סוחרות או סוחרים עצמאיים? פקודות המסחר שחייבים להכיר

ההחלטה לבצע עסקה בנייר ערך כלשהו היא אמנם חלק חשוב בתהליך ההשקעה של כל משקיע או משקיעה עצמאיים, אבל היא ממש לא כל הסיפור. לאחר שהחלטנו לדוגמה לקנות מניה של חברה מסוימת, עדיין נותרו לא מעט שאלות פתוחות המחייבות תשובה: מתי קונים? באיזה מחיר? ומה נרצה לעשות, אם השוק יעלה או יירד לאחר הקנייה?

פקודות המסחר הבסיסיות בבורסה מאפשרות להגדיר ביתר דיוק את תנאי העסקה, מבחינת תזמון, מחיר וסיכון. בכך הן מעניקות לנו שני יתרונות קריטיים ומשלימים במסחר בשוק ההון: שליטה וגמישות. הפעם נתמקד בחמש פקודות המסחר החשובות ביותר לסוחרים העצמאיים הסוחרים בניירות ערך בוול סטריט.

פקודות עיקריות 

MARKET (פקודת שוק)

פקודה לקנייה או מכירה מיידית של נייר הערך במחיר השוק באותו רגע. מדובר בקנייה / מכירה מיידית של כל הכמות המבוקשת במחיר "שוק". ההוראה תשודר ותבוצע בכל מחיר שיהיה זמין באותו רגע בספר הפקודות. היתרונות: פשטות ומהירות. החיסרון: אין שליטה מוחלטת במחיר הקנייה/מכירה.

 LIMIT (הגבלת שער)

הגדרה של מחיר גג (מקסימלי) לקנייה או מחיר רצפה (מינימלי) למכירה. העסקה מתבצעת רק אם המחיר מגיע לנקודה שהוגדרה ויש מספיק קונים ומוכרים בשוק, כך שאמנם מושגת שליטה מלאה במחיר, אך אין כל התחייבות לביצוע העסקה.

קנייה/מכירה בפקודת LIMIT תתבצע רק במחיר השווה או טוב יותר מהשער שנקבע.

הפקודה תתבצע בקנייה רק כאשר יהיה מוכר שיהיה מוכן למכור את נייר הערך במחיר השווה או נמוך למחיר ה-LIMIT. במכירה – רק כאשר יהיה מוכר שיהיה מוכן את הנייר במחיר שווה או גבוה ממחיר ה-LIMIT.

פקודת LIMIT נחשבת מתאימה במיוחד לשוק תנודתי, שבו רמות המחירים משתנות במהירות, אך עלולה גם לגרום להחמצת הזדמנויות קנייה/ מכירה במהלך המסחר.

STOP או STOP MARKET

ברגע שמחיר הקונה/המוכר מגיע ל"טריגר" שנבחר (שער הפעלת הפקודה), תשודר פקודת MARKET והכמות המוגדרת תימכר ותבוצע בכל מחיר שיהיה זמין לאותו רגע בספר הפקודות. השימוש הנפוץ ביותר בפקודה זו הוא לשם קטיעת הפסד: הזנת מכירה בשער STOP ואם מחיר הנייר ירד נמוך מדי – "STOP LOSS".

הפקודה תתבצע בקנייה כאשר מחיר המוכר הראשון (ASK) יהיה שווה או גבוה משער הטריגר. במכירה – כאשר מחיר הקונה הראשון (BID) יהיה שווה או נמוך משער הטריגר.

STOP LIMIT

פקודה המשלבת בין "סטופ מרקט" ל"לימיט", ומעניקה אפשרות מתוחכמת יותר להגנה מירידות או לניצול הזדמנויות שוק. למעשה, מדובר בפקודת מכירה או קנייה המופעלת רק כאשר נייר הערך מגיע למחיר שהוגדר. בדומה לפקודת STOP MARKET , הפעלת שער הטריגר ב- Stop-Limit תשגר פקודת LIMIT במחיר שנקבע.

Stop-Limit נועדה להגן על המשקיעים מפני שוק תנודתי ולמנוע מכירה בגלל תנודות מהירות, גם אם פירושו של דבר שהעסקה לא תתבצע כלל.  

