נתוני האינפלציה מעודדים – והמדדים בארה"ב הגיעו לשיאים חדשים
עונת הדו"חות והציפיה להפחתת ריבית נוספת השבוע בארה"ב תרמו לאווירה החיובית בבורסות. פוטסי 100 הלונדוני קפץ ב-3.1% לשיא חדש נוסף. כלכלת איטליה המתייצבת קיבלה ציון דרך חשוב: העלאת דירוג אשראי מסוכנות מורנינגסטאר. הדירוג של צרפת, שסובלת ממשבר פוליטי ממושך, דווקא הופחת
גם השבוע החולף התאפיין בעליות ושיאים בבורסות של ארה"ב. מדד נאסד"ק נסגר ביום ו' בשיא זו הפעם ה-33 השנה וסיים עם עלייה שבועית של 2.3%. מדד דאו ג'ונס ננעל ביום ו' לראשונה מעל לרמה של 47 אלף נקודות תוך שהוא קובע שיא סגירה בפעם ה-13 השנה. בסיכום שבועי עלה הדאו ב-2.2%. מדד S&P 500 רשם שיא סגירה בפעם ה-34 השנה והשלים עליה שבועית של 1.9%. מדד ראסל 2000 המייצג את תנועת המניות הקטנות בארה"ב (small-cap) קבע שיא סגירה בפעם השישית השנה עם עליה שבועית של 2.4%.
לעליות של סוף השבוע תרמו נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) שחיזקו את ההערכות להפחתת ריבית נוספת מצד ה'פד'. המדד טיפס בספטמבר ב-0.3% לעומת אוגוסט ושיקף קצב אינפלציה של 3% ב-12 החודשים האחרונים. מדד הליבה — שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה, הנחשבים לתנודתיים — שיקף גם הוא קצב עליה שנתי 3%.
מדד המחירים היה אמור להתפרסם ב-15 באוקטובר אך פרסומו נדחה בגלל השבתת הממשל הפדרלי בארה"ב. ההשבתה נמשכת כבר שלושה וחצי שבועות. חלק מהנתונים המקרו־כלכליים הממשלתיים האחרים טרם פורסמו. פרסום הנתון היה נחוץ לחישוב התאמות של יוקר המחייה עבור תשלומי ביטוח לאומי בארה"ב.
החוזים על הריבית הפדרלית, שמשקפים את ציפיות השוק מהריבית בארה"ב, משקפים ציפיות להפחתת ריבית ברבע אחוז בפגישת ראשי ה'פד' ב-29 באוקטובר.
עונת הדו"חות הכספיים לרבעון השלישי נמצאת בארה"ב בעיצומה. כשליש מהחברות במדד S&P500 פרסמו עד כה את תוצאותיהן.
הבית הלבן אישר: טראמפ ייפגש עם נשיא סין
מלחמת הסחר ממשיכה לספק כותרות. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע ביום ה' כי כל שיחות הסחר עם קנדה הופסקו, בעקבות פרסומת – אותה הוא כינה שקרית – המציגה את הנשיא המנוח רונלד רייגן מבקר בחריפות הטלת מכסים. בארה"ב יש החוששים כי ממשל טראמפ יגדיל את המכסים שהטיל על יבוא נפט ואנרגיה מקנדה מרמתם הנוכחית שעומדת על 10%.
מצד שני המשקיעים שאבו עידוד מכך שהבית הלבן אישר כי טראמפ ייפגש עם נשיא סין, שי ג'ינפינג, ביום חמישי הבא בשולי כינוס הפורום לשיתוף פעולה כלכלי אסיה-האוקיינוס השקט (APEC) שיתקיים בדרום קוריאה. בתחילת אוקטובר אמר טראמפ כי הוא עלול להימנע מפגישה כזו וגרם לטלטלה בשווקים.
שר האוצר של ארה"ב, סקוט בסנט, אמר ביום ד' כי הבית הלבן שוקל תוכנית להגבלת היצוא לסין של מוצרים המבוססים על תוכנה אמריקאית. בכך הוא חזר על דברים שאמר טראמפ לפני כשבועיים כשרמז כי ארה"ב תיישם בתחילת נובמבר הגבלות יצוא "של כל התוכנות הקריטיות".
