אחרי דו"חות כספיים מעודדים: נאסד"ק בשיא חדש
במהלך השבוע נכנסו לתוקף מכסי היבוא של ממשל טראמפ, צעד שכלכלנים חוששים כי ילבה את האינפלציה בארה"ב. טראמפ הכריז על כוונה להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים מתקדמים. הבורסה של תל אביב נסוגה בעקבות פיצוץ המו"מ להחזרת החטופים והפסקת המלחמה
שבוע המסחר המלא הראשון של חודש אוגוסט התאפיין בעליות נאות במרבית בורסות העולם. בבורסה של אביב נרשמו ירידות, בעיקר בשל המלחמה הנמשכת בעזה שגורמת לתגובות מדיניות חריפות נגד ישראל.
בורסות וול סטריט נסגרו במרחק נגיעה משיא. סייעו לכך תוצאות עסקיות טובות שפורסמו במהלך עונת הדו"חות הרבעוניים. במקביל גוברות הציפיות להפחתת ריבית בארה"ב בספטמבר הקרוב. החוזים העתידיים על הריבית הפדרלית, מעניקים כעת הסתברות של כ-90% לכך שהבנק הפדרלי יוריד את הריבית ב-0.25% בישיבתו הבאה בספטמבר.
מדד נאסד"ק נסגר ביום ו' בשיא חדש זו הפעם ה-18 השנה. במהלך השבוע ניתר מדד מניות הטכנולוגיה ב-3.9%. מדד דאו ג'ונס רשם עליה שבועית של 1.3%. S&P500 טיפס ב-2.4% וננעל ברמה דומה לשיאו מסוף יולי.
במהלך השבוע נכנסו לתוקף שורה ארוכה של מכסים שהטיל נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ. לא מעט כלכלנים בארה"ב הזהירו באחרונה כי כלכלת ארה"ב נסחפת לעבר סטגפלציה – כינוי למיתון או האטה כלכלית שמתקיים במקביל לעליה בקצב האינפלציה.
עד כה המשקיעים בבורסות לא התרגשו מהאזהרות הללו. אבל ישנם לא מעט נתונים שמצביעים על אפשרות של אינפלציה עיקשת לצד צמיחה כלכלית חלשה. הנכס העיקרי שהושפע מכך עד כה הוא הדולר האמריקאי שצנח מתחילת השנה מול מטבעות מובילים אחרים.
הכלכלנים מזהירים כי המכסים הגורפים החדשים שהטיל טראמפ ונכנסו לתוקף ביום חמישי האחרון, מבשרים על גל התייקרויות שיגולגלו על צרכנים ועסקים. קצב האינפלציה השנתי בארה"ב עמד בחודש יוני על 2.7%, בעוד שיעד ה'פד' הוא לאינפלציה של 2%.
"האינפלציה תקועה מעל ליעד", כתבו השבוע אנליסטים של בנק אוף אמריקה. הם הוסיפו כי הם דבקים בתחזיתם כי הפד לא יוריד את הריבית השנה. "אנחנו צופים סטגפלציה, לא מיתון", הוסיפו.
נשיא הבנק הפדרלי של מיניאפוליס, ניל קשקארי, הודה ביום ד' כי השפעת המכסים על כלכלת ארה"ב תהווה שיקול במדיניות המוניטרית. "אם האינפלציה אכן תתגבר בגלל מכסים, נוכל לשוב ולהעלות את הריבית", אמר. "המכסים הם פשוט נעלם כרגע".
6 מנהלים של רשות המסים התחלפו מתחילת 2025
שתי סוכנויות המשכנתאות הגדולות – פאני מיי ופרדי מק – עמדו במוקד המשבר הפיננסי של 2008. שתיהן עברו הלאמה ונותרו מאז בשליטת הממשל. ייתכן שכעת הן נערכות להפרטה מחדש, דרך הבורסה. העיתון וול סטריט ג'ורנל דיווח כי ממשל טראמפ נערך לבצע הנפקה לציבור של מניות שתי החברות.
הממשל של טראמפ ממשיך לערוף את ראשיהם של בכירים במשרדים כלכליים מובילים. ביום ו' התפרסם כי בילי לונג הודח במפתיע מתפקידו כראש רשות המסים האמריקאית. מינויו של לונג, שהיה בעברו חבר קונגרס מטעם המפלגה הרפובליקאית וכרוז במכירות פומביות, אושר לפני פחות מחודשיים. לונג כתב ברשתות החברתיות כי הוא עתיד להיות מועמד לתפקיד שגריר ארה"ב באיסלנד.
שר האוצר, סקוט בסנט, ישמש כעת כראש רשות המסים בפועל, עד שיימצא לו מחליף. בכך יהפוך שר האוצר לאדם השביעי שיעמוד בראש רשות המיסים בתוך פחות משנה.
