הראלי נמשך: ת"א 125 קפץ 9.2% מתחילת 26'
המדד התל אביבי נסגר ביום ו' לראשונה מעל 4,000 נקודות. המדדים בארה"ב נסוגו לאחור עקב החשש שארה"ב תיכנס לעימות חזיתי מול איראן. דיבורים ביפן על אפשרות של הקדמת הבחירות הקפיצו את ניקיי ב-3.8%. הזהב קבע שיא חדש, והכסף זינק מתחילת השנה ב-27%
שבוע המסחר האחרון הושפע בעיקר מחשש של משקיעים בארה"ב מפני התערבות אפשרית של הנשיא, דונלד טראמפ, בהפגנות שמתחוללות באיראן ומאיימות על המשטר שם. ביום ג' קרא טראמפ למוחים באיראן להמשיך להפגין וכן להשתלט על מוסדות השלטון במדינה. "העזרה בדרך", הוא הבטיח להם בפוסט שפרסם ברשת החברתית שבבעלותו, טרות' סושיאל. טראמפ הוסיף כי ביטל את כל הפגישות עם אנשי ממשל איראנים "עד שההרג חסר ההבחנה של מפגינים ייפסק". דבריו גרמו גם לביטולים של חלק מהטיסות לאיראן וממנה.
המשקיעים לא אהבו כנראה את רוחות המלחמה שמנשבות בוושינגטון ומדד S&P500 פנה דרומה בימים ג' וד'.
ואולם לקראת סוף השבוע נראה היה שטראמפ משנה את הטון. הוא לא הורה על תקיפה אווירית או אחרת. תחת זאת החלה ארה"ב החלה לקבץ ולשלוח כוחות לעבר המפרץ הפרסי כדי להפגין נוכחות ולתת תוקף אפשרי לאיומים של הנשיא. בינתיים, בעקבות ההרג הרב, נראה שגם ההפגנות באיראן הורידו הילוך.
בימים ה'-ו' S&P500 התאושש מעט ובסיום רשם ירידה שבועית של 0.4%. מדד נאסד"ק ירד בשבוע שעבר ב-0.7% ודאו ג'ונס השיל 0.3%.
העצבנות של המשקיעים ניכרה גם דרך התנודתיות הגבוהה של המדדים. מדד הפחד Vix, שמשקף את מחירי האופציות על מדד S&P500, זינק מכ-15 נקודות בתחילת השבוע עד לרמה של 18 נקודות ביום ג'. בסוף השבוע הוא התמתן וחזר לרמה שנמוכה מ-16 נקודות.
עצמאות ה'פד' במבחן
עניין אחר שמטריד באחרונה את המשקיעים בארה"ב הינו הניסיון המתמשך של טראמפ לקעקע את האמינות של יו"ר ה'פד' הנוכחי, ג'רום פאואל. החשש הוא בעיקר לפגיעה אפשרית בעצמאות של הבנק המרכזי.
ביום א' שעבר פרסם פאואל סרטון חריג שבו סיפר כי משרד המשפטים האמריקאי פתח נגדו בחקירה פלילית בנוגע לעדות שנתן בוועדת הבנקאות של הסנאט לגבי שיפוץ מטה הבנק הפדרלי. פאואל אמר כי החקירה היא ניסיון נוסף של טראמפ להשפיע על המדיניות המוניטרית של הבנק הפדרלי, וכי הוא לא מתכוון להיכנע.
קבוצת יו"רים לשעבר של הבנק הפדרלי ושרי אוצר לשעבר פרסמה בעקבות זאת הצהרת תמיכה בפאואל. הקבוצה הכוללת את אלן גרינספן, בן ברננקי, טימותי גייטנר, הנרי פולסון וג'נט ילן, הצהירה כי זהו "שימוש בתביעה לצורך מתקפה על עצמאות הבנק".
במכתב, עליו חתומים יותר מתריסר בכירים לשעבר בבנק הפדרלי, נכתב עוד כי חתירה כזו תחת הבנק המרכזי מאפיינת "כלכלות מתעוררות עם מוסדות חלשים, ומלווה בהשלכות שליליות על האינפלציה ועל תפקוד הכלכלה". הבכירים לשעבר הזהירו כי "אין לכך כל מקום בארה"ב, שחוזקתה הגדולה ביותר היא בהקפדה על עקרון שלטון החוק שנמצא בלב הצלחתנו הכלכלית". הבנק הפדרלי צפוי על פי רוב ההערכות להשאיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו הבאה בסוף ינואר.
