בעקבות המצב באירופה: הזהב מגיע לשיאים חדשים
הזהב טיפס עוד 3%, עקף את הרף של 3,800 דולר לאונקיה והשלים זינוק של 44% מתחילת השנה. מניות של חברות תרופות אירופיות נסוגו בעקבות כוונות המיסוי האגרסיביות של טראמפ. הצונאמי המדיני גרם בשבועיים האחרונים לנסיגה של מדדי הבורסה בת"א
המסחר בבורסות בשבוע החולף התאפיין בעליות קלות באירופה ומימושי רווחים בארה"ב. מדד נאסד"ק סיים את השבוע בירידה של 0.6%, S&P500 ירד 0.3% ודאו ג'ונס השיל 0.1%.
לקראת סוף השבוע התפרסם בארה"ב כי רכיב הליבה של מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE), אשר נחשב למדד האינפלציה המועדף על ה'פד', טיפס ב-2.9% ב-12 החודשים שהסתיימו באוגוסט. זאת לעומת קצב עליה של 2.85% ביולי ו-2.8% ביוני. המשמעות היא שבארה"ב אין כרגע האצה של ממש באינפלציה, דבר שיאפשר כנראה ל'פד' להמשיך בתכנית להפחית את הריבית.
בשבוע שעבר, הוריד ה'פד' את ריבית הבסיס בארה"ב ב-0.25%, ל-4.25%. החוזים על הריבית הפדרלית, שמשקפים את ציפיות השוק מהריבית בארה"ב, מעניקים כעת הסתברות של 90% לכך שבאוקטובר הבנק הפדרלי שוב יוריד את הריבית ב-0.25%. החוזים גם משקפים סיכוי של 65% להורדת ריבית נוספת בדצמבר.
במהלך השבוע התפרסם כי כלכלת ארה"ב צמחה ברבעון השני של 2025 בשיעור גבוה יותר מההערכות הקודמות. התמ"ג האמריקאי צמח ברבעון השני ב-3.8% בחישוב שנתי. נתוני הביניים מלפני כחודש הראו צמיחה של 3.3%. נתוני הרבעון הראשון תוקנו כלפי מטה להתכווצות של 0.6% בתמ"ג בחישוב שנתי, לעומת ירידה של 0.5% שעליה דווח במקור. ברבעון הרביעי של 24' צמח התמ"ג האמריקאי בקצב שנתי של 2.4%.
מלחמת הסחר עדיין כאן
מלחמת הסחר שנדמה היה שירדה מעט מהכותרות הראשיות עדיין מעסיקה את מנהיגי ומשקיעי העולם. ביום ה' הכריז נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, כי החל ב-1 באוקטובר יוטל מכס של 100% על תרופות ממותגות המיובאות לארה"ב. המכס לא יחול על תרופות מתוצרתן של חברות שמקימות מפעלי ייצור בארה"ב, ועל תרופות גנריות. שלל ההכרזות הללו יצרו אי וודאות גבוהה סביב פעילותן של חברות תרופות אירופאיות ויפניות שלהן נוכחות בשוק האמריקאי.
טראמפ הכריז גם על מכסים שמתחילים ב-25%, על מוצרים נוספים, ובהם משאיות גדולות ומוצרים לבית. משרד המסחר של ארה"ב הודיע כי הוא בוחן הטלת מכסים על תעשיות הרובוטיקה, המכשור הכבד למפעלים והציוד הרפואי. העיתון הגרמני "הנדלסבלאט" דיווח כי האיחוד האירופי מתכנן להטיל בשבועות הקרובים מכסים של עד 50% על ייבוא פלדה מסין.
בורסות אירופה רשמו עליות בשבוע החולף, בהובלתן של חברות לייצור נשק מקומיות. מדד פוטסי 100 הבריטי עלה ב-0.7%, ומדד בורסת מילאנו הוסיף לערכו 0.8%.
העליה של מניות חברות נשק וביטחון אירופיות נבעה בחלקה מהודעת תמיכה חדשה של נשיא ארה"ב באוקראינה במלחמתה נגד רוסיה. אירוע חריג נוסף שדחף מעלה את מניות הנשק של אירופה היה חדירה של רחפנים לשטח האווירי של דנמרק, דבר שגרם לסגירת שדדה התעופה של קופנהאגן למשך כמה שעות (ר' תיבה).
הבנק המרכזי של שווייץ הותיר השבוע את הריבית על 0%. זו החלטת הריבית הראשונה בשווייץ מאז שנכנס לתוקף מכס בשיעור 39% על תוצרת שווייצרית המיוצאת לארה"ב. בפברואר 24' עמדה הריבית בשוייץ על 1.75% מאז היא הופחתה 6 פעמים וביוני השנה היא התייצבה ברמה של 0%. הפרנק השוויצי שנסחר בתחילת השנה ברמה של 0.90 פרנק לדולר התחזק מאז לרמה של 0.80 פרנק לדולר.
יו"ר הבנק השווייצרי מרטין שלגל דבק באחרונה בעמדתו כי המצב הכלכלי הנוכחי אינו מאפשר להוריד את הריבית לרמה שלילית – מצב ששרר בשווייץ בין דצמבר 2014 לספטמבר 2022. "המדיניות המוניטרית הנוכחית מסייעת לשמור על יעד האינפלציה ועל יציבות המחירים ולעודד פיתוח כלכלי", מסר הבנק השווייצי בצמוד להחלטת הריבית.
