שיאים לנאסד"ק ו-S&P500, פוטסי 100 קרוב ל-9,000 נקודות
חידוש מלחמת הסחר לא מרתיע כנראה את המשקיעים, ומדדי המניות בארה"ב ואירופה ממשיכים לשהות ברמות שיא. טראמפ ממשיך לבקר את יו"ר ה'פד' אך הכחיש כי בכוונתו לפטר אותו בקרוב. בישראל הקואליציה מתנדנדת, והריבית אולי בדרך לרדת
שבוע המסחר שחלף עדיין לא הביא עמו בהירות רבה באשר להתפתחות מלחמת הסחר הגלובלית. על אף זאת, מדדי המניות העולמיים ממשיכים לקבוע שיאים חדשים או לפחות לשהות קרוב לשיאים שאותם קבעו לא מכבר.
מדד נאסד"ק הוסיף לערכו עוד 1.5% בשבוע האחרון וביום שישי ננעל על שיא חדש. גם S&P500 קבע שיא חדש ביום ה' האחרון, לפני שנסוג מעט ביום ו' כשהוא מסכם עליה שבועית של 0.6%. הדאו רשם נסיגה שבועית מינימלית של 0.1%.
על התנודות של השבוע האחרון בארה"ב השפיעו בעיקר 3 אירועים: 1. תחילת עונת הדוחות הכספיים לרבעון השני של 25'. 2. פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש יוני. 3. התפתחויות חדשות במלחמת הסחר. נראה שאף לא אחד מאלו גרם לירידה באופטימיות שמגלים המשקיעים האמריקאים.
מדד המחירים לצרכן (CPI) טיפס ביוני ב-2.7% לעומת יוני 2024. זאת לעומת קצב אינפלציה של 2.4% שנרשם במאי ו-2.3% באפריל. מדד הליבה – ללא מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים – עלה ביוני ב-2.9% לעומת יוני 24'. ככלל, מדובר בהאצה קלה של קצב האינפלציה לעומת החודשיים האחרונים. זה נובע, ככל הנראה, מהתייקרויות שנגרמות בעקבות מלחמת הסחר והעלאת מכסי היבוא לארה"ב. הנתונים הטריים גרמו לצינון מסוים בציפיות המשקיעים לכך שהבנק הפדרלי יוריד את הריבית בחודשים הקרובים.
טראמפ מסרב להתגמש מול האיחוד האירופי
במהלך השבוע חזר נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, על הביקורת שלו כנגד יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל. עם זאת, הנשיא הכחיש דיווח של רשת בלומברג, לפיו בכוונתו לפטר בקרוב את פאואל. בשיחה עם עיתונאים בבית הלבן אישר טראמפ כי דן באפשרות של פיטורי פאואל בפגישה עם מחוקקים רפובליקאים. הנשיא ציין כי היה מעדיף להחליף את יו"ר הפד לאחר סיום כהונתו, אולם סירב לפסול על הסף את האפשרות שיפטר אותו.
העיתון הבריטי "פייננשיאל טיימס" דיווח בשבוע שעבר כי טראמפ הקשיח את עמדתו בשיחות על הסכם סחר חדש מול האיחוד האירופי. טראמפ מעוניין כעת כי כל הסכם יכלול מכס של לפחות 15%-20% על כל היבוא מהאיחוד לארה"ב.
טראמפ העניק לאיחוד האירופי ולשותפות סחר אחרות של ארה"ב שהות עד ל-1 באוגוסט להגיע להסכם עם ארה"ב. אם לא יושג הסכם סחר עד למועד זה, טראמפ מתכוון להטיל מכס של 30% על כל היבוא מהאיחוד.
בעיתון הבריטי דווח כי טראמפ דחה את ההצעה האחרונה של האיחוד האירופי להפחית את המכסים על יבוא מכוניות מאירופה. הוא מעוניין להשאיר את המכסים בסקטור זה ברמה של 25%.
ביום ה' הודיע טראמפ כי יעניק למספר תעשיות מזהמות שנתיים של הקלות רגולטוריות. את הפטור וההקלות צפויות לקבל תעשיות שונות כגון תחנות כוח פחמיות, מתקני עיבוד עפרות ברזל המשמשים לייצור פלדה, וכן יצרניות כימיקלים המסייעים בייצור מוליכים למחצה ובייצור כלי חיטוי עבור מכשירים רפואיים.
