המדדים המקומיים מזנקים: ת"א 125 קפץ ב-3% נוספים
בארה"ב נרשם שבוע מסחר תנודתי שהתאפיין בעליה בתחילתו בעקבות סיום השבתת הממשל וירידות לקראת סופו, בעיקר במניות הטכנולוגיה. טראמפ ביטל בסוף השבוע מכסים על שורה ארוכה של מוצרי מזון מיובאים. באירופה בלטו לטובה בורסות מילאנו ופאריס. ביטקוין נפל בכ-23% תוך חמישה שבועות
מדד המניות המוביל של ארה"ב – S&P500 – סיים אמנם את השבוע בעליה קלה של 0.1%, אבל העלייה הזו הגיעה עם תנודתיות גבוהה יחסית במהלך השבוע. עם חידוש המסחר ביום ב' המדד דווקא זינק ב-1.5% בעקבות הידיעות על סיום קרוב של השבתת הממשל שארכה כמעט חודש וחצי. המדד עלה מעט גם ביומיים הבאים אבל ביום ה' נפל בכ-1.2% והמשיך בגלישה גם ביום ו'.
את עיקר התנודה סיפקו מניות הטכנולוגיה הגדולות שעד כה משכו את עגלת העליות. מדד נאסד"ק שקפץ גם הוא ביום ב' איבד בשלושה הימים הבאים כ-2.8% מערכו. לבסוף סיים נאסד"ק עם ירידה שבועית מינורית של כ-0.5%.
העצבנות של הסוחרים ניכרה גם ב"מדד הפחד", Vix, שקפץ מרמה של כ-17 נקודות בתחילת השבוע לכ-20 נקודות בסופו. בדרך כלל עליה מעל לערך של 20 נקודות במדד הפחד מעידה על עצבנות גוברת בשוק המניות האמריקאי.
לעצבנות הנוכחית יש כמה גורמים. החשש הראשון של המשקיעים הוא שתהליך הפחתת הריבית ייעצר לאחר שתי הורדות שהביאו את הריבית בארה"ב לרמה של 4%. הירידה בציפיות נשענת על התבטאויות של בכירים בבנק הפדרלי שהביעו ספק לגבי הצורך בהורדה נוספת בחודש הבא. זאת, לנוכח חוסנה של הכלכלה האמריקאית והמשך חוסר הוודאות סביב האינפלציה המקומית.
ה'אקונומיסט' הדליק נורת אזהרה
חשש אחר הוא מפני המחירים הגבוהים שאליהם הגיעו המניות מקבוצת "7 המופלאות", ועוד כמה עשרות מניות טכנולוגיה שקשורות לעולם הבינה המלאכותית (AI).
כתבת השער של המגזין הכלכלי הבריטי 'אקונומיסט' הוקדשה השבוע לחשש מפני תרחיש של נפילה במניות הטכנולוגיה. "אם שוק המניות האמריקאי יתרסק, זו תהיה אחת הנפילות הצפויות בהיסטוריה", נכתב באקונומיסט. "כולם, ממנהלי בנקים ועד קרן המטבע הבינלאומית, הזהירו מהשווי המנופח שיש לחברות טכנולוגיה אמריקאיות. הבנקים המרכזיים מתכוננים לצרות כלכליות. בכל סימן לתנודות, כמו שהיה לאחרונה עם ירידה שבועית קלה במדד נאסד"ק, גוברות ההשערות כי השוק נמצא על סף תהום".
ב'אקונומיסט' סבורים שגם אם תתרחש נפילה כזו הסיכוי למיתון עולמי שיתפתח בעקבותיה נמוך למדי. זאת משום שבניגוד ל"בועת הסאבפריים" שהתפוצצה ב-2008, הבועה הנוכחית איננה מבוססת על אשראי. עם זאת, נפילה כזו עלולה להוביל להאטה כלכלית מסוימת, במיוחד בארה"ב שהצמיחה שלה בשנתיים האחרונות נשענת במידה רבה על השקעות ההון העצומות של חברות הטכנולוגיה הגדולות.
ה'אקונומיסט' מציין עם זאת שדעיכה בצמיחה עלולה להעמיד אתגרים גדולים לממשלות של מדינות מפותחות רבות שסובלות מגירעונות גדולים וחובות שקרובים או גבוהים מ-100% מהתמ"ג שלהן. ברשימה הזו נמצאות בין השאר מדינות כמו ארה"ב (יחס חוב תוצר של 124%), צרפת (113%), איטליה (135%), יפן (237%) ובריטניה (96%).
