המחלוקת סביב גרינלנד בלבלה את השווקים והזניקה את הזהב
הזהב התקרב לראשונה ל-5,000 דולר לאונקיה. הכסף נסחר מעל 100 דולר לאונקיה. צפירת ההרגעה של טראמפ בכנס דאבוס אפשרה לשווקים לתקן חלק מהירידות של תחילת השבוע. בשבוע הקרוב יתפרסמו הדו"חות הכספיים של 4 חברות מקבוצת "7 המופלאות". מדד בווספה הברזילי זינק ב-8%
שבוע המסחר האחרון בשוק ההון האמריקאי, שהחל רק ביום ג' עקב יום מרטין לותר קינג, היה תנודתי למדי. הסיבה: התגברות הסערות הגיאופוליטיות שבהן מעורב כיום הממשל האמריקאי. אם בחלק הראשון של ינואר היו אלו בעיקר האיומים של דונלד טראמפ על איראן ("עזרה בדרך"), בשבוע החולף היתה זו בעיקר הגחמה הישנה שלו להשתלט בדרך כלשהי על גרינלנד ואוצרותיה. עם זאת, איראן עדיין בתמונה מאחר וארה"ב מקבצת בשבועיים האחרונים כוחות במפרץ הפרסי ומאיימת להפעילם.
השבוע התחיל עם איום של טראמפ כי יטיל מכסים על יבוא משמונה מדינות אירופיות החברות בנאט"ו, אלא אם כן יושג הסכם להעברת גרינלנד לשליטת ארה"ב. המכסים היו אמורים להתחיל בשיעור של 10% ב-1 בפברואר, ולעלות ביוני ל-25%. המדינות שבהן נקב טראמפ שיגרו באחרונה, רובן באופן סמלי בלבד, חיילים לאי הצפוני על מנת להפגין עימו סולידריות אירופית.
האיום ששיגר טראמפ שלח ביום ג' את שוקי המניות דרומה. מדד נאסד"ק צנח ב-2.4%, מדד דאו ג'ונס נסוג ב-1.8% ומדד S&P 500 איבד 2.1%. מדד התנודתיות VIX, של בורסת האופציות של שיקגו, הידוע בכינויו "מדד הפחד", זינק ביותר מ-30% וחצה כלפי מעלה רמה של 20 נקודות.
הפעם, שלא כמו בעימותים סביב המכסים של 'יום השחרור', האירופים החליטו להגיב. הם אף תכננו לקיים בהמשך השבוע מפגש חירום בבריסל כדי לבחון אופציות שונות לתגובה. נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין, הצהירה כי איומיו הכלכליים של טראמפ על האיחוד האירופי בנוגע לשאיפותיו בגרינלנד הם טעות ומהווים הפרה של הסכם הסחר שאליו הגיעו הצדדים בשנה שעברה.
"האיחוד האירופי וארה"ב הגיעו להסכם סחר ביולי שעבר", אמרה פון דר ליין בנאום בפורום הכלכלי העולמי בדאבוס שבשווייץ. "בפוליטיקה כמו בעסקים, הסכם הוא הסכם. וכאשר ידידים מסכימים בלחיצת יד, חייבת להיות לכך משמעות כלשהי".
סכנה לשלמות ברית נאט"ו?
העימות בין נשיא ארה"ב לבין בעלות בריתה בברית נאט"ו, עורר תהיה אם ימיה של הברית הצבאית החשובה שהוקמה לאחר מלחמת העולם השנייה ועזרה לייסד סדר עולמי, צבאי, כלכלי ופוליטי חדש, מתקרבים לקיצה. האיום של טראמפ וההתנגדות האירופית הנחושה הולידו גל של ספקות בקרב המשקיעים. חלק שאלו את עצמם אם האיומים של טראמפ יובילו אותו לנסות להשתלט על גרינלנד בכוח.
ביום רביעי שיגר טראמפ צפירת ארגעה לשווקים. במהלך הכנס הכלכלי בדאבוס, נפגש טראמפ עם מזכ"ל נאט"ו, מארק רוטה, והגיע איתו להבנות בנוגע לגרינלנד. בין השאר הוסכם כי ארה"ב תוכל להציב על האי הצפוני טילים משלה, ותקבל זכויות כרייה שימנעו מעורבות סינית באי. עוד הוסכם על הגברת הנוכחות של כוחות נאט"ו בגרינלנד. ההסכם הותנה גם בכך שנשיא ארה"ב יעמוד בהבטחתו לא להטיל מכסים נוספים על מדינות אירופיות.
