למרות המתיחות עם איראן: עליות נאות בבורסת תל אביב
מדד ת"א 125 רשם ניתור שבועי של 2.9% והשלים עליה של 13.2% מתחילת השנה. דו"ח תעסוקה חזק, שהחליש את הציפיות להורדת ריבית, הוביל את שוק המניות האמריקאי לירידה שבועית. מדד פוטסי 100 הבריטי שקבע במהלך השבוע שיא חדש נוסף - ועלה ב-5.2% מתחילת השנה. תוצאות הבחירות ביפן הקפיצו את הבורסה של טוקיו
שוק המניות האמריקאי ממשיך לחפש את דרכו בחודש השני של השנה. בניגוד לעליות שנרשמו עד כה ברוב בורסות אירופה, מדד S&P500 כבר הספיק למחוק את העליות של תחילת השנה ומדד נאסד"ק נמוך בכ-3% מרמתו ב-31 בדצמבר. הירידות של השבוע האחרון בארה"ב יוחסו בעיקר לנתונים כלכליים חדשים ופחות למתיחות הגיאופוליטית מול איראן, סין או רוסיה.
מדד נאסד"ק סיים את השבוע עם ירידה של 2.1%, ו-S&P500 איבד 1.4%. מדד דאו ג'ונס שקבע ביום ג' שיא סגירה חדש (50,188 נקודות), ננעל לבסוף מתחת לרמת ה-50 אלף נקודות עם ירידה שבועית של 1.2%. הדאו עדיין גבוה בכ-3% מרמתו בתחילת השנה.
את מרבית הירידות רשמו המדדים האמריקאים במהלך המסחר של יום ה'. תרם לכך פרסום דו"ח תעסוקה חזק יחסית, שהצביע על תוספת של 130 אלף משרות לשוק העבודה האמריקאי בינואר. מדובר בגידול החד ביותר זה למעלה משנה. בדצמבר למשל נוספו לשוק התעסוקה רק 50 אלף משרות. שיעור האבטלה בארה"ב ירד בינואר לרמה של 4.3% לעומת 4.4% בדצמבר.
בשוק נטו לפרש את נתוני התעסוקה באופן שמעיד על התחזקות הכלכלה. מצב שכזה עלול להחליש את הצורך בהפחתת ריבית קרובה.
האינפלציה בארה"ב מתמתנת
מהלך הירידות נבלם ביום ו' עם פרסום נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) שהצביע על ירידת קצב האינפלציה בינואר ל-2.4%. בדצמבר נמדד קצב אינפלציה של 2.7%. מדד הליבה שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים הראה קצב עליה שנתי של 2.5%, שהוא הנמוך ביותר מאז מרץ 2021. היחלשות הלחצים האינפלציוניים עשויה דווקא לתמוך בהפחתת ריבית בהמשך השנה.
עם זאת, נראה שהעצבנות בשוק המניות עדיין גבוהה יחסית. את הביטוי לכך מספק "מדד הפחד" (Vix) שטיפס בחלק השני של השבוע לרמה של יותר מ-20 נקודות.
ביצועי היתר שמציג מדד דאו ג'ונס הוותיק מתחילת השנה לעומת מדד נאסד"ק קשורים בעיקר לחששות שעולים מעת לעת בקשר עם טכנולוגיית הבינה המלאכותית (AI), בשבוע הראשון של פברואר היו אלו מניותיהן של חברות תוכנה ושירותי תוכנה. בשבוע האחרון הזרקור עבר לענפים אחרים בהם לוגיסטיקה, פיננסים, נדל"ן ושירותים משפטיים.
חשש אחר קשור להשלכות של השקעות העתק של ענקיות הטכנולוגיה במרכזי נתונים חדשים ובציוד הנדרש להפעיל אותם, כולל שבבי AI. החברות המובילות בתחום הודיעו במסגרת הדוחות הכספיים על השקעות הוניות שצפויות להגיע למאות מיליארד דולר כל אחת.
נושאת המטוסים הגדולה בעולם בדרכה למזרח התיכון
הממשל של ארה"ב עושה באחרונה צעדים שונים כדי לדאוג שהשקעות בתחום ה-AI שמבצעות חברות אמריקאיות יישארו בבית. שר המסחר האמריקאי, הווארד לוטניק, אמר בחודש שעבר שהוא מעוניין להעביר לארה"ב 40% מכל שרשרת אספקת השבבים של טאיוואן עוד במהלך כהונתו הנוכחית של טראמפ. טאיוואן מצידה סבורה שהדבר אינו אפשרי.
אבל לוטניק מתעקש. העיתון הבריטי "פייננשל טיימס" פרסם כי ממשל טראמפ מתכנן להחריג חברות כמו אמזון, גוגל ומיקרוסופט אשר מקימות כעת מרכזי נתונים לבינה מלאכותית (AI), ממכסים שיוטלו בקרוב על שבבים. ההחרגות יוענקו על ידי משרד המסחר שבראשו עומד לוטניק.
