין בשבוע שעבר לרשת CNBC במהלך כנס דאבוס. הוא נשאל שם לגבי הכלכלה הישראלית, האינפלציה, הריבית והפסקת האש. "האינפלציה עדיין מעל היעד שלנו, שנע בין 1% ל-3%", אמר ירון. "אנחנו מצפים שהאינפלציה במחצית הראשונה של השנה תעלה, חלקית בגלל מיסים וחלקית בגלל שההתאוששות מתרחשת ואנחנו רואים שהביקוש עולה מהר יותר מאשר ההיצע. אנחנו רואים אפשרות להורדת ריבית אחת או שתיים במחצית השנייה של השנה, כאשר האינפלציה אמורה לחזור ליעד", אמר.

בהתייחסו לצפי הצמיחה העתידי ולהשפעת הפסקת האש, אמר ירון: "אני מקווה שהפסקת האש היא נקודת מפנה מה-7 באוקטובר. אם להפסקת האש יהיה אפקט מתמשך, זה יכול לסלול את הדרך להסדרים אזוריים שיאפשרו שיקום וחשוב מכך, ביטחון בר-קיימא. זה כמובן יעזור לכלכלה הישראלית, אבל לא רק לה – אני חושב שזה יעזור לאזור כולו". ירון הוסיף ואמר שהוא צופה צמיחה של 4% בתמ"ג של ישראל ב-2025 ו-4.5% ב-2026.


יפן מעלה ריבית לאט מאוד, והין הולך ונשחק

ביום ו' האחרון העלה הבנק המרכזי של יפן (BOJ) את הריבית במדינה ברבע אחוז לרמה של 0.5%. מדובר בהעלאה שלישית במחזור הנוכחי שהחל במרץ 2024. הרמה אליה הגיעה הריבית ביפן היא הגבוהה ביותר מאז 2008 כלומר מזה 17 שנים.

תהליך העלאת הריבית ביפן מתבקש לאור נתוני האינפלציה במדינה. מאז אפריל 22' נמצא קצב האינפלציה השנתי ביפן ברמה שמעל ל-2% בשנה. הקצב המהיר ביותר – 4.2% – נרשם בינואר 23'. הנתונים העדכניים מצביעים על קצב אינפלציה של 2.7% בנובמבר ו-2.9% בדצמבר האחרון.

בגלל שקצב האינפלציה גבוה מהריבית במדינה, לאזרחי יפן קשה לשמור על ערך הכסף שלהם שכוח הקניה שלו הולך ונשחק. בתחילת 2022 נסחר הין היפני ברמה של כ-114 ין לדולר. מאז נחלש הין משמעותית מול המטבע האמריקאי, ובשבוע שעבר הוא נסחר ברמה של 156 ין לדולר. חולשת הין נובעת גם מכך שהריבית עליו נמוכה משמעותית לעומת הריבית על מטבעות מובילים אחרים בעולם.

יפן היתה החלוצה העולמית בנקיטת ריבית אפסית. בתחילת 1990, כאשר בועת הנדל"ן והמניות של טוקיו החלה לפקוע, שררה ביפן ריבית של 4.25%, ולאחר מכן היא הועלתה ל-6%. אולם ככל שהעמיק המשבר, שהוביל לדפלציה חריפה, החלה הריבית ביפן לרדת. בנובמבר 1993 הופחתה הריבית ביפן מ-2.5% ל-1.75%, ומאז היא מעולם לא שבה לשכון מעל רמה של 2%.

סדרת העלאות הריבית הנוכחית נעשית כאשר הכלכלה היפנית מתחילה להראות סימני חיוניות. אפילו השכר הריאלי ביפן שהיה קפוא זמן רב החל לעלות. התנאים הללו מאפשרים לבנק המרכזי של יפן להעלות ריבית בהדרגה ובזהירות.

ייתכן שזו זהירות מופרזת. החולשה המתמשכת של הין גורמת לעליה במחירי היבוא ליפן, דבר שמגביר את לחצי האינפלציה. כך או כך, הריבית ביפן עדיין רחוקה מהרף של 2% שממנו נפרדה לפני 32 שנים ולא נראה שהיא תגיע לשם כל כך מהר.

ייתכן שלהעלאות המדודות והזהירות של הריבית ביפן יש עוד סיבה: החוב של ממשלת יפן הוא מהגבוהים בעולם. העלאת ריבית מהירה מדי עלולה לייקר את החוב של הממשלה היפנית, להתפיח את תשלומי הריבית שלה.

מקורות לסקירה:  

https://www.themarker.com/wallstreet/2025-01-24/ty-article-live/.premium/00000194-826a-dfec-a3f7-8b6f83db0000

https://www.themarker.com/wallstreet/2025-01-23/ty-article/.premium/00000194-9493-dc39-a5fc-97db49890000

https://tradingeconomics.com/japan/interest-rate

https://www.now14.co.il/article/1098581

https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001500046

המדד / תאריך 01.01.25

 

תחילת שנה

18.1.25

 

שבוע שעבר

26.1.25

 

היום

שינוי שבועי שינוי מתחילת השנה
נקודות נקודות נקודות    
ישראל    
תל אביב 125 2,426 2,567 2,557 -0.4% 5.4%
תל אביב 90 2,598 2,760 2,742 -0.7% 5.5%
תל אביב 35 2,394 2,525 2,517 -0.3% 5.1%
תל בונד 20 397.2 399.7 398.0 -0.4% 0.2%
ארה"ב
נאסד"ק 19,310 19,630 19,954 1.7% 3.3%
S&P500 5,881 5,996 6,101 1.8% 3.7%
דאו ג'ונס 30 42,544 43,487 44,424 2.2% 4.4%
אירופה
יורוסטוקס 50 (אירופה) 4,895 5,148 5,219 1.4% 6.6%
פוטסי 100 (אנגליה) 8,173 8,505 8,502 0.0% 4.0%
דאקס (גרמניה) 19,909 20,903 21,394 2.3% 7.5%
קאק 40 (צרפת) 7,380 7,709 7,927 2.8% 7.4%
Italy ftse Mib 40  (איטליה) 34,186 36,267 36,200 -0.2% 5.9%
ביסט-100 (טורקיה) 9,830 9,977 10,104 1.3% 2.8%
אסיה ודרום אמריקה
ניקיי 225 (יפן) 39,894 38,451 39,931 3.8% 0.1%
שנגחאי (סין) 3,351 3,241 3,252 0.3% -3.0%
האנג סנג (הונג קונג) 20,059 19,584 20,066 2.5% 0.0%
ניפטי 50 (הודו) 23,644 23,203 23,092 -0.5% -2.3%
בווספה (ברזיל) 120,283 122,350 122,446 0.1% 1.8%
נכס דולר דולר דולר
נפט ("טקסס מתוק") 71.8 78.0 74.6 -4.4% 3.9%
זהב 2,638 2,740 2,777 1.4% 5.3%
ביטקוין 93,500 103,923 105,000 1.0% 12.3%
שונות תשואה לפדיון תשואה לפדיון תשואה לפדיון
אג"ח ארה"ב 10 שנים 4.57% 4.61% 4.63%
מדד הפחד (Vix) 17.3 16.0 14.8

 

המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.

דברו איתנוהשאירו פרטים ונחזור אליכם בהקדם או חייגו ל- 6212*