במהלך נאומו בכנס חזר טראמפ והבהיר שאין בכוונתו לשלוח כוח צבאי לגרינלד, והשווקים שינו כיוון לעליות. בסיכום שבועי רשם מדד S&P 500 ירידה של 0.4%, מדד נאסד"ק איבד 0.1% ומדד דאו ג'ונס נסוג ב-0.5%. מדד Vix סיים את השבוע ברמה של 16 נקודות.
למרות שורה של גורמי אי וודאות, כלכלת ארה"ב ממשיכה להציג קצב צמיחה נאה. נתונים שפורסמו במהלך השבוע הראו שהתמ"ג האמריקאי צמח ברבעון השלישי של 2025 בקצב שנתי של 4.4%. לצמיחה תרמו בין השאר הגידול בצריכה הפרטית, בהשקעות, ביצוא ובהוצאות הממשלתיות.
עוד פורסם כי רכיב הליבה של מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE), אשר נחשב למדד האינפלציה המועדף על הבנק הפדרלי, טיפס ב-2.8% ב-12 החודשים שהסתיימו בנובמבר. זאת לעומת קצב עלייה של 2.7% באוקטובר.
נציגי רוסיה ואוקראינה נפגשו באבו דאבי
השבוע הקרוב עשוי לעמוד גם הוא בסימן של תמורות גיאופוליטיות. בסוף השבוע החלו שיחות באבו דאבי בין נציגים מרוסיה ואוקראינה בתיווכו של מנהיג איחוד האמירויות, מוחמד בן זיאד. נשיא אוקראינה, וולודימיר זלנסקי, אמר כי השיחות היו "בונות" והוסיף כי סבב נוסף עשוי להתקיים בשבוע הבא. ממשלת איחוד האמירויות אמרה כי הפגישות כללו "שיח ישיר" בין גורמים רשמיים מאוקראינה ומרוסיה.
החזית האיראנית מהווה גם היא מקור לדאגה עבור המשקיעים. בסוף השבוע דווח בערוץ האופוזיציה האיראני, אירן אינטרנשיונל, כי מנהיג איראן, עלי חמינאי, הועבר לבונקר מחשש למתקפה אמריקאית. הצהרות לוחמניות נשמעות גם מצד איראן שמאיימת לפגוע בבעלות בריתה של ארה"ב באזור במידה ותותקף. לכל אלו צריך להוסיף את הידיעות השונות וההערכות החדשות על מספר ההרוגים בהפגנות באיראן שעומד על אלפים רבים עד עשרות אלפים.
גורם נוסף שעשוי להשפיע על השוק האמריקאי בשבוע הקרוב הינה עונת הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי שנכנסת להילוך גבוה. כחמישית מהחברות הנמנות עם מדד S&P500 יפרסמו בשבוע הבא את תוצאותיהן הכספיות. ביניהן יהיו ארבע חברות טכנולוגיה גדולות מקבוצת "שבע המופלאות": אפל , מיקרוסופט, מטא-פייסבוק וטסלה.
יפן הולכת לבחירות
השווקים האירופים שנעו לצלילי תופי המלחמה סיימו גם הם את השבוע בצד האדום. מדד דאקס ירד ב-1.6%, מדד בורסת מילאנו איבד 2.1% ומדד פוטסי 100 הבריטי השיל מערכו 0.9%.
במהלך השבוע פורסם כי קצב האינפלציה בבריטניה עמד בדצמבר האחרון על 3.4%. זאת לעומת קצב של 3.2% בנובמבר. עיקר העלייה נבע ממחירי התחבורה, האלכוהול והטבק. הריבית בבריטניה הופחתה בדצמבר האחרון לרמה של 3.75%. ברמות אינפלציה כאלו קשה לראות את בנק אוף אינגלנד מבצע הפחתות נוספות בקרוב.
