תל אביב שוב בעליות, מחיר הזהב נפל ב-10%
החשש מהתפרצות אינפלציונית בעקבות קפיצת מחירי הנפט גרמה לבנקים מרכזיים בארה"ב ואירופה ללחוץ על הבלמים ולהותיר את הריבית על כנה. פוטסי שוב נסגר מתחת 10 אלף נקודות. מדד דאקס הגרמני נחתך בכ-9% מתחילת השנה. תל אביב 125 קפץ ב-3%
שוקי המניות של העולם ממשיכים לחיות בצל המלחמה באיראן. בעוד שבתל אביב השוק חזר לעלות בשבוע האחרון, בשוקי המניות של ארה"ב, אירופה ואסיה חזר לשלוט הצבע האדום.
המדדים האמריקאיים נאסד"ק ודאו ג'ונס איבדו בשבוע החולף 2.1% מערכם. מדדS&P500 הסתפק בירידה של 1.9%.
נכס נוסף שמאבד מערכו הן אג"ח של ממשלת ארה"ב. עקב כך טיפסה תשואת האג"ח שלממשלת ארה"ב ל-10 שנים לרמה של 4.39%. בסוף פברואר, כאשר גברו הציפיות להפחתות ריבית בהמשך השנה, נסחרו האג"ח הללו בתשואה של 3.96%. עליית התשואות משקפת ציפייה לעליה באינפלציה בהמשך השנה בגלל מחירי האנרגיה המטפסים. כתוצאה מכך בשוק האמריקאי נחלשו מאוד הציפית להפחתת ריבית בחודשים הקרובים.
להיחלשות הציפיות תרמה גם החלטת ה'פד' מהשבוע להותיר את הריבית על כנה ברמה של 3.75%. תחזיות מעודכנות של בכירי ה'פד' מלמדות שהם צופים כעת רק הורדת ריבית אחת עד סוף השנה, ואחת נוספת ב-2027. הם גם צופים אינפלציה גבוהה יותר בשנתיים הקרובות, וצמיחה כלכלית חזקה יותר בשלוש השנים הבאות.
קברניטי ה'פד' צופים כי הריבית בסוף 2026 תהיה ברמה של 3.4%. עד סוף 2027 הם צופים כי הריבית תרד לרמה של 3.1%. עוד הם צופים כי רכיב הליבה של מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE) — המדד המועדף על ה'פד' לאומדן האינפלציה – יעלה השנה ב-2.7%. בדצמבר הם צפו כי הוא יעלה ב-2.5% השנה.
מחלוקות פומביות בברית נאט"ו
בכל הקשור לחזית המלחמה, נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, ממשיך להיראות נחוש. הוא מרבה להתראיין ולהעלות פוסטים לוחמניים, ועדיין אינו מראה סימנים שהוא מחפש את שלט היציאה. הבעיה המרכזית שלו כרגע היא איך להתגבר על סגירת מיצרי הורמוז בידי האיראנים.
במהלך השבוע ניסה טראמפ לרתום לעזרתו את הציים של בריטניה צרפת וגרמניה. מנהיגי אירופה שעדיין כועסים עליו בנושאים אחרים (מכסים, גרינלנד) לא מיהרו להיענות.
"זאת לא המלחמה שלנו. אנחנו לא התחלנו אותה", הכריז שר הביטחון הגרמני; "לא ניקח חלק במלחמה ללא בסיס חוקי בינלאומי איתן", אמר ראש ממשלת בריטניה, קיר סטארמר; "איטליה לא תשלח ספינות למפרץ הפרסי", הבהיר משרד החוץ האיטלקי.
על אף זאת, בסוף השבוע פרסמו כמה מדינות הצהרה משותפת לפיה הן מוכנות לסייע למאמצים לאפשר מעבר בטוח דרך מצר הורמוז. עם המדינות החתומות על ההצהרה נמנות בחריין, בריטניה, צרפת, גרמניה, יפן, דרום קוריאה, קנדה וניו זילנד וכן שורת מדינות אירופיות. בהצהרתן גינו המדינות בחריפות את סגירת המצר בידי איראן, את ההתקפות שלה על כלי שיט מסחריים במפרץ ואת התקיפות של תשתית אזרחית, כולל מתקני נפט וגז.
פלישה קרקעית על הפרק?