בעלי עניין בולטים בחברות טכנולוגיה ממירים מניות במזומן
לחשש מפני מניות הטכנולוגיה הגדולות התווסף גורם נוסף: בעלי עניין רבים בחברות הללו מנצלים באחרונה את המחירים הגבוהים כדי למכור מניות. רבים סבורים שכשבעלי ומנהלי חברות מוכרים מניות יש בכך איתות שהן קרובות או מצויות בשיא.
החדשה הטובה של השבוע היתה סיום ההשבתה של הממשל הפדרלי בארה"ב. זאת לאחר שבית הנבחרים אישר סופית חוק המספק תקציב זמני למימון פעילות הממשל עד 30 בינואר. השבתת הממשל גרמה בין השאר לדחיית פרסום נתונים מקרו־כלכליים שונים בהם נתוני אינפלציה ותעסוקה. אלו נתונים שנדרשים לקברניטי ה'פד' בהחלטות הריבית שהם מקבלים.
גם מלחמת הסחר עדיין נוכחת בכלכלה האמריקאית. באחרונה היא דחפה כלפי מעלה את מחיריהם של מוצרי מזון רבים.
עקב זאת החליט נשיא ארה"ב לבטל ביום ו' האחרון מכסים על יותר מ-200 מוצרי מזון, כולל מוצרים בסיסיים כמו קפה, בקר, בננות ומיץ תפוזים. ההחרגות החדשות נכנסו לתוקף רטרואקטיבית מיום חמישי. מדובר בפניית פרסה חדה מצד טראמפ שטען מזה זמן כי המכסים הנרחבים שהטיל מוקדם יותר השנה לא מאיצים את האינפלציה.
בורסת סאו פאולו בברזיל ממשיכה לנסוק
בורסות אירופה המרכזיות הצטרפו לגל העליות של תחילת השבוע ונותרו בצד הירוק גם בסופו. מדד בורסת מילאנו רשם קפיצה שבועית של 2.5% ומדד קאק של בורסת פאריס ניתר ב-2.3%. גם בורסת פרנקפורט נהנתה מעליה של 1.3% במדד דאקס. מדד מילאנו הוא המצטיין מבין הבורסות הגדולות של אירופה עם זינוק של 28.7% מתחילת השנה.
מבין בורסות אסיה בלטו בעליות המדד המוביל של הונג קונג (1.3%) וניפטי 50 של בורסת בומביי (1.6%). מדד בווספה של בורסת ברזיל ממשיך לקבוע גבוהים חדשים והוסיף לערכו השבוע עוד 2.4%.
מדד בורסת שנגחאי דווקא ירד השבוע ב-0.2%. במהלך השבוע התפרסמו נתונים כלכליים פושרים למדי בסין. כך למשל ההשקעות בנכסים קבועים ירדו באוקטובר ב-11.4% לעומת התקופה המקבילה. ההשקעות בנדל"ן ירדו מאז תחילת השנה עד אוקטובר ב-14.7%. הירידה משקפת את המשבר המתמשך בשוק הנדל"ן של סין.
השקל חזר לרמות של תחילת 2022
מחיר הנפט חזר להיסחר בסוף השבוע מעל מחיר של 60 דולר לחבית. זאת, לאחר שאיראן השתלטה על מכלית נפט ששטה דרך מצר הורמוז, ואחרי שמתקפה של אוקראינה על נמל של רוסיה גרמה לעצירת יצוא ממנו. מוקדם יותר השבוע התפרסם כי ארגון אופ"ק מעריך כי היצע הנפט בשוק העולמי ישתווה לביקוש ב-2026. קודם לכן צפה אופ"ק כי ההיצע בשוקי הנפט העולמיים יהיה נמוך מהביקוש בשנה הבאה.
המטבע הקריפטוגראפי, ביטקוין נפל השבוע בעוד 6% וחזר לרמה של כ-96 אלף דולר. במהלך השבוע האחרון הוא אף התקרב לרמה של 94 אלף דולר. ביטקוין הגיע לשיא של כ-124 אלף דולר בתחילת אוקטובר ומאז איבד כ-23% מערכו.
מדדי הבורסה של תל אביב המשיכו השבוע לשעוט צפונה לעבר פסגות חדשות. מדד תל אביב 125 סיים את השבוע עם קפיצה של 3%. מתחילת 2025 זינק המדד התל אביבי בכ-44%.
ביום ו' התפרסם כי מדד המחירים לצרכן בישראל עלה באוקטובר ב-0.5% לעומת ספטמבר. קצב האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עמד על 2.5%. לאחר פרסום הנתונים נסחר השקל מול הדולר סביב רמה של 3.24 שקלים. במהלך השבוע נסחר השקל ברמה שנמוכה מ-3.20 שקל לדולר שאותה ראה בפעם האחרונה בתחילת 2022.
