הפסקת האש בין ארה"ב ואיראן צבעה את המסכים בירוק
מדדי המניות בעולם נהנו משבוע חיובי במיוחד בעקבות הפסקת האש. מדד נאסד"ק זינק ב-4.7%, יורוסטוקס 50 קפץ 4.1% וטוקיו נסקה ב-7.2%. מחיר הנפט נפל ב-14% אך עדיין קרוב ל-100 דולר לחבית. תל אביב 35 קפץ ב-6.1% לשיא חדש
שבוע המסחר האחרון הושפע מאוד מהפסקת האש שהוכרזה בין ארה"ב ואיראן ביום ג' בלילה אחרי 38 ימים של לחימה. הירידות החדות שאיפיינו את מרבית ימי המסחר במהלך המלחמה התחלפו בפרץ נלהב של עליות.
בסיומו של שבוע המסחר זינק מדד נאסד"ק ב-4.7%, מדד S&P500 קפץ ב-3.6% ודאו ג'ונס טיפס ב-3%. שלושת המדדים האמריקאים המובילים עדיין נמוכים מרמתם בתחילת השנה. ביטוי נוסף לרגיעה התקבל מ"מדד הפחד" (Vix) שערכו ירד אל מתחת ל-20 נקודות – לראשונה מאז תחילת המלחמה.
למרות האופטימיות שהביע שוק המניות, משקיעים ואנליסטים רבים סבורים שרמת הסיכון בשווקים עדיין גבוהה מאחר והפסקת האש עדיין שבירה מאוד. השיחות הישירות שהחלו בשבת האחרונה בין ארה"ב ואיראן באיסלאמבאד, בירת פקיסטאן, התחילו עם רף ציפיות גבוה מאוד של שני הצדדים והסתיימו בכותרת של סגן הנשיא ואנס כי השיחות נכשלו.
עוד לפני תחילת השיחות איים יו"ר הפרלמנט של איראן, מוחמד באכר קאליבאף, כי המשא ומתן עם ארה"ב לא יתחיל בלי שתתקיים הפסקת אש בלבנון. "הפסקת אש בלבנון ושחרור הנכסים המוקפאים של איראן אלו שני העניינים שצריכים להתקיים לפני תחילת המו"מ", הסביר.
הדרישה האיראנית הובילה ללחץ אמריקאי על ישראל שבסופו הודיע ראש הממשלה, בנימין נתניהו על תחילת שיחות עם ממשלת לבנון לקראת הסכם שלום. המהלך בתיווך אמריקאי וצרפתי אמור לכלול מבחינת ישראל גם את פירוק ארגון חיזבאללה מנשק. השווקים הגיבו ביום שישי בחיוב להצהרה של נתניהו, אבל האש בצפון טרם פסקה. איראן נאלצה להתחיל בשיחות למרות המצב הרגיש בלבנון.
הדרישות הגבוהות של איראן
איראן הגישה לארה"ב כבסיס לתחילת המו"מ מסמך שכלל 10 דרישות.
- התחייבות אמריקאית ובינלאומית להפסקת כל פעולה תוקפנית נגד איראן.
- המשך השליטה האיראנית במצר הורמוז כולל פיקוח על המעבר בו וגביית עמלות.
- דרישה שארה"ב תכיר בזכותה של איראן להעשיר אורניום על אדמתה.
- ביטול כל הסנקציות הישירות שהטילה ארה"ב על איראן.
- ביטול הסנקציות על מדינות וגופים שלישיים הסוחרים עם איראן.
- סיום כל הסנקציות וההחלטות שהתקבלו נגד איראן במועצת הביטחון של האו"ם.
- ביטול החלטות סוכנות האנרגיה האטומית (סבא"א) המגבילות את איראן.
- דרישה לפיצוי כספי על הנזקים שנגרמו לתשתיות ולכלכלה האיראנית במהלך המלחמה.
- יציאת כל כוחות הצבא האמריקניים מהאזור ומבסיסיהם במזרח התיכון.
- הפסקת הלחימה בכל החזיתות, כולל נגד "שלוחות ההתנגדות" (כמו חיזבאללה בלבנון).
הדרישות של ארה"ב ומה היא מוכנה לתת בתמורה
ארה"ב מצידה הגישה הצעה בת 15 נקודות. עיקריה הן אלו:
- דרישה לפירוק מתקני הגרעין המרכזיים בנתנז, איספהאן ופורדו.
- איסור מוחלט על העשרת אורניום על אדמת איראן.
- העברת כל מלאי האורניום המועשר שבידי איראן לידי סוכנות האנרגיה האטומית.
- התחייבות קבועה שלא לפתח נשק גרעיני ומתן גישה בלתי מוגבלת לפקחי סבא"א.
