בהובלת ארה"ב: בורסות העולם המשיכו לעלות בספטמבר

גם בספטמבר האירו בורסות העולם את פניהן למשקיעים. הרבעון השלישי של השנה הסתיים בקול תרועה עם עליות נאות בוול סטריט, אירופה אסיה וישראל.

שוקי ההון של ארה"ב נתנו את הטון בספטמבר עם קפיצה חודשית של 5.6% במדד נאסד"ק. גם S&P500 בלט עם עליה חודשית של 3.5%. דאו ג'ונס הסתפק בעליה של 1.9%.   המדדים המובילים של ארה"ב המשיכו ועלו גם ב-3 ימי המסחר הראשונים של אוקטובר בשיעור מצטבר של 0.4%-0.8%.

העליות של השבוע האחרון עמדו בצל השבתת הממשל האמריקאי. ביום ו' נשמעו בממשל טראמפ איומים לפטר עובדים פדרליים שהוצאו לחופשה ללא תשלום.

ההשבתה הנוכחית של עובדי הממשל היא הראשונה מאז 2019. היא החלה לאחר שכשלו ניסיונות בקונגרס להגיע להסכמות בין הרפובליקאים לדמוקרטים בנוגע לתקציב. דוברת הבית הלבן קרוליין לוויט חזרה במסיבת עיתונאים על דברי הנשיא דונלד טראמפ לפיהם הוא שוקל לפטר עשרות אלפי עובדים, וזאת כמחאה נגד חברי קונגרס דמוקרטים שאותם האשים בהשבתה.

על פי הערכה של לשכת התקציבים של הקונגרס, ההשבתה תביא להוצאתם לחופשה של כ-750 אלף עובדי ממשל שהעלות הכוללת של העסקתם היא כ-400 מיליון דולר ליום. היעדר המשכורות צפוי לצמצם את הוצאותיהם של העובדים, ולפגוע במשק האמריקאי.

במסגרת ההשבתה סוכנויות הממשל לא יעבדו ולא יספקו שירותים לציבור. פרסומו של דו"ח התעסוקה שהיה מתוכנן ליום שישי האחרון נדחה יחד עם שורת נתונים מקרו-כלכליים נוספים.

למרות ההשבתה והמחסור בנתונים כלכליים, המשקיעים בארה"ב עדיין מצפים להמשך תהליך הפחתת הריבית. החוזים על הריבית הפדרלית, שמשקפים את ציפיות השוק מהריבית בארה"ב, מעניקים הסתברות של מעל 90% לכך שה'פד' יוריד את הריבית ברבע אחוז בפגישתו הבאה ב-29 באוקטובר.

מכסים על עץ, ארונות מטבח ורהיטים

גם מלחמת הסחר עוד לא ירדה מהכותרות. טראמפ הודיע בתחילת השבוע  כי יטיל מכס של 10% על יבוא של עץ לארה"ב ומכס בשיעור התחלתי של 25% על ארונות מטבח, ארונות אמבטיה ורהיטים מסוימים. המכסים ייכנסו לתוקף ב-14 באוקטובר.

חברות התרופות עמדו בחודשים האחרונים במוקד הביקורת של טראמפ. הוא דרש מהן להפחית את מחירי התרופות שהן מוכרות בתוך ארה"ב ואיים בסנקציות אם לא יעשו כן. בינתיים נראה שחלה התפתחות בנושא.

חברת התרופות פייזר הסכימה בשבוע שעבר להפחית דרמטית מחירים עבור חלק מהתרופות שלה ולהשקיע בארה"ב כ-70 מיליארד דולר. טראמפ הודיע על העסקה בבית הלבן לצד מנכ"ל פייזר, אלברט בורלה. האחרון אמר כי הנשיא התחייב בפניו לתקופת חסד של שלוש שנים שבה יינתן לחברה פטור מהמכסים על תרופות. חברת אלי לילי עשויה לקבל גם היא פטור שכזה.

בבית הלבן טענו כי פייזר תודיע על הפחתת מחיר רוחבית לתרופות שמופצות באמצעות תוכנית ביטוח הבריאות האמריקאית לבעלי הכנסות נמוכות, מדיקייד. החברה תמכור חלק מהתרופות בהנחה ממוצעת של 50% באתר למכירה ישירות לצרכן בשם TrumpRx.

העלאת מכסים באיחוד האירופי על ייבוא פלדה

מבין בורסות אירופה בלטו בספטמבר בעיקר פאריס ולונדון. מדד קאק הפריסאי רשם עליה חודשית של 2.5% ופוטסי 100 הלונדוני טיפס ב-1.8%. מדד דאקס של פרנקפורט דווקא נסוג בספטמבר ב-0.1%. ב-3 הימים הראשונים של אוקטובר נרשמו באירופה עליות נאות והמדדים המובילים של פרנקפורט ופאריס רשמו עליות של יותר מ-2% במהלכם.

נתונים ראשוניים שפרסמה הלשכה לסטטיסטיקה של האיחוד האירופי מראים כי האינפלציה בגוש היורו הגיעה בספטמבר לקצב שנתי של 2.2%. בסוף אוגוסט עמד הקצב על 2%. האינפלציה בגרמניה האצה בספטמבר לקצב שנתי של 2.4%, לעומת קצב של 2.1% באוגוסט.

לעליות של השבוע האחרון באירופה תרמו בין השאר מניות של חברות הפלדה הגדולות ביבשת. זאת על רקע הצעה שמתגבשת להכפיל את שיעור המכס על המתכת כדי להגן על התעשייה המקומית.