בשוקי אסיה בולט השנה מדד ניקיי של בורסת טוקיו. המדד אמנם ירד השבוע ב-0.2% אבל הוא כבר גבוה בכ-7% מרמתו בתחילת ינואר. ביום ב' השבוע הודיעה ראשת ממשלת יפן הטרייה, סנאה טאקאיצ'י, על כוונתה לפזר את הפרלמנט ולערוך בחירות ב-8 בפברואר.
במסיבת עיתונאים אמרה טקאיצ'י כי הבחירות נועדו לתת לה לגיטימציה. "אני רוצה שהציבור יחליט ישירות אם הם יכולים להעניק לי את ניהול המדינה", הוסיפה.
הבנק המרכזי של סין הותיר השבוע את הריבית ללא שינוי, זה החודש השמיני ברציפות. זאת על רקע ההאטה שנרשמת בצמיחה של כלכלת סין. הצמיחה של סין האטה ברבעון הרביעי לשפל של כמעט שלוש שנים. התמ"ג הסיני צמח בקצב שנתי של 4.5% ברבעון הרביעי של 25'. זאת לעומת קצב של 4.8% ברבעון השלישי.
המתחים הגיאופוליטיים בעולם – ובפרט אלו שכוללים את איראן, ונצואלה ורוסיה – מראים באחרונה את השפעתם על מחירי הנפט. מחירה של חבית נפט טיפס בשבוע האחרון ב-3% ומתחילת השנה ב-6%.
גם מחירי המתכות היקרות – זהב, כסף ופלטינה – ממשיכים במסעם המהיר צפונה. הזהב התקרב ביום שישי לראשונה למחיר של 5,000 דולר לאונקיה, הכסף נסחר לראשונה מעל ל-100 דולר לאונקיה, ומחיר הפלטינה ננעל בסוף השבוע בשיא חדש – 2,773 דולר לאונקיה. בתחילת 2025 נסחרה הפלטינה סביב מחיר של 950 דולר לאונקיה.
זינוק חריג של כ-8% רשם בשבוע האחרון מדד בווספה של בורסת סאו פאולו. הבורסה של ברזיל היא בית לכמה חברות כרייה ואנרגיה גדולות. הללו עשויות ליהנות מהעלייה האחרונה במחיר הנפט ובמחירי המתכות היקרות.
ת"א 125 ממשיך לעלות, העיניים שוב על איראן
השוק התל אביבי הושפע כמובן גם הוא מהתנודות הכלל עולמיות, אבל מדד ת"א 125 הצליח לסיים עוד שבוע חיובי עם עליה של 0.2%. תל אביב 90 עם זאת ירד ב-0.7%.
השוק הישראלי שומר על חוסן על אף שקיימת אפשרות מוחשית לכך שתקיפה אמריקאית באיראן תגרור תגובה מצידה נגד ישראל. מנהיגי איראן גם מאשימים את ישראל וארה"ב בעידוד וארגון ההפגנות נגד המשטר.
התפתחות חשובה אחרת מתרחשת בגזרת עזה. בשבוע שעבר הציג נשיא ארה"ב בדאבוס את "מועצת השלום" שאמורה לפקח על יישום הפסקת האש בעזה. המועצה שכוללת מלבד טראמפ גם נציגים מקטאר וטורקיה מעוררת בישראל תגובות מעורבות. מצד אחד, בישראל ישמחו לראות שקט בגזרה הדרומית אחרי שנתיים של לחימה קשה. מצד שני, קיים חשש מפני השפעות לא רצויות של קטאר וטורקיה שמהוות חלק מתנועת האחים המוסלמים.
הזהב עלה ב-15% מתחילת השנה, הכסף ניתר ב-36%
הטלטלות הגיאופוליטיות קיבלו השבוע ביטוי מיוחד במסחר שנערך במתכות היקרות. המוסכמה שלפיה "זהב משמש נכס הגנה מפני זעזועים כלל עולמיים", קיבלה משנה תוקף. מחיר הזהב השלים בשבוע האחרון זינוק של 8% וסיים ברמת שיא של 4,983 דולר לאונקיה, שברירי אחוזים מתחת לרף העגול של 5,000 דולר.