במשך עשורים ראשי רשות המסים האמריקאית כיהנו בתפקיד לתקופות של חמש שנים. בינואר האחרון פרש מהתפקיד דניאל ורפל, שכיהן תחת הנשיא הקודם ג'ו ביידן. שורה של ראשי רשות שמונו על ידי טראמפ מאז עזבו את התפקיד בזה אחר זה לאור הדרישה מהם לבטל הגנות על פרטיות המידע של משלמי מסים ולשתף נתונים עם גורמים ברשות ההגירה.
רשות המסים האמריקאית נמצאת במוקד סדר העדיפויות של ממשל טראמפ. היא זו שצריכה ליישם את הורדת המס העצומה שכלולה בחוק התקציב שהרפובליקאים העבירו ביולי. יותר מ-25 אלף עובדים עזבו את רשות המסים תחת ממשל טראמפ – כרבע מכוח האדם שהיה לה בתחילת ינואר.
ביום ה' האחרון שיגר טראמפ עוד הכרזה מפתיעה כשהודיע על כוונתו להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים מתקדמים. עם זאת, הוא מתכנן לפטור מהמכס חברות שלהן ייצור נרחב בארה"ב. ההכרזה נעשתה במהלך אירוע בבית הלבן, לצדו של מנכ"ל אפל, טים קוק. האחרון הודיע כי אפל התחייבה להשקיע 100 מיליארד דולר בהגברת בייצור שלה בתוך גבולות ארה"ב.
פגישת פסגה באלסקה
בורסות אירופה נהנו גם הן בשבוע החולף מעליות נאות. בלטו במיוחד מדד דאקס של בורסת פרנקפורט שקפץ ב-3.1%, ומדד בורסת מילאנו שזינק ב-4.2%.
הסוחרים באירופה ייחסו חלק מהאווירה החיובית לפגישה בין טראמפ ונשיא רוסיה, ולדימיר פוטין, שמתוכננת לשבוע הקרוב באלסקה. השניים ידונו בניסיון להביא לסיום את המלחמה בין רוסיה ואוקראינה. דבר הפגישה גרם גם לירידה שבועית של כ-6% במחיר הנפט.
נשיא אוקראינה, וולודימיר זלנסקי, דחה בשבת את הצעתו של טראמפ לסיים את המלחמה במהלך שיכלול חילופי שטחים בין המדינות. "אוקראינה לא תוותר על אדמתה לכובשים", אמר זלנסקי. התבטאויותיו מגיעות לאחר שטראמפ הכריז בבית הלבן כי "יהיו חילופי שטחים מסוימים לטובת שני הצדדים".
גם בבורסות אסיה נרשמה תנועה חיובית בדרך כלל. מדד ניקיי של בורסת טוקיו קפץ ב-2.5% והוא קרוב לשיא שקבע ב-24 ביולי. העלייה נשענה בין השאר על מניות הרכב היפניות שטיפסו לאחר שבכירי ממשל בארה"ב הבהירו כי ההגבלות על יבוא מכוניות מיפן יופחתו.
בורסת ת"א תעבור למסחר בימים שני עד שישי
בבורסה של תל אביב שלטו בשבוע האחרון בעיקר מסכים אדומים. מדד תל אביב 125 איבד 3.3% מערכו ומדד תל אביב 90 נפל ב-6%. את הרקע לאווירה העגומה סיפק הוויכוח הטרי בין הרמטכ"ל לראש הממשלה בנוגע לכיבוש מלא של רצועת עזה. הרמטכ"ל, כך נאמר, אינו מעוניין במהלך כזה ומעדיף לבצע פשיטות ממוקדות מבלי לכבוש את כל הרצועה. גם המפולת המדינית של ישראל לאור התמונות הקשות שיוצאות מעזה תרמה לדכדוך הכללי בבורסה.
הנתונים הכלכליים של המשק הישראלי עדיין מספקים עידוד מסוים לסוחרים. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה ביום ב' כי השכר הממוצע במשק לעובדים ישראלים הגיע במאי ל-13,417 שקל בחודש – עלייה נומינלית של 3.6% לעומת מאי 24'. בניכוי האינפלציה מדובר בעליית שכר ריאלית של כ-0.5%.
הרשות לניירות ערך הודיעה בתחילת השבוע כי החל מ-5 בינואר 2026 המסחר בבורסה של תל אביב יתקיים בימים שני עד שישי. זאת במטרה להתאים את ימי המסחר בישראל לימי המסחר בשאר העולם.
כיום קיימת חפיפה של 4 ימים בין השוק המקומי לשווקים בחו"ל. בימי ראשון מתקיים מסחר בבורסה בתל-אביב, בעוד ששאר השווקים בעולם סגורים. בימי שישי, השווקים בעולם פתוחים והבורסה בישראל סגורה. הדבר גורם לפגיעה באטרקטיביות של שוק ההון הישראלי עבור גופים בינלאומיים.