הנפט קפץ ב-5% וחזר ל-66 דולר לחבית
בבורסות אסיה בלטה ירידה של 2.7% במדד ניפטי ההודי. שיעור העלייה של המדד מתחילת השנה עומד על כ-4% בלבד.
חברת המסחר המקוון והטכנולוגיה הסינית, עליבאבא הודיעה בשבוע שעבר כי תגדיל את השקעותיה בתשתיות ובמודלים של בינה מלאכותית (AI), מעבר לסכום שתכננה במקור בסך של כ-53 מיליארד דולר לשלוש שנים. חטיבת הענן של עליבאבא מתכוונת להקים בשנה הקרובה מרכזי נתונים ראשונים בברזיל, צרפת והולנד.
החשש מפני הסלמה במלחמה בין רוסיה ואוקראינה והתרחבותה למדינות נוספות גרמו בשבוע החולף להתחזקות מחירי הנפט והזהב. מחיר הנפט רשם קפיצה שבועית של כ-5% וטיפס לרמה של כ-66 דולר לחבית. הזהב הוסיף לערכו עוד 3% והתבסס מעל לרמה של 3,800 דולר לאונקיה. מחירו גבוה כעת ב-44% משהיה בתחילת 2025.
לאווירה המקדירה בשוק הסחורות תרם גם הנאום של טראמפ באו"ם שבו קרא למדינות אירופה לחדול לחלוטין מרכישת נפט מרוסיה. נשיאת הנציבות האירופית אורסולה פון דר ליין הכריזה כי היא מצפה שחברות האיחוד האירופי יפסיקו לרכוש נפט מרוסיה עד סוף השנה הנוכחית.
בישראל התקיים שבוע מסחר מקוצר בשל חופשת ראש השנה. מדד תל אביב 90 רשם במהלכו ירידה של 1.8% והשלים בכך נפילה של כ-7.5% בתוך שבועיים וחצי. הירידות בתל אביב מתרחשות בעיצומו של "צונאמי מדיני" שכלל בשבוע האחרון הכרה במדינה פלסטינית מצד צרפת, בריטניה, קנדה, אוסטרליה, פורטוגל, מונקו, לוקסמבורג, מלטה ואנדורה.
במערב חוששים מהסלמה ביטחונית – ומניות הנשק מזנקות
ביום ב' האחרון הפרה חדירת רחפנים חשודה את השמיים השקטים של דנמרק. החדירה גרמה להשבתת שדה התעופה בקופנהגן. ראשת הממשלה, מדה פרידרקסן, ציינה כי אינה שוללת מעורבות רוסית באירוע.
התוצאה: שדה התעופה המרכזי בדנמרק נסגר לארבע שעות אחרי ששניים או שלושה רחפנים גדולים נצפו טסים בסמיכות אליו. גם שדה התעופה באוסלו, נורווגיה, הושבת לשלוש שעות לאחר ששני רחפנים נצפו במקום.
ההשבתה בקופנהאגן הגיעה לאחר שורה של הפרעות בשדות תעופה אירופאים בימים האחרונים. ביום שישי שעבר פגעה מתקפת סייבר בחברה המספקת שירותי צ'ק-אין ועלייה למטוס וגרמה לשיבושים בשדה התעופה הית'רו שבלונדון, ובשדות התעופה בברלין ובבריסל. השבוע חדרו מטוסי קרב רוסיים למרחב האווירי של אסטוניה ושהו בו במשך 12 דקות. בשבוע שעבר דיווחה רומניה על חדירת כטב"ם רוסי לשטחה, ולפני כשבועיים יירטה פולין כטב"מים שרוסיה שיגרה לעבר אוקראינה וחדרו למרחב האווירי שלה.
כל האירועים הללו גורמים לעצבנות רבה בקרב המשקיעים. בשבוע החולף הם תידלקו עליות במחירי הנפט, הזהב, ומניות של חברות המייצרות נשק וציוד בטחוני.
מקורות לסקירה
https://www.haaretz.co.il/news/world/2025-09-23/ty-article/00000199-7204-d27b-affd-7e94175d0000
https://tradingeconomics.com/switzerland/interest-rate
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-09-26/ty-article-live/00000199-6faa-daea-adff-7feb30840000
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
20.9.25
שבוע שעבר |
28.9.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 3,081 | 3,069 | -0.4% | 26.5% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 3,180 | 3,122 | -1.8% | 20.2% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 3,030 | 3,034 | 0.1% | 26.7% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 412.6 | 415.5 | 0.7% | 4.6% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 22,631 | 22,484 | -0.6% | 16.4% |
| S&P500 | 5,881 | 6,664 | 6,643 | -0.3% | 13.0% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 46,315 | 46,247 | -0.1% | 8.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,458 | 5,499 | 0.8% | 12.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 9,216 | 9,284 | 0.7% | 13.6% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 23,639 | 23,739 | 0.4% | 19.2% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,853 | 7,870 | 0.2% | 6.6% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 42,312 | 42,646 | 0.8% | 24.7% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 11,294 | 11,151 | -1.3% | 13.4% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 45,045 | 45,356 | 0.7% | 13.7% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,820 | 3,828 | 0.2% | 14.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 26,545 | 26,128 | -1.6% | 30.3% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 25,327 | 24,654 | -2.7% | 4.3% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 145,865 | 145,446 | -0.3% | 20.9% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 62.7 | 65.7 | 4.8% | -8.5% |
| זהב | 2,638 | 3,705 | 3,809 | 2.8% | 44.4% |
| ביטקוין | 93,500 | 116,000 | 109,400 | -5.7% | 17.0% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.14% | 4.19% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 15.4 | 15.3 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