TRAILING STOP 

מכירה נגררת, שבה מוגדר "טריגר" (שער הפעלה)  למכירה בשער השוק, על פי מרחק מסוים, לפי מחיר או אחוזים, משער המנייה בעת מתן הפקודה. אם מחיר המנייה יעלה, מחיר הסטופ יעלה יחד איתו וישמור על אותו מרחק שנקבע מראש.

בתרחיש של ירידת מחיר הסטופ נשאר במקומו ואם מחיר המניה בשיעור אחוזי שנקבע מראש, מופעלת פקודת מכירה אוטומטית במחיר השוק. המטרות: גמישות בפוזיציה כל עוד היא בכיוון הנכון,  נעילת רווחים והגנה אוטומטית מפני הפסדים אם המגמה מתהפכת.

משך הפקודות 

במסחר השוטף יש חשיבות לא רק לפקודות המסחר עצמן, אלא גם למשך הרצוי שלהן. כאן אפשר לבחור בין שלוש הגדרות משך זמן:

Day (יומית)

פקודת המסחר שניתנה מוגבלת אך ורק ליום המסחר בו ניתנה. אם הפקודה לא בוצעה באותו יום, היא מתבטלת אוטומטית בסיום יום המסחר.

(Good Till Canceled) GTC

הגדרת משך חיים לפקודה קיימת. הגדרת פקודה כ-GTC מאפשרת לפקודות כמו לימיט או סטופ להישאר פתוחות עד שיתבצעו, או עד שהמשקיע יבטל אותן. ב-GTC בדרך כלל תוקף הפקודה הוא לשנה.

(Good Till Date) GTD

במקרה זה, פקודת המסחר שניתנה מוגבלת למועד שנקבע מראש על ידי המשקיע. הפקודה תבוצע לפני מועד זה, או תבוטל עם הגעתו.

אופן ביצוע הפקודות

הנחיות המכתיבות איך העסקה תתבצע בפועל ביחס לשני פרמטרים קריטיים: זמן וכמות. בחירה בהנחיה הנכונה תשפיע על תזמוני כניסה ויציאה מעסקאות, ועל ניהול הסיכונים והנזילות במסחר.

IOC (Immediate or Cancel)

הנחיה לביצוע מיידי של פקודת המסחר עם הזנתה, גם אם באופן חלקי ותוך ביטול החלק שאי אפשר לבצע מיידית. לדוגמא, אם רציתם לקנות 500 מניות של חברה מסוימת במחיר מסוים, אבל ברגע הזנת הפקודה היו זמינות במחיר זה רק 400 מניות, כל ה-400 יירכשו מיידית ואילו רכישת ה-100 הנותרים תבוטל, ללא אפשרות להשלים בהמשך.  IOC יעילה במסחר בנזילות נמוכה, כשחשוב לקנות אפילו חלק מהכמות הרצויה.

FOK (Fill or Kill)

הנחיה  לביצוע מיידית של כל הפקודה – או לביטול של כל הפקודה. אם רציתם לדוגמאלקנות 500 מניות של חברה מסוימת במחיר מסוים וזמינות לרכישה במחיר זה רק 499, העסקה כולה מבוטלת, ללא המתנה להשלמת כמות בהמשך.

עסקת FOK מתאימה למצבים בהם חשוב למכור או לקנות כמות מסוימת של מניות בבת אחת, כאשר צצה הזדמנות במניה מסוימת וכאשר המסחר מתנהל בנזילות נמוכה, אבל לא רוצים לבצע עסקאות חלקיות.

 AON (All or None)

הנחיה לבצע הכל או לבטל הכל, אך לאו דווקא מיידית. בהנחיית AON אפשר להמתין עד שיתקיים היצע/ביקוש מתאים לביצוע מלא של הכמות.

השורה התחתונה

פקודות המסחר הן הדרך שלכם לשלוט בעיתוי, במחיר וברמת הסיכון בתיק ההשקעות. אם תכירו היטב את הפקודות העיקריות שפירטנו כאן ותדעו מתי להשתמש בכל אחת מהן, תטפסו לפחות מדרגה אחת כמשקיעים עצמאיים, המקבלים החלטות מושכלות.