הביקוש מאמיר, הבצורת מעיקה ומחיר הקפה מזנק
"עשינו שינוי קטן. מחירי הקפה היו גבוהים, ועכשיו הם יהיו נמוכים יותר בתוך זמן קצר מאוד". כך ניסה בסוף השבוע האחרון הנשיא דונלד טראמפ לתרץ את סיבוב הפרסה שביצע לגבי מכסים על יבוא מוצרי מזון שונים לארה"ב.
לפחות בכל הקשור לקפה, נראה שטראמפ מתעלם לחלוטין מכך שמדובר בסחורה כלל עולמית שמחירה עלה בלי קשר ישיר למדיניות המכסים שלו.
קפה הינו מוצר המזון הסחיר ביותר בעולם. הוא גם המשקה הפופולארי בעולם. בכל יום נמזגות על פני כדור הארץ מעל ל-2 מיליארד כוסות קפה. אנשים רבים צורכים אותו באופן יומיומי והביקוש לו רק גדל.
בדור האחרון הביקוש לקפה צמח מאוד בין השאר בזכות כניסתם של תושבים רבים בסין והודו למעמד הבינוני. תושבי אסיה העדיפו שנים לשתות תה זול על פני קפה. אבל בעשורים האחרונים התמונה משתנה וצריכת הקפה העולמית גדלה מדי שנה.
שלוש יצרניות הקפה הגדולות בעולם הן ברזיל (37% מהתוצרת העולמית), וייטנאם (17%), קולומביה (8%), אתיופיה (6%) ואינדונזיה (6%). כאשר אותן מדינות סובלות מפגעי מזג אוויר שונים יבולי הקפה פוחתים ומחיר הסחורה עולה.
בסוף 2024 סבלו ברזיל ווייטנאם מבצורת ארוכה ומיעוט משקעים שפגעו ביבולים שלהן. חלק מהמגדלים בברזיל נפגעו כל כך עד שהחלו להיעזר במערכות השקיה שמייקרות להם משמעותית את העלויות. אתיופיה נפגעה אף היא בגלל בעיות התעבורה בים האדום ומפרץ עדן שסמוך לתימן.
על כל אלו מתווספת כמובן מלחמת הסחר של טראמפ, שבמהלכה הוטל מכס של 50% על ברזיל, 20% על וייטנאם ו-10% על קולומביה. הלחצים הללו גרמו לרשתות בתי קפה כמו סטארבקס ואחרות להעלות מחירים בחנויותיהן. לאור העובדה שחומר הגלם העיקרי שלהן התייקר בכ-175% בתוך שנתיים – מרמה של 1.5 דולר לפאונד קפה ל-4 דולר לפאונד – ספק גדול אם הן תמהרנה להפחית כעת את מחירי הקפה שהן מוכרות.
מקורות:
https://intheblack.cpaaustralia.com.au/economy/coffee-prices-are-rising-in-2025
https://www.fas.usda.gov/data/production/commodity/0711100
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-11-15/ty-article-live/0000019a-67fe-d784-a9fb-77ff69aa0000
https://tradingeconomics.com/united-kingdom/indicators
https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001526338
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
8.11.25
שבוע שעבר |
16.11.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 3,389 | 3,491 | 3.0% | 43.9% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 3,579 | 3,702 | 3.4% | 42.5% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 3,335 | 3,434 | 3.0% | 43.4% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 423.3 | 424.4 | 0.3% | 6.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 23,004 | 22,900 | -0.5% | 18.6% |
| S&P500 | 5,881 | 6,728 | 6,734 | 0.1% | 14.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 46,987 | 47,147 | 0.3% | 10.8% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,566 | 5,693 | 2.3% | 16.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 9,682 | 9,698 | 0.2% | 18.7% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 23,569 | 23,876 | 1.3% | 19.9% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,950 | 8,170 | 2.8% | 10.7% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 42,917 | 43,994 | 2.5% | 28.7% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 10,924 | 10,565 | -3.3% | 7.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 50,276 | 50,376 | 0.2% | 26.3% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,997 | 3,990 | -0.2% | 19.1% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 26,241 | 26,572 | 1.3% | 32.5% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 25,492 | 25,910 | 1.6% | 9.6% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 154,063 | 157,738 | 2.4% | 31.1% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 59.8 | 60.1 | 0.5% | -16.3% |
| זהב | 2,638 | 4,007 | 4,094 | 2.2% | 55.2% |
| ביטקוין | 93,500 | 102,000 | 95,900 | -6.0% | 2.6% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.09% | 4.15% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 19.1 | 19.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