בימי שישי המסחר יחל ב-9:25 (כמו בשאר ימי המסחר) ויסתיים ב-13:50. זאת למעט המסחר בנגזרים, שיסתיים ב-14:00. שעות המסחר ביום שישי נקבעו לאחר מיפוי הפעולות התפעוליות הנדרשות, כדי להבטיח שהמסחר והפעולות הנלוות לו יסתיימו במרווח זמן סביר מכניסת השבת.
מבוכה בשווקים: האם יוטל מכס על זהב?
שוק הסחורות נקלע ביום ו' האחרון לבלבול ומבוכה לא שגרתיים. זה קרה בעקבות דיווח בעיתון הבריטי פייננשל טיימס לפיו ממשל טראמפ החליט להטיל מכס על מטילי זהב. העיתון פרסם כי סוכנות המכס בארה"ב (CBP) הוציאה מזכר ב-31 ביולי לפיו מטילי זהב במשקל גבוה מקילוגרם אחד וכאלה שמשקלם גדול מ-100 אונקיות (כ-2.8 ק"ג) יהיו כפופים למכס. העיתון קשר את המהלך למחלוקת שנפערה בין ארה"ב לשווייץ בשאלת המכסים. הממשל בארה"ב קבע כי גובה המכס על יבוא משווייץ יעמוד על 39%.
בעקבות הדיווח זינק מחיר הזהב עד לשיא של 3,534 דולר לאונקיה. הפער בין מחיר הזהב בבורסה בניו יורק למחירו בבורסת לונדון נפתח ליותר מ-100 דולר.
שווייץ היא המוקד הגדול בעולם לזיקוק זהב. מטילי זהב הנסחרים בניו יורק ולונדון עוברים דרכה, שם הם עוברים התאמה לגדלים שונים. בלונדון מקובל להשתמש במטילים במשקל 400 אונקיות (כ-12.4 ק"ג). בניו יורק משתמשים במטילים במשקל קילוגרם אחד.
לפי הדיווח של פייננשל טיימס, המזכר של CBP הוצא במענה לשאלה של בית זיקוק בשווייץ. נכתב בו כי מטילים במשקל קילוגרם אחד או 100 אונקיות אינם פטורים ממכס. מדובר בהחלטה המנוגדת לציפיות של תעשיית הזהב שהורגלה עד כה למצב בו העברת מטילים משווייץ לארה"ב אינה כפופה למכס.
ביום ו' בלילה, לאחר הסגירה של הבורסה בניו יורק, הודיע הבית הלבן כי יפרסם הבהרה בנוגע לדיווחים שגויים כדבריו על הטלת מכסים על המתכת היקרה. "הבית הלבן מתכוון להוציא צו נשיאותי בעתיד הקרוב שיספק הבהרות לגבי מידע מוטעה לגבי מכסים על מטילי זהב ומוצרי יוקרה אחרים", אמר גורם בבית הלבן לערוץ CNBC. הדיווח גרם לנסיגה במחיר הזהב עד לרמה של כ-3,490 דולר לאונקיה.
מקורות:
https://www.funder.co.il/article/185395
https://tradingeconomics.com/israel/wages
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-08-07/ty-article/00000198-82e9-dcd6-a7db-f3ebab900000
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-08-09/ty-article-live/00000198-8db9-db34-a5fa-dffbf61c0000
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
2.8.25
שבוע שעבר |
9.8.25 | שינוי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 3,080 | 2,978 | -3.3% | 22.8% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 3,326 | 3,126 | -6.0% | 20.3% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 3,009 | 2,930 | -2.6% | 22.4% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 412.0 | 413.3 | 0.3% | 4.1% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 20,650 | 21,450 | 3.9% | 11.1% |
| S&P500 | 5,881 | 6,238 | 6,389 | 2.4% | 8.6% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 43,588 | 44,175 | 1.3% | 3.8% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,165 | 5,347 | 3.5% | 9.2% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 9,068 | 9,095 | 0.3% | 11.3% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 23,425 | 24,162 | 3.1% | 21.4% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,546 | 7,743 | 2.6% | 4.9% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 39,942 | 41,623 | 4.2% | 21.8% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 10,746 | 10,972 | 2.1% | 11.6% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 40,799 | 41,820 | 2.5% | 4.8% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,559 | 3,635 | 2.1% | 8.5% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 24,507 | 24,858 | 1.4% | 23.9% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 24,565 | 24,363 | -0.8% | 3.0% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 132,437 | 135,913 | 2.6% | 13.0% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 67.3 | 63.3 | -5.9% | -11.8% |
| זהב | 2,638 | 3,399 | 3,491 | 2.7% | 32.3% |
| ביטקוין | 93,500 | 113,300 | 117,700 | 3.9% | 25.9% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.22% | 4.28% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 20.4 | 15.1 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