- הפסקת ייצור טילים ארוכי טווח.
- פתיחה מלאה ובטוחה של מצר הורמוז לשיט בינלאומי, ללא איומים או גביית עמלות.
- הפסקת התמיכה ב"שלוחות" (Proxies): הפסקת כל סיוע כספי וצבאי לקבוצות כמו חיזבאללה, החות'ים ומיליציות בעיראק.
- הכרה בזכות הקיום של ישראל: דיווחים הצביעו על כך שהמתווה כולל דרישה להכרה עקיפה או ישירה בזכותה של ישראל להתקיים בביטחון.
בתמורה לכך הציעה ארה"ב לאיראן הקלה בתחומים כלכליים ואזרחיים. כגון:
- ביטול הסנקציות הקשורות לתוכנית הגרעין במידה ואיראן תעמוד בתנאים.
- ביטול מנגנון ה"סנאפבק" המאפשר החזרה אוטומטית של הסנקציות.
- סיוע ופיקוח מצד ארה"ב על הגרעין האזרחי באיראן.
איראן כינתה את הדרישות הללו "מוגזמות ולא ריאליות" וטראמפ מצידו טען כי איראן "מתחננת לעסקה" בעקבות המכות שספגה במלחמה. את המשא ומתן שהחל בשבת מוביל מצד ארה"ב סגן הנשיא ג'יי.די ואנס.
האינפלציה בארה"ב מטפסת
ביום שישי פורסם כי מדד המחירים לצרכן (CPI) בארה"ב טיפס במהלך מארס ב-0.9% לעומת פברואר. לעומת מארס 2025, טיפס המדד ב-3.3%. זהו קצב האינפלציה הגבוה ביותר שנרשם בארה"ב מאז מאי 2024. הוא גם גבוה משמעותית מיעד האינפלציה של הבנק הפדרלי (2%), דבר שירחיק כנראה את הפחתת הריבית הבאה. הזינוק הוסבר בעיקר כתגובה לעליה במחירי האנרגיה שגררו לחצי מחירים בשורה ארוכה של מוצרים. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-2.6%.
למרות ההכרזה על הפסקת האש, השיט במצר הורמוז עדיין לא ממש החל. האיראנים איפשרו עד כה רק למספר זעום של מיכליות לעבור במיצר, ונשמעו דיווחים על כך שהם מבקשים תשלום עבור המעבר. בנוסף, אנליסטים של תחום האנרגיה העריכו שגם אם הפסקת האש תימשך, ייקח עוד חודשים ארוכים עד שהפקת הנפט במדינות המפרץ תחזור לרמתה מלפני המלחמה. זאת משום שמתקני הפקה ובתי זיקוק נפגעו במהלך המלחמה וחלקם זקוקים לשיקום מאסיבי. המשמעות היא שמחירי הנפט יישארו כנראה גבוהים מהרגיל גם בחודשים הקרובים.
נתון כלכלי נוסף שפורסם הראה כי צמיחת התמ"ג האמריקאי האטה ברבעון הרביעי לקצב שנתי של 0.5% בלבד. זו האטה חדה לעומת קצב צמיחה של 4.4% שנרשם ברבעון השלישי. בשנת 2025 כולה צמחה כלכלת ארה"ב ב-2.1%. זאת לעומת קצב צמיחה של 2.8% ב-2024.
אירופה: התחדשו הציפיות להפסקת אש גם באוקראינה
שוקי המניות של אירופה הגיבו גם הם בפרץ עליצות לאחר ההכרזה על הפסקת האש במפרץ הפרסי. מדד יורוסטוקס 50 השלים קפיצה שבועית של 4.1%, מדד בורסת מילאנו זינק ב-4.4%, ומדד בורסת מדריד טיפס ב-3.7%. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט הסתפק בעליה שבועית של 2.7%.
השווקים באירופה הושפעו לחיוב גם ממה שנראה כמו התפתחויות במלחמת רוסיה אוקראינה. בשבוע שעבר הודיע נשיא רוסיה, ולדימיר פוטין, על הפסקת אש של 32 שעות לרגל חג הפסחא האורתודוקסי. נשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי הודיע כי קייב תכבד את המהלך ותפעל בהתאם. הפסקת האש הקצרה הגבירה את הציפיות למציאת מתווה שיאפשר את סיום המלחמה.
שינוי כיוון גם בבורסות אסיה
שוקי המניות של אסיה – שספגו את המכה הקשה ביותר במהלך המלחמה – היו הנהנים העיקריים מההכרזה על הפסקת אש. מדד קוספי של דרום קוריאה רשם זינוק שבועי של 8.9%, מדד ניקיי של טוקיו נסק ב-7.2%, ומדד ניפטי של בורסת בומביי טיפס 5.9%.
