איפה כדאי לפתוח חשבון ניירות ערך: בבנק או בבית השקעות?

אחת השאלות הראשונות שמשקיעים עצמאיים בבורסה שואלים את עצמם היא האם לפתוח חשבון ניירות ערך בבנק או בבית השקעות. על כף המאזניים עומדים שיקולים כמו נוחות, עלויות, דרישות מינימום, מעטפת טכנולוגית, מידע ושירות ועוד. בסופו של דבר, הבחירה הנכונה אמורה לשפר ככל הניתן את תשואת התיק ולאפשר מסחר עצמאי נוח ומתקדם.

דרך טובה להחליט היא פשוט להעמיד את שתי האפשרויות זו מול זו, על פי מגוון השיקולים והפרמטרים – ולקבל החלטה בהתאם למה שחשוב לכם במסחר העצמאי.

עמלות ועלויות

זה ככל הנראה הסעיף החשוב לרוב הסוחרות והסוחרים העצמאיים בבורסה. כל שקל שנחסך בעמלות נכנס ישירות לתשואת התיק – וזו הסיבה המרכזית שבגללה משקיעים רבים בוחרים לנהל את התיק בעצמם, במקום להפקיד אותו בידי מנהלי השקעות מקצועיים.

כשמדובר במסחר עצמאי, הפערים בין הבנקים לבתי ההשקעות יכולים להגיע למאות ואף אלפי שקלים בשנה, הבדל שמצטבר ומשפיע באופן ישיר על התשואה נטו. לדוגמה, במסחר בניירות ערך בבורסה בתל אבי נגבית עמלת מסחר לפי שווי העסקה, אבל בעוד שבתי ההשקעות גובים בסביבות 0.08%-0.07%, כ-7.5 שקלים על עסקה של 10,000 שקל – הבנקים גובים פי כמה וכמה מזה, עד 0.2% ואפילו 0.3%.

ההבדלים חדים אפילו יותר במסחר בניירות ערך בוול סטריט: בעוד שבתי ההשקעות גובים לפי מספר המניות בעסקה, עם רף מינימום של 7.5 דולר לעסקה, הבנקים גובים גם בשוק האמריקאי עמלה הנגזרת משווי העסקה, עם מינימום גבוה הרבה יותר, לפעמים עד 20-30 דולר לעסקה. כלומר, יכול להיות מצב של עסקה ב-2,000 דולר עם עמלת מסחר בבנק של 20 דולר – 1% מהעסקה.

זה לא נגמר שם: בתי ההשקעות גובים בכל עסקה בוול סטריט של עד 750 מניות עמלה בסך 7.5 דולר. אם העסקה תהיה 800 מניות, העמלה תגדל בהתאם ל-8 דולר וכך הלאה. אלא שיש לא מעט חברות כיום שקניית 750 מניות שלהן זו עסקה של מיליוני דולרים. וכך נוצר מצב שבעוד ששבתי השקעות תשלמו עמלה של 7.5 דולר בלבד, הבנקים, שגובים לפי שווי עסקה, יגבו על עסקה כזו כמה אלפי דולרים.

הבנקים גובים 0.15% לעסקה. בעסקה של מיליון דולר זה אומר 1,500 דולר עמלה, לעומת 7.5 דולר בלבד בבתי ההשקעות. זה כבר משמעותי מאוד. אמנם בבנקים אפשר להתמקח על גובה העמלות ולהשיג עמלות משופרות, אבל זה תמיד יהיה תחום בזמן – למשל, שנה קדימה.

חשוב לציין: מעבר לעמלות המסחר, הבנקים ממשיכים לגבות אחת לרבעון דמי משמרת, מהימים שעוד היו שומרים את ניירות הערך באורח פיזי בכספות. כיום כמובן כבר אין סיבה לגבות על זה כסף, אבל הבנקים, בניגוד לבתי ההשקעות, ממשיכים לעשות זאת.

הבנקים גם מרוויחים הרבה כסף על המרת דולרים, עם מרווח המרה גדול יותר מאשר בבתי ההשקעות. ברוב הבנקים בישראל המרווח בין שער הקנייה לשער המכירה של דולר עשוי להגיע לשיעורים של 3%, עוד לפני העמלה שהבנק גובה, שגם היא לבדה עשויה להגיע ל-1%. לעומת 0.4%-0.7% בלבד בבתי ההשקעות.