בריטניה מתייקרת
שוקי המניות של אירופה נטו גם הם לעליות בשבוע האחרון. מדד FTSE MIB של בורסת מילאנו ומדד פוטסי 100 הבריטי שמתקרב לרמה של 9,000 נקודות, רשמו כל אחד עליה שבועית של 0.6%.
האינפלציה בבריטניה האצה מעט ומדד המחירים לצרכן ביוני שיקף קצב אינפלציה שנתי של 3.6%. זאת לעומת 3.4% במאי. האינפלציה בבריטניה האצה בהדרגה מאז שירדה בספטמבר 24' לקצב של 1.7%. חלק מהעלייה באינפלציה מיוחס למחירי הבתים בממלכה שעלו בשנה האחרונה ב-3.9% בממוצע.
ההתייקרויות בבריטניה מציקות כנראה קצת פחות לציבור הבריטי מאחר וגם שכר העבודה שלהם צמח בשנה האחרונה בכ-5% בממוצע. שיעור האבטלה בבריטניה עלה מ-4.6% במאי ל-4.7% ביוני.
ישראל: הגבול הסורי שוב מתחמם
שוק המניות הישראלי נסוג מעט בשבוע האחרון מהשיאים שקבע בתחילת יולי. ת"א 125 איבד לאורך השבוע 1.2% מערכו ות"א 35 נסוג ב-1.6%.
חלק מהנסיגה קשור כנראה לטלטלה הפוליטית ופרישת המפלגות החרדיות מהקואליציה בשל קושי לקדם את חוק הגיוס. ככל הנראה ממשלת נתניהו לא תיפול בקרוב בשל יציאת הכנסת לפגרת הקיץ. ואולם הפרישה הזו עדיין עלולה להקשות על תפקודה השוטף.
בינתיים, במקביל לניסיונות להגיע להסכם הפסקת אש בעזה, עברה תשומת הלב של ישראל לאירועים בסוריה. במהלך השבוע פרצו מאות אזרחים ישראליים דרוזים את גדר הגבול במטרה לסייע לבני עדתם המתגוררים בסוריה. האחרונים סבלו מהתקפות אלימות מצד בדואים מהסביבה וכן מצד כוחות של המשטר החדש. ישראל הגיבה בהפצצת מטרות צבאיות של המשטר החדש ברחבי סוריה ואף בעיר הבירה, דמשק.
ביום שלישי התפרסם מדד המחירים לצרכן בישראל שהראה כי קצב האינפלציה השנתי עלה ל-3.3%, לעומת 3.1% במאי.
החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל תהיה ב-20 באוגוסט. בשוק יש הסבורים שבנק ישראל יתחיל בסבב הורדות הריבית במועד זה או בהחלטת הריבית שאחריה. ההערכה העדכנית של בנק ישראל היא שבעוד שנה (עד סוף יוני 26') האינפלציה בישראל תגיע ל-2.2%. בהתאם לכך, ההערכות של חטיבת המחקר בבנק הן שהריבית תגיע אז ל-3.75% (לעומת 4.5% כיום).
יצרנית השבבים הטייוונית קרובה לשווי של טריליון דולר
התקופה שבין השנים 1848 ל-1855 ידועה בארה"ב בשם "הבהלה לזהב". השמועות על מציאת זהב באזור מפרץ קליפורניה גרמו לכ-300,000 איש להגר לשם. כולל עשרות אלפים שהגיעו מחוץ לארה"ב.
בשנות הבהלה הראשונות, המחפשים מצאו זהב בפלגים ובגדות הנהרות באמצעות שיטות פשוטות של סינון העפר והבוץ. בהמשך פותחו שיטות מתוחכמות ויקרות הרבה יותר.
הבהלה לזהב נחשבת לתקופה שבה החלה התיישבות משמעותית במערב אמריקה. סן פרנסיסקו גדלה מיישוב קטן של 200 תושבים ב-1846 לעיר של כ-36,000 תושבים ב-1852. כבישים נסללו, כנסיות ובתי ספר נבנו, וערים רבות נוסדו ברחבי קליפורניה. בשנת 1849 נכתבה חוקה למדינה, נבחרו מושל ובית מחוקקים, וב-1850 הצטרפה קליפורניה כמדינה לארצות הברית.
בפועל, רק מעטים הצליחו להתעשר ממציאת זהב. המתפרנסים העיקריים היו בתי עסק ששירתו את הכורים: אכסניות, מסבאות, מתפרות ומכבסות. אחד שהצליח לעשות חיל היה איש העסקים לוי שטראוס, המייסד של חברת מותגי הג'ינס ליווי'ס (Levi's). באותה תקופה שימשו המכנסיים שלו לעבודה. כיום הם נמכרים כמוצר אופנה.