מדינות אסיה היו בין הנפגעות העיקריות מעצירת התנועה במצר הורמוז. חלקן החלו להיקלע למחסור בגז ונפט ונאלצו לאמץ צעדים שונים של התייעלות וחיסכון כגון מעבר לשבוע עבודה בן 4 ימים ועידוד עבודה מהבית. בנוסף, רבות מהן החלו לחוש במחסור בחומרים שונים כגון דשנים, דבר שפגע בעונת הזריעה, ויגרום כנראה גם לירידה ביבולים החקלאיים.
הנפט צלל, ביטקוין מטפס
מחיר הנפט צנח כמובן בשבוע שעבר ב-14% ומחירה של חבית נפט התייצב שוב מתחת לרף של 100 דולר לחבית. גם כך מדובר ברמת מחירים שגבוהה ביותר מ-30% מזו שבה נסחר הנפט לפני פרוץ המלחמה. מחיר הזהב עלה בכ-2% לרמה של כ-4,800 דולר לאונקיה.
העיתון פייננשל טיימס דיווח בשבת כי איראן מתכננת לגבות אגרה ממכליות נפט שיעברו במצר הורמוז בסכום של דולר אחד לכל חבית נפט, וכי התשלומים יתבצעו במטבעות דיגיטליים. הידיעות הללו סייעו למטבע הדיגיטלי המוביל, ביטקוין, לרשום זינוק שבועי של כ-9% עד לרמה של כ-73 אלף דולר ליחידה.
ישראל: מתקרבים ל-3 שקלים לדולר
שוק המניות הישראלי הגיב גם הוא בחיוב לחדשות על הפסקת האש באיראן ותחילת שיחות עם לבנון. מדד ת"א 125 רשם זינוק שבועי של 5.6%, ותל אביב 35 קפץ ב-6.1%. ת"א 35 שהשלים מתחילת השנה זינוק של כ-20% עצר ביום ו' ברמת שיא הסטורי. גם שוק המט"ח הגיב להתפתחויות והשקל הישראלי נסחר ביום ו' ברמת שפל – 3.02 שקל לדולר.
לפי הדיווחים מסוף השבוע ישראל ולבנון צפויות לפתוח לראשונה בהסטוריה במשא ומתן ישיר במהלך השבוע הקרוב. ממשלת לבנון הבהירה עם זאת כי פתיחת משא ומתן עם ישראל לא תחל כל עוד התקיפות של ישראל נמשכות.
נתניהו הסביר כי המשא ומתן יתמקד בפירוק חיזבאללה מנשקו ו"בהסדרת יחסי שלום" בין המדינות. הוא הוסיף כי הנחה לפתוח במשא ומתן "לאור פניות חוזרות ונשנות של לבנון". שגריר ישראל בארה"ב, יחיאל לייטר, צפוי לייצג את ישראל במו"מ מול שגרירת לבנון בוושינגטון, נאדה חמאדה מועוואד.
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-04-10/ty-article-live/0000019d-6104-d759-ab9d-799d52250000
https://www.iranintl.com/en/liveblog/202604067622
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
4.4.26
שבוע שעבר |
12.4.26
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,107 | 4,335 | 5.6% | 18.3% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,831 | 3,961 | 3.4% | 4.0% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,189 | 4,443 | 6.1% | 22.4% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 423.8 | 425.9 | 0.5% | 0.1% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 21,879 | 22,902 | 4.7% | -1.5% |
| S&P500 | 6,845 | 6,582 | 6,819 | 3.6% | -0.4% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 46,504 | 47,916 | 3.0% | -0.3% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 5,692 | 5,926 | 4.1% | 2.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,436 | 10,600 | 1.6% | 6.7% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 23,168 | 23,803 | 2.7% | -2.8% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 7,962 | 8,259 | 3.7% | 1.3% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 45,624 | 47,609 | 4.4% | 5.9% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,555 | 18,204 | 3.7% | 5.2% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 12,936 | 14,073 | 8.8% | 25.0% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 53,123 | 56,924 | 7.2% | 13.1% |
| קוספי 40 (דרום קוריאה) | 4,214 | 5,377 | 5,858 | 8.9% | 39.0% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 3,880 | 3,986 | 2.7% | 0.5% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 25,116 | 25,893 | 3.1% | 1.0% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 22,713 | 24,050 | 5.9% | -8.0% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 188,052 | 197,323 | 4.9% | 22.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 112.1 | 96.6 | -13.8% | 68.3% |
| זהב | 4,332 | 4,702 | 4,787 | 1.8% | 10.5% |
| ביטקוין | 87,700 | 66,900 | 72,800 | 8.8% | -17.0% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.31% | 4.32% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 23.9 | 19.2 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