המתיחות במפרץ הפרסי שגם היא משפיעה על מצב הרוח בשווקים הפיננסיים עדיין לא פגה כמובן. בשבוע שעבר התברר שהממשל האמריקאי החליט לשלוח את נושאת המטוסים הגדולה בעולם, הקרויה על שם הנשיא ג'רלד פורד, מהים הקאריבי למזרח התיכון. פורד תצטרף לנושאת המטוסים ע"ש אברהם לינקולן שהגיעה לאזור לפני כשבועיים.
ביום שני הקרוב לא יתקיים מסחר בארה"ב לרגל חופשת יום הנשיאים (Presidents' Day).
קצב צמיחה של 1.3% בגוש היורו ברבעון הרביעי
בשוקי המניות של אירופה לא נרשמה מגמה אחידה. המדדים המובילים של ספרד ואיטליה ירדו בשיעורים של 1.5% ו-1.0% בהתאמה. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט עלה ב-0.8%, ומדד קאק של בורסת פריז עלה ב-0.5%.
מדד פוטסי 100 הבריטי שקבע שיא חדש ביום ד', סיים את השבוע בעליה של 0.7%. המדד הלונדוני עלה ב-5.2% מתחילת השנה ומוביל בביצועיו מול בורסות אירופה הגדולות.
מנתונים ראשוניים שפרסמה לשכת הסטטיסטיקה של בריטניה עולה כי התמ"ג הבריטי רשם צמיחה מזערית של 0.1% ברבעון הרביעי של 2025. מתחזיות הלשכה עולה כי התמ"ג הבריטי צמח ב-2025 ב-1.3%. זאת לאחר שב-2024 נרשמה בממלכה צמיחה של 1.1%.
התמ"ג בגוש היורו צמח ב-0.3% ברבעון האחרון של 2025 וב-1.3% לעומת שלושת החודשים ברבעון המקביל ב-24'.
בבורסות אסיה בלטה לטובה זו של טוקיו שהמדד המוביל בה, ניקיי, קפץ השבוע ב-5% (ר' תיבה). המדד של שנגחאי הסתפק בעליה שבועית של 0.4%.
הזהב שוב מעל 5,000 דולר לאונקיה
מחיר הנפט שב לרדת בשבוע שעבר ואיבד בסיכום שבועי כ-1%. לירידה תרמה תחזית חדשה של סוכנות האנרגיה הבינ"ל (IEA) שהנמיכה את תחזית הצמיחה בביקוש העולמי לנפט לשנת 2026 ל-850 אלף חביות ביום. התחזית הקודמת היתה לצמיחה של 940 אלף חביות.
מחיר הזהב שב וטיפס השבוע מעל לרמה של 5,000 דולר לאונקיה. המטבע הדיגיטלי ביטקוין ממשיך להיסחר סביב רמה של 70 אלף דולר, אשר נמוכה בכ-20% לעומת מחירו בתחילת ינואר השנה.
שוק המניות של תל אביב המשיך לשדר אופטימיות גם בשבוע שעבר, על אף המתיחות הגבוהה בכל הקשור לעימות של ארה"ב עם איראן שישראל מושפעת ממנה באופן ישיר. מדד תל אביב 125 רשם ניתור שבועי של 2.9% וביום ה' האחרון קבע שיא חדש נוסף לפני שהתממש מעט ביום ו'. המדד התל אביבי המוביל השלים עד כה קפיצה של 13.2% מתחילת השנה האזרחית.
במהלך השבוע האחרון ביקר ראש הממשלה, בנימין נתניהו, בבית הלבן, בניסיון להבהיר לטראמפ מהם הקווים האדומים של ישראל בנוגע להסכם עם איראן. נתניהו אמר לאחר הפגישה שהוא סקפטי לגבי הסיכוי להשגת הסכם בין ארה"ב לאיראן. הוא הבהיר לטראמפ שהגבלת היכולת של איראן לשגר טילים באליסטים היא קריטית מבחינת ישראל. טראמפ מצידו הבהיר שהוא מעוניין לתת צ'אנס לאפשרות של הגעה להסכם לפני שהוא פונה לאופציה צבאית.
הבוחרים ביפן נתנו את קולם לטקאיצ'י, המשקיעים הצביעו ברגליים
ב-19 בינואר השנה החליטה ראשת הממשלה הטרייה של יפן, סנאה טקאיצ'י, לקחת סיכון מחושב. היא זיהתה את התמיכה הגוברת בה מצד העם והכריזה על בחירות בזק במטרה לחזק את מעמדה בפרלמנט היפני לקראת שורת חוקים וצעדי תקציב שהיא מעוניינת להעביר.