בשבוע שבין ה-12 ל-16 בינואר ניתר הזהב לראשונה מעל רף של 4,600 דולר לאונקיה, אבל סיים אותו מתחתיו. ביום ג', 20 בינואר, ניתר הזהב לראשונה מעל לרף של 4,700 דולר וננעל על 4,765 דולר. ביממה הבאה נשבר גם מחסום של 4,800 דולר, וביום ה' נותץ גם המחסום של 4,900 דולר. מתחילת 2026 כבר הספיק הזהב להשלים זינוק של כ-15%. הזינוק הזה מגיע לאחר שהזהב עלה במהלך 2025 בקרוב ל-70%.
מחיר הכסף, מתכת יקרה שלה שימושים רבים בתעשיית התכשיטים, הרכב והאלקטרוניקה, נמצא גם הוא בנסיקה. בתחילת נובמבר האחרון עוד נסחר הכסף סביב מחיר של 48 דולר לאונקיה. מאז, בתוך פחות מ-3 חודשים, מחירו עלה ביותר מ-100%. ביום שישי האחרון נרשם ציון דרך היסטורי כאשר מחיר הכסף חצה לראשונה אי פעם את רף המחיר של 100 דולר לאונקיה. בתחילת ינואר הוא עדיין נסחר סביב 70 דולר לאונקיה. מאז הוא השלים זינוק של כ-46%.
הפלטינה, מתכת שמשמשת לעיתים כתחליף לזהב בתעשיית התכשיטים ויש לה גם שימושים תעשייתיים, זוכה גם היא לביקוש חסר תקדים. בתחילת 2026 נסחרה הפלטינה סביב 2,000 דולר לאונקיה ומאז זינק מחירה בכ-36%.
הביקוש למתכות יקרות מגיע ממספר כיוונים. כך למשל בנקים מרכזיים בעולם הגדילו בשנים האחרונות את רכישות הזהב כדי למתן את תלותם בדולר האמריקאי. המרדף הגלובאלי אחר מינרלים נדירים וחומרי גלם קריטיים שמיועדים לתעשיות חשובות כמו רפואה, נשק ואלקטרוניקה, מספק גם הוא נדבך לביקוש. וכמובן הטלטלות הגיאופוליטיות, הלמות תופי המלחמה והחשש מפני קריסת הסדר העולמי הנוכחי הם שעמדו בסיס הזינוק החד שרשמו המתכות הללו בחודשים האחרונים.
מקורות עיקריים:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-01-23/ty-article-live/0000019b-cfc3-d2f8-af9b-ffd371ff0000
https://tradingeconomics.com/united-kingdom/interest-rate
https://www.calcalist.co.il/world_news/article/b1zsxfjrzx
https://www.bullionbypost.eu/price-ratio/gold/silver/20year/#show-ratio-chart
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
17.1.26
שבוע שעבר |
25.1.26
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,001 | 4,009 | 0.2% | 9.4% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 4,143 | 4,115 | -0.7% | 8.1% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 3,971 | 3,986 | 0.4% | 9.8% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 428.2 | 425.5 | -0.6% | 0.0% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 23,515 | 23,501 | -0.1% | 1.1% |
| S&P500 | 6,845 | 6,940 | 6,915 | -0.4% | 1.0% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 49,359 | 49,098 | -0.5% | 2.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 6,029 | 5,948 | -1.3% | 2.7% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,235 | 10,143 | -0.9% | 2.1% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 25,297 | 24,900 | -1.6% | 1.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,258 | 8,143 | -1.4% | -0.1% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 45,800 | 44,831 | -2.1% | -0.3% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,710 | 17,544 | -0.9% | 1.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 12,668 | 12,992 | 2.6% | 15.4% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 53,936 | 53,846 | -0.2% | 7.0% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,101 | 4,136 | 0.9% | 4.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 26,844 | 26,749 | -0.4% | 4.4% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 25,694 | 25,048 | -2.5% | -4.2% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 164,800 | 178,858 | 8.5% | 11.0% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 59.3 | 61.1 | 3.0% | 6.4% |
| זהב | 4,332 | 4,595 | 4,979 | 8.4% | 14.9% |
| ביטקוין | 87,700 | 95,300 | 89,500 | -6.1% | 2.1% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.23% | 4.24% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 15.9 | 16.1 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