ביום ו' האחרון טען טראמפ כי ארה"ב "קרובה מאוד" להשגת מטרותיה במלחמה עם איראן. הוא אף הצהיר מחדש על מטרות המלחמה: (1) להשמיד לחלוטין את יכולות הטילים האיראניות, המשגרים וכל דבר אחר הנוגע למערך הבליסטי; (2) להרוס את בסיס התעשייה הביטחונית של איראן; (3) לחסל את חיל הים והאוויר האיראניים, כולל נשק נגד מטוסים; (4) לא לאפשר לאיראן אפילו להתקרב ליכולות גרעיניות ותמיד להיות בעמדה ממנה ארה"ב יכולה להגיב במהירות ובדרכי שלום למצב כזה; (5) הגנה ברמה הגבוהה ביותר על בנות בריתה של ארה"ב במזרח התיכון, כולל ישראל, סעודיה, קטאר, איחוד האמירויות, בחריין, כוויית ואחרות.
מקורות בפנטגון אמרו בסוף השבוע ל־CBS כי ממשל טראמפ נערך לאפשרות של הצבת חיילים על אדמת איראן. לדבריהם, מפקדים בכירים בצבא ארצות הברית הגישו בקשות ספציפיות שמטרתן היערכות לאפשרות כזו.
אירופה: הריביות דורכות במקום
שוקי המניות של אירופה שהחלו את שנת 2026 בעוצמה מצויים בנסיגה מאז תחילת המלחמה. מדד פוטסי 100 הבריטי שנפל השבוע ב-3.3% מחק גם הוא את כל העליות שלו מתחילת השנה. המדד חזר לשכון מתחת לרמת 10 אלף הנקודות.
מדד דאקס של בורסת פרנקפורט נפל השבוע ב-4.6% ושיעור הירידה בו מתחילת השנה עומד על 8.6%. ירידות של יותר מ-3% נרשמו גם במדדים המובילים של צרפת ואיטליה.
הבנק המרכזי של אירופה (ECB) הותיר השבוע את הריבית ללא שינוי ברמה של 2%. הבנק המרכזי של בריטניה הותיר גם הוא את הריבית בממלכה ללא שינוי, ברמה של 3.75%.
הבנק המרכזי של שווייץ הותיר את הריבית במדינה ללא שינוי, ברמה של 0%. גם הבנק המרכזי של שוודיה הותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 1.75% על רקע חוסר הוודאות הגיאופוליטית.
הזהב נופל בעיצומה של מלחמה
מחירי הנפט היו תנודתיים במהלך השבוע, אבל מחירה של חבית טקסס מתוק נסגר בסוף השבוע בירידה קלה לעומת סוף השבוע שעבר. מקורות בסעודיה אמרו לעיתון "וול סטריט ג'ורנל" כי הם מעריכים שמחירי הנפט יזנקו אל עבר 180 דולר לחבית אם שיבושי האספקה במצר הורמוז יימשכו עד אפריל.
מחיר הזהב צנח במהלך השבוע האחרון בכמעט 10% והוא ננעל על כ-4,600 דולר לאונקיה. בשוק הסחורות הסבירו כי חלק מהירידה נובע מהערכות מחודשות באשר לכיוון הריבית. היעדר הפחתות ריבית פוגע מעט באטרקטיוויות של הזהב.
זהב נחשב לנכס של מקלט בעיתות משבר, ולכן הנפילה שלו בשבוע האחרון מהווה הפתעה מסויימת. עם זאת, מחירו עדיין גבוה בכ-6% משהיה בתחילת השנה.
צרפת מציעה לתווך בין ישראל ולבנון
המדדים המובילים של תל אביב שקפצו בשבוע הראשון למלחמה וסבו לאחור בשבוע השני – חזרו ועלו בשבוע השלישי. תל אביב 125 קפץ ב-3%, ותל אביב 35% ניתר ב-3.3%. העליות מלמדות שבתל אביב עדיין סבורים שתוצאות המלחמה יסייעו להוריד בעתיד את פרמיית הסיכון של ישראל.
בינתיים מתחממת הגזרה הצפונית עם חיזבאללה. היקף השיגורים מלבנון לכיוון יישובי הצפון עלה בשבוע האחרון מדרגה. ברקע נעשים ניסיונות מצד דיפלומטיים צרפתיים לתווך בין ישראל ולבנון. שר החוץ של צרפת, ז'אן־נואל בארו, סיפר כי קרא לבני שיחו הישראלים "לנצל את ההזדמנות ההיסטורית ולהתניע דיונים לקראת הסדר בר־קיימא עם לבנון".
בתחילת השבוע פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר. הנתונים הראו כי קצב האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים בישראל עמד על 2%, לעומת 1.8% בינואר. הנתונים של פברואר קדמו כמובן למלחמת שאגת הארי, שהחלה ב-28 בפברואר.