נוחות בפתיחת החשבון

בבנקים, וזה כמובן יתרון, הכל מתנהל תחת קורת גג אחת וחשבון אחד: עובר ושב, חסכונות והשקעות – תמיד באותם אתר ואפליקציה ותחת אותו שירות לקוחות. עם זאת, פתיחת חשבון ניירות ערך בבנק דורשת בדרך כלל לא מעט "ניירת", ברוב המקרים גם הגעה פיזית של הלקוח לסניף. בבתי ההשקעות, לעומת זאת, ניתן לפתוח חשבון מסחר באופן דיגיטלי ולצאת לדרך יחסית במהירות.

טכנולוגיה וכלים תומכי החלטה

בעוד שבחלק מבתי ההשקעות מציעים מערכות מסחר מתקדמות, הכוללות ממשקי מסחר בזמן אמת, פקודות חכמות, גרפים מתקדמים ונגישות מלאה דרך אפליקציה או מחשב, הבנקים משתרכים מאחור בסעיף זה עם מערכות מסחר די בסיסיות, שמציעות פחות בכל הנוגע למעטפת מידע ולנתוני מסחר בזמן אמת.

בתי ההשקעות המובילים גם משלבים במערך המסחר העצמאי שלהם כלים תומכי החלטה כמו ‎Bridgewise, מערכת בינה מלאכותית שמנתחת דוחות כספיים של אלפי חברות; ו-TipRanks, שמאגדת אלפי המלצות אנליסטים ומאפשרת מעקב אחר המובילים שבהם. ללקוחות יש יותר כלים לקבל החלטות מסחר מושכלות.

שירות וזמינות

יש בתי השקעות שמעמידים לשימוש הסוחרים העצמאים חדרי מסחר, הפתוחים מתחילת המסחר בישראל בבוקר עד סיום המסחר בוול סטריט בלילה, כולל בימי שישי ובחגים. בבנקים, לעומת זאת, יש תמיכה במסחר בימי השבוע, לא בימי שישי. תמיכה זו מתבצעת דרך מרכזים ארציים, מה שאומר בין השאר שהלקוח לא יכול מי יענה לו.

בבתי ההשקעות, לעומת זאת, לקוחות יכולים לבקש לדבר עם נציג ספציפי. הנציגים נותנים מענה לכל נושא, למעט המלצות קנייה או מכירה במסחר. הם מנגישים ללקוחות את הצד הטכני, ומתמודדים בכך עם החשש הגדול והנפוץ ביותר של הסוחרים העצמאיים.

הבנקים, מצידם, מתגאים במתן ייעוץ  השקעות לסוחרים עצמאיים, שאכן ניתן אבל רק ללקוחות שמשקיעים יותר מ-300-400 אלף שקל.

מיסוי וניהול כספים

הן בתי ההשקעות והן הבנקים מאפשרים כיום  טיפול בהחזרי מס, ריכוזי מס שנתיים, ניכוי מס במקור ואפשרות לקיזוז הפסדים ורווחים.

בקרה ופיקוח

הן הבנקים והן בתי ההשקעות הם חברי בורסה, הכפופים לפיקוח הדוק ורגולציה מחמירה. בעוד הבנקים מפוקחים על ידי בנק ישראל, בתי השקעות כמו IBI מפוקחים על ידי רשות ני"ע.

מעטפת מידע

במסחר העצמאי בבורסה, מידע עשוי להיות יתרון תחרותי מובהק. יש בתי השקעות שמנגישים ידע וכלים למשקיעים העצמאים, כולל סקירות שוק שבועיות, ניתוחי שוק ואף קורסים חינמיים. לעומתם, הבנקים פחות פעילים בגזרה הזו.

לסיכום, גם הבנקים וגם בתי ההשקעות מאפשרים היום מסחר עצמאי בבורסה, אבל הפערים בעלויות, בטכנולוגיה ובשירות הפכו את בתי ההשקעות לאופציה טבעית יותר לרוב המשקיעים העצמאיים. אם כי בפועל, רוב המשקיעים עדיין סוחרים דרך הבנקים, ככל הנראה בעיקר מטעמים של הרגל וחשש משינוי.

בעוד שהבנקים מציעים יציבות ונוחות תחת קורת גג אחת, בתי ההשקעות מצליחים לשלב בין נגישות דיגיטלית, עמלות הוגנות וכלים מתקדמים שמאפשרים למשקיע להבין מה הוא או היא עושים. למי שמעוניין לקחת אחריות על כספו, פתיחת חשבון השקעות בבית השקעות, בין אם במסחר עצמאי או מסחר מנוהל, היא צעד מתבקש.