גם בשוקי ההון של ימינו ישנן מידי פעם 'בהלות לזהב'. בעיקר בעולמות הטכנולוגיה. בכל פעם זו בהלה מסוג אחר: אינטרנט, ביוטכנולוגיה, דפוס דיגיטלי, סטרימינג, רכבים אוטונומיים. בשנתיים האחרונות אלו בעיקר טכנולוגיות מתחום הבינה המלאכותית (AI).
וכמו בכל בהלה – גם כאן ישנה מרוויחה גדולה. כפי שהכורים של המאה ה-19 נזקקו למכנסי עבודה, חברות המפתחות שירותי בינה מלאכותית זקוקות לשבבים מתוחכמים וזעירים. הספקית הגדולה בעולם לשבבים כאלו היא חברה טאיוואן סמיקונדקטורס (טס"מ). עם לקוחותיה הגדולים נמנות חברות כמו אנבידיה ואפל. תוצאותיה של TSMC בשנים האחרונות מעוררות קנאה אצל יצרניות שבבים אחרות.
בשבוע שעבר פרסמה טס"מ תוצאות שיא לרבעון השני של השנה. הרווח הרבעוני של החברה נסק לשיא של כ-400 מיליארד דולר טייוואני (כ- 13.5 מיליארד דולר). זהו זינוק של כ-60% לעומת הרבעון המקביל ב-24'.
הנהלת טס"מ פרסמה תחזית בה היא צופה כי הכנסותיה בשנת 2025 כולה יצמחו בכ-40% שהם גידול של כ-30% במונחי דולר אמריקאי. התחזית הקודמת של ההנהלה דיברה על גידול שנתי של כ-25% בהכנסות.
מגמת הצמיחה של טס"מ נמשכת כבר לא מעט שנים. אבל בשנים האחרונות מדובר בקפיצת מדרגה. בשנת 2021 הכנסותיה עמדו על כ-1.5 טריליון דולר טייווני. כיום עומד קצב ההכנסות השנתי שלה על יותר מ-3 טריליון דולר טאיווני. הכפלה של הכנסות בתוך 4 שנים היא תופעה נדירה מאוד אצל חברות מסוגה אשר נשענות על השקעות עתק כדי לעבור לדור חדש של שבבים. מה עוד שגם לפני הקפיצה היא נחשבה לחברת ענק.
מניית טס"מ נמצאת גם היא בקו עליה והשלימה זינוק של 260% בתוך 5 שנים. שווי השוק של החברה כבר נושק בעקבות הזינוק לכמעט טריליון לדולר.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/allnews/2025-07-15/ty-article/00000198-0e66-d5b0-ab9f-6e67d5200000
https://tradingeconomics.com/japan/government-bond-yield
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-07-18/ty-article-live/00000198-0720-d8b3-a1de-e765b7670000
https://www.google.com/finance/quote/TSM:NYSE?window=5Y
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
12.7.25
שבוע שעבר |
20.7.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 3,124 | 3,087 | -1.2% | 27.2% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 3,368 | 3,366 | -0.1% | 29.6% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 3,056 | 3,007 | -1.6% | 25.6% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 411.7 | 412.5 | 0.2% | 3.9% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 20,585 | 20,895 | 1.5% | 8.2% |
| S&P500 | 5,881 | 6,259 | 6,296 | 0.6% | 7.1% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 44,371 | 44,342 | -0.1% | 4.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,383 | 5,359 | -0.4% | 9.5% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 8,941 | 8,992 | 0.6% | 10.0% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 24,255 | 24,289 | 0.1% | 22.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,829 | 7,822 | -0.1% | 6.0% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 40,077 | 40,311 | 0.6% | 17.9% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 10,358 | 10,366 | 0.1% | 5.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 39,569 | 39,819 | 0.6% | -0.2% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,510 | 3,534 | 0.7% | 5.5% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 24,139 | 24,825 | 2.8% | 23.8% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 25,149 | 24,968 | -0.7% | 5.6% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 136,187 | 133,381 | -2.1% | 10.9% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 68.4 | 67.3 | -1.6% | -6.3% |
| זהב | 2,638 | 3,364 | 3,358 | -0.2% | 27.3% |
| ביטקוין | 93,500 | 117,400 | 118,100 | 0.6% | 26.3% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.42% | 4.43% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 16.4 | 16.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