כל העיניים על הנפט ועל מתקני הפקת האנרגיה
שלושה שבועות לתוך מבצע "שאגת הארי/זעם אפי", ונראה שהדבר העיקרי שעליו כולם מדברים במדינות המערב הוא "נפט". משבר הנפט הנוכחי נובע בעיקר בעקבות סגירת מצרי הורמוז לתנועת מיכליות. חוסר תנועה במעבר שדרכו עוברת כ-20% מהתצרוכת העולמית של נפט גולמי גורמת בהדרגה למחסור. החשש שהמלחמה תתארך והמחסור יגבר כבר הזניקו את מחיר הנפט בכ-70% מתחילת השנה לרמה של כמעט 100 דולר לחבית.
לצד סגירת המיצרים, גם תעשיית האנרגיה של איזור המפרץ כולו נפגעת כתוצאה מפעילות צבאית, דבר שתורם לחששות כי המחסור בנפט וגז יוחרף. הנה דוגמא לכמה מהפגיעות הבולטות עד כה:
- תקיפה נרחבת באי ח'ארג: צבא ארה"ב תקף את האי המשמש כטרמינל הייצוא העיקרי של איראן (כ-90% מייצוא הנפט שלה). בימים שלאחר התקיפה החלו בארה"ב לבחון אפשרות להשתלטות קרקעית על האי כדי לשלוט במתקני האנרגיה במקום ולגדוע מקור הכנסה קריטי למשטר האיראני .
- פגיעה במאגרי דלק בטהרן: בלילה שבין ה-6 ל-7 במרץ 2026, תקף חיל האוויר הישראלי כ-30 מאגרי אחסון דלק בטהרן ובסביבתה.
- פגיעה במסוף הגז של קטאר: איראן פגעה במתחם התעשייתי ראס לפאן בקטאר, אחד ממסופי הגז הטבעי הנוזלי (LNG) הגדולים בעולם. התקיפה גרמה לשריפה והובילה להשעיה זמנית של ייצור הגז.
- השבתת בית הזיקוק ראס תנורה: בית הזיקוק הענק של ערב הסעודית בחוף המפרץ נכנס להשבתה חלקית בעקבות מתקפת כטב"מים איראנית שגרמה לדליקה במקום.
- פגיעה במתקני אחסון נפט בנמל פוג'יירה: איראן כיוונה לנמל פוג'יירה שבאיחוד האמירויות, המהווה נתיב עוקף חיוני למצרי הורמוז. כטב"ם איראני גרם לשריפה במתקני האחסון במקום והוביל להשעיה קצרה של פעולות ההעמסה באתר.
- פגיעה בשדה הגז הטבעי דרום פארס: חיל האוויר הישראלי תקף בשבוע האחרון את שדה הגז הטבעי דרום פארס שנחשב לגדול מסוגו בעולם. לשדה הגז משויכים גם מתקני נפט. חלקו הצפוני ממוקם במים טריטוריאליים איראניים, וחלקו הדרומי שייך לקטאר.
מקורות עיקריים:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-03-20/ty-article-live/0000019c-f261-df33-a99d-f2f18e660000
https://www.calcalist.co.il/local_news/article/r1zt7lv911l#google_vignette
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
14.3.26
שבוע שעבר |
22.3.26
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,118 | 4,243 | 3.0% | 15.8% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,915 | 3,990 | 1.9% | 4.8% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,177 | 4,313 | 3.3% | 18.8% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 426.1 | 426.1 | 0.0% | 0.2% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 22,105 | 21,647 | -2.1% | -6.9% |
| S&P500 | 6,845 | 6,632 | 6,506 | -1.9% | -5.0% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 46,558 | 45,577 | -2.1% | -5.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 5,716 | 5,501 | -3.8% | -5.0% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,261 | 9,918 | -3.3% | -0.1% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 23,447 | 22,380 | -4.6% | -8.6% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 7,911 | 7,665 | -3.1% | -5.9% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 44,316 | 42,840 | -3.3% | -4.7% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,059 | 16,714 | -2.0% | -3.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 13,092 | 13,047 | -0.3% | 15.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 53,819 | 53,372 | -0.8% | 6.0% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 5,487 | 5,781 | 5.4% | 37.2% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,095 | 3,957 | -3.4% | -0.3% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 25,465 | 25,277 | -0.7% | -1.4% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 23,151 | 23,114 | -0.2% | -11.6% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 177,653 | 176,219 | -0.8% | 9.4% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 98.7 | 98.2 | -0.5% | 71.1% |
| זהב | 4,332 | 5,061 | 4,574 | -9.6% | 5.6% |
| ביטקוין | 87,700 | 70,500 | 70,600 | 0.1% | -19.5% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.28% | 4.39% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 27.2 | 26.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