כלכלת איטליה מתייצבת
בבורסות אירופה בלט השבוע מדד פוטסי 100 בבורסת לונדון שקפץ ב-3.1%. מדד דאקס של פרנקפורט רשם טיפוס שבועי של 1.7% וכמוהו עשה גם מדד בורסת מילאנו.
האינפלציה בבריטניה נותרה ללא שינוי בספטמבר — ברמה של 3.8%. מדד הליבה, שאינו כולל את מוצרי המזון, האלכוהול והאנרגיה התנודתיים יחסית, עלה בקצב שנתי של 3.5% בספטמבר.
כלכלת איטליה נחשבה לאורך שנים לפגיעה יחסית, בין השאר בגלל אי היציבות הפוליטית במדינה. ראשי הממשלה שלה התחלפו בתדירות גבוהה בשני העשורים האחרונים. ואולם מאז אוקטובר 2022, אז נכנסה לתפקיד ראש הממשלה ג'ורג'ה מלוני, נראה שחלה אצלה התייצבות.
לאור זאת, ובשל הריסון התקציבי בו נוקטת הממשלה, החליטה חברת דירוג האשראי, מורנינגסטאר DBRS, להעלות את דירוג האשראי של איטליה לרמה של A. זהו הדירוג הגבוה ביותר שלו זכתה איטליה מאז 2018.
מורנינגסטאר נימקה את הצעד בכך שפחת הסיכון לענף הבנקים באיטליה ובשיפור בסחר החוץ שלה. "המשך ההידוק התקציבי יסייע לייצב את יחס החוב בטווח הבינוני", נכתב בדו"ח הדירוג.
"איטליה חזרה לליגה העליונה, ואנחנו מאוד גאים על כך", אמר שר האוצר האיטלקי ג'נקרלו ג'ורגטי בעקבות העלאת הדירוג. "אלה פירות של עבודה ממשלתית שנמשכה שלוש שנים".
הריסון התקציבי של איטליה הפחית את הגירעון התקציבי של איטליה לרמה של פחות מ-3% מהתמ"ג, כנדרש על ידי כללי האיחוד האירופי. זה קרה מוקדם מהצפוי ובניגוד לרבות מהמדינות האחרות באיחוד. מלוני קיצצה גם במס ההכנסה על מעמד הביניים מ-35% ל-33% על הכנסה שנתית של 28-50 אלף יורו.
מימושים בזהב ובתל אביב
צרפת לעומת זאת ספגה דווקא הפחתת דירוג לפני כשבוע מסוכנות הדירוג S&P. הדירוג שלה ירד מרמה של AA מינוס ל-A פלוס. סוכנות פיץ' כבר הורידה לצרפת את הדירוג לפני כחודש.
ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, הגיש באחרונה לפרלמנט הצרפתי הצעה להפחית את הגירעון התקציבי מ-5.4% השנה ל-4.7% מהתמ"ג. יעד הגירעון של 3% יושג להערכתו ב-2029.
בבורסות אסיה בלט בשבוע שעבר מדד ניקיי של בורסת טוקיו שזינק ב-3.6%. המדד היפני נמוך כעת רק בכ-1.5% מגבול 50 אלף הנקודות. עליות נאות נרשמו גם בהונג קונג ושנגחאי, ככל הנראה בציפייה לפגישה בין טראמפ לשי שעשויה להפיג את המתחים בין וושינגטון לבייג'ינג.
הזהב נסוג מעט בשבוע שעבר ואיבד כ-2.5% מערכו. גם כך הוא גבוה בכ-57% מרמתו בתחילת 2025.
מדדי הבורסה של תל אביב – שנכנסה לתקופה הידועה בשם "אחרי החגים" – נסוגו מעט גם הם בשבוע שעבר. תל אביב 125 איבד כ-0.7% מערכו, ותל אביב 90 רשם ירידה שבועית של 1.6%. הירידות התרחשו על רקע הפסקת האש השברירית בעזה, והרכבת האווירית של בכירים אמריקאים שהגיעו לישראל במאמץ לשמר את הפסקת האש בעזה.
סנקציות חדשות על רוסיה הקפיצו את מחיר הנפט
בשבועות האחרונים ניסה נשיא ארה"ב לקדם הפסקת אש בין רוסיה ואוקראינה. בינתיים הניסיון כשל. כעת מנסה טראמפ שיטה חדשה-ישנה: להגביר את הלחץ על רוסיה באמצעות סנקציות כלכליות, ובמיוחד על ענף האנרגיה שלה.