עונת הדוחות יצאה לדרך עם הבנקים הגדולים
במהלך השבוע האחרון החלה בוול סטריט עונת הדוחות לרבעון הרביעי ולשנת 2025 כולה. הראשונים בתור לפרסם באופן מסורתי הן קבוצות הפיננסים הגדולות. במהלך השבוע שעבר פורסמו הדוחות הכספיים של הבנקים מורגן סטנלי, בנק אוף אמריקה, וולס פארגו, סיטי, גולדמן סאקס וכן חברת ההשקעות בלאקרוק.
חלק מהבנקים עלולים להיות מושפעים מהודעתו של טראמפ כי יגביל למשך שנה את הריביות על כרטיסי האשראי לשיעור של עד 10%. טראמפ לא מסר כיצד הוא מתכוון ליישם זאת. עיקר ההשפעה, אם תהיה כזו, תחול מן הסתם על חברות כרטיסי אשראי כמו ויזה ואמריקן אקספרס.
ביום ה' הודיעה ארה"ב על הסכם סחר חדש עם טייוואן. במסגרת זו התחייבו חברות שבבים טייוואניות להשקיע לפחות 250 מיליארד דולר בייצור מוליכים למחצה בארה"ב. בתמורה לכך הן יזכו למיסוי מקל שיעמוד על 15% על הסחורות המיובאות מהאי לארה"ב. קודם לכן עמד שיעור המכס על 20%.
יפן: הבורסה עולה, הין נחלש
בורסות אירופה נהנו משבוע של עליות בדרך כלל. מדד פוטסי 100 הבריטי טיפס ב-1.1%, ומדד יורוסטוקס 50 עלה ב-0.5%. מדד קאק של בורסת פאריס בלט עם ירידה שבועית של 1.2%.
לעליה של המדד המוביל בלונדון תרם פרסום לפיו כלכלת בריטניה צמחה בנובמבר בקצב של 0.3%. המנועים העיקריים לצמיחה היו מגזר הייצור שצמח ב-1.1%, ומגזר השירותים שצמח ב-0.2%.
בבורסות אסיה בלט מדד ניקיי 225 של בורסת טוקיו שקפץ ב-3.8%. הקפיצה התרחשה על רקע דיווחים לפיהם ראשת הממשלה החדשה, סנאה טקאיצ'י, תכריז בקרוב על בחירות בזק במדינה. המדד היפני כבר הספיק לטפס מתחילת השנה בכ-7%. המטבע היפני דווקא נחלש בחודש האחרון בכ-2% מול הדולר האמריקאי.
מדד האנג סנג בבורסת הונג קונג זינק גם הוא בשבוע האחרון ב-4.5%. סין היא צרכנית אנרגיה גדולה, והיא אחת הרוכשות הגדולות של נפט מאיראן. העובדה שמחיר הנפט עדיין נמוך מ-60 דולר, למרות העלייה במתחים הגיאופוליטיים בעולם, היא בשורה טובה לחברות התעשייתיות של סין.
מתכות יקרות ולוהטות
בשוק הסחורות ממשיכות לבלוט המתכות היקרות ובראשן הזהב שמהווה גידור חלקי לטלטלות גיאופוליטיות. הזהב נגע במהלך השבוע במחיר שיא של 4,635 דולר לאונקיה, לפני שננעל סביב רמה של 4,600 דולר בסוף השבוע.
הכוכבת התורנית של שוק המתכות – הכסף – זינקה במהלך השבוע למחיר שיא של 92 דולר, וננעלה ביום ו' מעט מתחת ל-90 דולר. מתחילת השנה כבר הספיקה המתכת הכסופה לזנק ב-27%. לכסף יש שימושים בתעשיית התכשיטים, בתעשיית האלקטרוניקה ובפאנלים סולאריים. העלייה החדה שחלה בה לאחרונה קשורה לגאות הכוללת שחלה בשנה האחרונה בקרב מתכות יקרות ומינרלים נדירים. גם מחירי הבדיל והנחושת הגיעו לאחרונה לשיא חדש.