המהלך שלה השתלם בגדול. המפלגה הליברלית-דמוקרטית (LDP) שבראשה היא עומדת גרפה רוב מוחלט של 316 מ-465 מושבי הבית התחתון של הפרלמנט. זאת לעומת 199 מושבים שהיו בידיה לפני הבחירות. היא הגיעה בכך לרוב מיוחס של יותר משני שליש. טקאיצ'י גם הביסה את האופוזיציה שעומדת מולה וגם הראתה שהיא מסוגלת לקבל תמיכה גורפת במדינה שנוטה מסורתית לתרבות פטריארכלית ומייחסת לנשים תפקידים שוליים.
ההכרזה על בחירות בזק התקבלה תחילה באופן מסויג בשווקים הפיננסיים. האג"ח של יפן רשמו תחילה ירידות עקב חשש שטקאיצ'י תדרדר את יציבותה התקציבית של יפן. אבל בשוק המניות של טוקיו חשבו אחרת. ביום ב' קפץ מדד ניקיי ב-3.9% וסיים עם עליה שבועית של 5%. המדד כבר עלה בכ-13% מתחילת השנה.
ב-12 החודשים האחרונים רשם מדד ניקיי זינוק של כ-45%. העלייה הזו התרחשה למרות שבאפריל 25' רשם המדד נפילה חדה בעקבות מדיניות המכסים של נשיא ארה"ב שאיימה לפגוע קשות בתוצאותיהן של חברות רכב יפניות ויצואניות גדולות נוספות. בינתיים השיגה יפן הסכם סחר עם ארה"ב והנפילות של אפריל שעבר נותרו רק זיכרון רחוק.
עם זאת, החששות בשוק האג"ח היפני עדיין קיימים. חלק מהאנליסטים צופים כי הניצחון של טקאיצ'י יספק השפעה חיובית בטווח הבינוני והארוך למניות ביפן. במקביל הם מזהירים כי איגרות החוב הממשלתיות של יפן עדיין עלולות לחוות טלטלות. לממשלת יפן יש חוב עצום שמייצג כ-237% מהתוצר. למרות זאת היא זוכה לדירוג של A פלוס (עם אופק יציב) מסוכנות דירוג האשראי הבינלאומית S&P.
טקאיצ'י נחשבת לממשיכת דרכו של שינזו אבה, אחד מראשי הממשלה המשפיעים ביותר ביפן בדור האחרון. הוא היה גם מנטור פוליטי של טקאיצ'י שכיהנה בממשלתו כשרה אזורית ושרת המדע והטכנולוגיה.
בשדה הפוליטי יש המשווים אותה למרגרט תאצ'ר, גברת הברזל הבריטית שפעלה בשנות ה-80' של המאה שעברה. אבל טקאיצ'י בניגוד לתאצ'ר השמרנית מובילה דווקא מדיניות תקציבית מרחיבה.
מדיניותה כוללת קיצוץ במיסי צריכה – הבטחת הבחירות הבולטת שלה – הגדלה של ההוצאה החברתית באוכלוסייה המזדקנת של יפן והגדלה של התקציב הביטחוני, בעיקר נוכח האיומים מסין. טקאיצ'י עוררה באחרונה זעם בסין לאחר שטענה כי לטאיוואן יש זכות להגן על עצמה מפני תוקפנות סינית. היא אף אמרה שמתקפה על טאיוואן תהווה איום קיומי על יפן ותצדיק תגובה צבאית מצידה.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-02-13/ty-article-live/0000019c-3bda-df99-a19f-7bfe9cfd0000
https://tradingeconomics.com/japan/rating
https://tradingeconomics.com/japan/government-debt-to-gdp
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
7.2.26
שבוע שעבר |
15.2.26
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,028 | 4,145 | 2.9% | 13.2% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,978 | 4,066 | 2.2% | 6.8% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,051 | 4,170 | 2.9% | 14.8% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 428.0 | 428.6 | 0.1% | 0.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 23,031 | 22,546 | -2.1% | -3.0% |
| S&P500 | 6,845 | 6,932 | 6,836 | -1.4% | -0.1% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 50,115 | 49,501 | -1.2% | 3.0% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 5,998 | 5,985 | -0.2% | 3.4% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,369 | 10,446 | 0.7% | 5.2% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 24,721 | 24,914 | 0.8% | 1.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,273 | 8,311 | 0.5% | 2.0% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 45,877 | 45,430 | -1.0% | 1.1% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,943 | 17,672 | -1.5% | 2.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 13,521 | 14,180 | 4.9% | 25.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 54,253 | 56,941 | 5.0% | 13.1% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,065 | 4,082 | 0.4% | 2.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 26,559 | 26,567 | 0.0% | 3.7% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 25,693 | 25,471 | -0.9% | -2.6% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 182,949 | 186,464 | 1.9% | 15.7% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 63.5 | 62.9 | -0.9% | 9.6% |
| זהב | 4,332 | 4,979 | 5,046 | 1.3% | 16.5% |
| ביטקוין | 87,700 | 68,000 | 70,200 | 3.2% | -20.0% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.21% | 4.06% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 17.8 | 20.6 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