בשבוע שעבר הורה טראמפ להטיל סנקציות על שתי חברות הנפט הגדולות ברוסיה – רוזנפט ולוקאויל. השתיים אחראיות יחד על יותר מ-5% מתפוקת הנפט העולמית. המהלך גרם לקפיצה שבועית של כ-7% במחיר חבית נפט. בסוף השבוע נסחר הנפט סביב רמה של 61.5 דולר לחבית.
המהלך הפתיע את הסוחרים מאחר ורק כמה ימים קודם לכן אמר טראמפ כי הוא ונשיא רוסיה, ולדימיר פוטין, יערכו בקרוב פסגה בבודפשט כדי לנסות לסיים את המלחמה באוקראינה. עקב אי ההסכמות הפגישה הזו לא תתקיים. רוסיה מצידה טוענת כי הסנקציות החדשות לא מסייעות לקרב את סיום המלחמה.
מנהיגי מדינות באירופה ונשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי נפגשו בשבוע שעבר בבריסל כדי לדון במתן מימון נוסף לאוקראינה.
שר האוצר האמריקאי סקוט בסנט הבהיר כי ארה"ב מעוניינת לפגוע ביכולת של רוסיה לממן את המלחמה באוקראינה. "בהינתן הסירוב של פוטין לסיים את המלחמה חסרת ההיגיון הזאת, משרד האוצר מטיל סנקציות על שתי חברות הנפט הגדולות ברוסיה שמממנות את מכונת המלחמה של הקרמלין", מסר בסנט בהצהרה. "אנחנו מעודדים את בעלות הברית שלנו להצטרף אלינו ולפעול בהתאם לסנקציות האלה".
ההכנסות של רוסיה מנפט וגז ירדו בשנה האחרונה ב-21%. הן מהוות מקור מזומנים חשוב לרוסיה ומשקפות כרבע מהתקציב השנתי שלה. הנהלת לוקאויל היתה אמורה לדון בשבוע הבא בחלוקת דיווידנד אך ביטלה את הישיבה שלה.
זלנסקי הודה לארה"ב על הסנקציות החדשות, ואמר כי הן "חשובות מאוד", אך הדגיש כי יהיה צורך בלחץ נוסף כדי לגרום לרוסיה להסכים להפסקת אש.
הודו היא אחד הלקוחות הגדולים של נפט רוסי. בגלל הסנקציות של מדינות המערב היא מקבלת את הנפט בהנחה גדולה על מחיר השוק. אנליסטים של ענף האנרגיה העריכו כי סנקציות חדשות יאלצו את רוסיה להגדיל עוד יותר את ההנחה שהיא מעניקה ללקוחותיה על מחיר הנפט.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-10-24/ty-article-live/00000199-f64a-d3e1-adfd-fe5b26fe0000
https://tradingeconomics.com/france/rating
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
18.10.25
שבוע שעבר |
25.10.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 3,299 | 3,277 | -0.7% | 35.1% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 3,546 | 3,489 | -1.6% | 34.3% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 3,211 | 3,199 | -0.4% | 33.6% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 424.8 | 423.8 | -0.2% | 6.7% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 22,680 | 23,204 | 2.3% | 20.2% |
| S&P500 | 5,881 | 6,664 | 6,791 | 1.9% | 15.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 46,190 | 47,207 | 2.2% | 11.0% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,607 | 5,674 | 1.2% | 15.9% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 9,354 | 9,645 | 3.1% | 18.0% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 23,831 | 24,239 | 1.7% | 21.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 8,174 | 8,225 | 0.6% | 11.4% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 41,758 | 42,486 | 1.7% | 24.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 10,209 | 10,941 | 7.2% | 11.3% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 47,582 | 49,299 | 3.6% | 23.6% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,839 | 3,950 | 2.9% | 17.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 25,247 | 26,160 | 3.6% | 30.4% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 25,709 | 25,795 | 0.3% | 9.1% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 143,398 | 146,172 | 1.9% | 21.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 57.4 | 61.5 | 7.1% | -14.3% |
| זהב | 2,638 | 4,249 | 4,137 | -2.6% | 56.8% |
| ביטקוין | 93,500 | 106,900 | 111,600 | 4.4% | 19.4% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.01% | 4.00% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 20.8 | 16.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