הבורסה של תל אביב ממשיכה לנוע קדימה, למרות החשש מפני תגובה איראנית אפשרית לכיוון ישראל במקרה שארה"ב תתקוף באיראן. במסחר שהתקיים ביום שישי האחרון בבורסה של תל אביב ננעל מדד ת"א 125 לראשונה מעל 4,000 נקודות. המדד השלים עליה שבועית של 2.4% וזינוק של 9.2% מתחילת השנה. הפעם הקודמת שבה מדד ת"א 125 זינק בשיעור כזה בזמן כה קצר הייתה ביוני האחרון. אז זה היה בתגובה למבצע "עם כלביא" שהסתיים במהירות גם בזכות ההתערבות ההחלטית והמפתיעה של ארה"ב לקראת סוף המבצע.
המניות הקטנות מתחילות לסגור פערים מול הגדולות
תופעה מעניינת ולא שגרתית מתרחשת באחרונה בשוק המניות האמריקאי. במשך 11 ימים ברציפות רשם מדד ראסל 2000 ביצועים יומיים טובים יותר מאשר S&P500. מדובר ברצף הארוך ביותר שהתרחש מאז 1990.
ראסל 2000 הוא מדד שמייצג את קבוצת המניות של החברות הבינוניות והקטנות בוול סטריט (small-cap). רבים רואים בו ביטוי לעוצמת הביקושים הפנימיים בתוך ארה"ב.
הביצועים של ראסל 2000 מתחילת השנה עדיפים בהרבה על אלו של שלושת המדדים המובילים האחרים. המדד השלים בתקופה זו זינוק של 7.9%. הדאו עלה בתקופה זו ב-2.7%, S&P500 הוסיף לערכו 1.4% ונאסד"ק עלה ב-1.2%.
הסיבות להתעוררות של ראסל 2000 מגיעות בחלקן מנתוני הצמיחה הטובים שמגלה הכלכלה האמריקאית. התמ"ג האמריקאי צמח בקצב שנתי של 3.8% ברבעון השני של 2025 וב-4.3% ברבעון השלישי. הצמיחה נשענה במידה רבה על הצריכה הפנימית בתוך ארה"ב.
עוד סיבה לעליה הינה התחדשות תהליך הפחתת הריבית בארה"ב. לחברות קטנות ובינוניות אין תמיד גישה קלה לגיוסי הון בבורסה. הן תלויות יותר בריבית במשק לצורך קבלת הלוואות. כאשר הריבית יורדת הדבר מסייע להן להפחית את עלויות המימון.
סיבה נוספת לעליה של המניות הקטנות הינה סגירת פערים מול המדדים האחרים. אם בוחנים את שני המדדים על פני 5 שנים, ראסל עדיין נמצא בנחיתות משמעותית. מדד S&P500 השלים ב-5 השנים האחרונות זינוק של כ-84%, בעוד ראסל 2000 עלה רק ב-26%.
מקורות:
https://tradingeconomics.com/united-states/gdp-growth
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
10.1.26
שבוע שעבר |
18.1.26
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 3,907 | 4,001 | 2.4% | 9.2% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 4,117 | 4,143 | 0.6% | 8.8% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 3,857 | 3,971 | 3.0% | 9.4% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 429.7 | 428.2 | -0.3% | 0.7% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 23,671 | 23,515 | -0.7% | 1.2% |
| S&P500 | 6,845 | 6,966 | 6,940 | -0.4% | 1.4% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 49,504 | 49,359 | -0.3% | 2.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 5,997 | 6,029 | 0.5% | 4.1% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,124 | 10,235 | 1.1% | 3.1% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 25,261 | 25,297 | 0.1% | 3.3% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,362 | 8,258 | -1.2% | 1.3% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 45,719 | 45,800 | 0.2% | 1.9% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,649 | 17,710 | 0.3% | 2.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 12,200 | 12,668 | 3.8% | 12.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 51,939 | 53,936 | 3.8% | 7.1% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,120 | 4,101 | -0.5% | 3.4% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 25,683 | 26,844 | 4.5% | 4.7% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 25,683 | 25,694 | 0.0% | -1.7% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 163,370 | 164,800 | 0.9% | 2.3% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 59.1 | 59.3 | 0.3% | 3.3% |
| זהב | 4,332 | 4,500 | 4,595 | 2.1% | 6.1% |
| ביטקוין | 87,700 | 90,500 | 95,300 | 5.3% | 8.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.17% | 4.23% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 14.5 | 15.9 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