האיחוד האירופי מתכנן להעלות את המכסים על יבוא פלדה ל-50% ובמקביל להפחית בכמעט מחצית את מכסת הפלדה שתורשה להיכנס לתחומי האיחוד עד להטלת המכס הזה. הפרטים על כך נחשפו על ידי סוכנות הידיעות בלומברג. לאיחוד האירופי יש כיום מנגנון זמני להגנה על תעשיית הפלדה המקומית באמצעות מכס של 25% על רוב היבוא. מנגנון זה אמור לפוג ביוני הבא.

עוד נדבך בהפשרת היחסים בין סין להודו

בבורסות אסיה בלטו בספטמבר בעיקר הבורסות של הונג קונג ושל טוקיו. מדד האנג סנג של הונג קונג זינק בספטמבר בכמעט 10%, ואילו מדד ניקיי של טוקיו קפץ ב-5.2%.  ניקיי המשיך ועלה ב-1.9% גם בשלושת הימים הראשונים של אוקטובר.

האופטימיות באסיה נסמכת בין השאר על הפשרת היחסים שנרשמת באחרונה בהודו ובסין. בשבוע שעבר נמסר כי השתיים יחדשו את הטיסות הישירות ביניהן לאחר הפסקה של חמש שנים.

בפוסט שפורסם בפלטפורמת המדיה החברתית הסינית  WeChat, מסרה שגרירות הודו בסין כי כחלק מ"נורמליזציה הדרגתית של היחסים עם סין", הודו תחדש את הטיסות הישירות בין המדינות. אינדיגו, חברת התעופה הגדולה בהודו, צפויה לחדש את טיסותיה מכלכתה לגואנג-ג'ואו החל מ-26 באוקטובר.

טיסות ישירות בין שתי המדינות הושעו ב-2020 עקב מגפת הקורונה. הן לא חודשו בשל מתיחות ממושכת בגבול בין סין להודו. עימותים שאירעו באותה שנה בין כוחות הביטחון של השתיים לאורך אזור גבול שנוי במחלוקת בהרי ההימלאיה הובילו למותם של ארבעה חיילים סינים ו-20 חיילים הודים. העימותים הללו הובילו להקפאת הקשרים הפוליטיים בין הדרגים הבכירים בניו דלהי ובייג'ינג.

חידוש היחסים מגיע לאחר שראש ממשלת הודו, נרנדרה מודי, ביקר לאחרונה בסין זו הפעם הראשונה מזה שבע שנים כדי להשתתף בפורום ביטחון אזורי. הפורום הינו חלק ממאמץ של שתי המדינות לנרמל את היחסים ביניהן.

בשוק הסחורות המשיך הזהב לבלוט גם בספטמבר עם עליה חדה יחסית של כ-10%. ביום ו' האחרון ננעל מחירה של המתכת הצהובה לראשונה מעל ל-3,900 לאונקיה. מאז תחילת השנה השלים הזהב נסיקה של כ-48%.

מחיר הנפט לעומת זאת שב לרדת ואיבד בספטמבר כ-3%. בסוף השבוע נסחר הנפט סביב מחיר של 61 דולר לחבית, המשקף לו נפילה של כ-16% בהשוואה לתחילת 2025.

סוף המלחמה נראה קרוב מאי פעם – ות"א 125 בשיא

בורסת תל אביב ידעה אמנם תנודתיות מסוימת בספטמבר, בעיקר בשל הבידוד המדיני שנכפה על ישראל עם ההחלטה לכבוש את העיר עזה. הניסיון הכושל להתנקש בבכירי חמאס בבירת קטאר, דוחה, שגרר גינויים נגד ישראל ברחבי העולם לא תרם לשקט של הסוחרים, כמו גם האמירה של ראש הממשלה בנימין נתניהו לפיה ישראל צריכה לפתח מאפיינים של "ספרטה" ו"משק אוטרקי".

ואולם לקראת סוף החודש הכיוון התהפך. תרמו לכך בעיקר המאמצים האמריקאים להביא להפסקת המלחמה. בשבוע האחרון נדמה שהעניינים אכן התקדמו וביום שני, לאחר הפגישה ביניהם בבית הלבן פרסמו טראמפ ונתניהו את תכנית 21 הנקודות שאמורה להביא לסיום המלחמה בעזה.

ביום ו' האחרון הודיע ארגון חמאס שהוא מקבל חלק מהתנאים בעסקה, אך השאיר את תשובתו מעורפלת מעט. על אף הערפל, הנשיא האמריקאי החליט שמדובר בתשובה חיובית והורה לישראל (באמצעות ציוץ) להפסיק את פעולותיה ההתקפיות בעיר עזה. ישראל נענתה לבקשה.

במוצאי שבת האחרונה במהלך נאום לאומה אמר נתניהו משפט שכל ישראלי מחכה לו כבר שנתיים: "אני מקווה שבמהלך חג סוכות אוכל לבשר לכם על החזרת כל החטופים".  הוא הוסיף כי הורה לצוות המו"מ בראשות רון דרמר לתחום את המו"מ לימים אחדים.

הבורסה התל אביבית החליטה להיצמד להתפתחויות האופטימיות וסיימה לבסוף את ספטמבר עם עליות של 4.3% במדד תל אביב 125. גם השקל הישראלי המשיך להתחזק מול הדולר והגיע בסוף ספטמבר לרמה של 3.30 שקל לדולר. מדובר ברמה הגבוהה ביותר של השקל מול הדולר מאז אוגוסט 22'. בתחילת 2025 עוד נסחר השקל ברמה של כ-3.65 שקל לדולר ובאפריל האחרון הוא נפל לרמה של 3.81 שקל לדולר.

רגע לפני שישראל מציינת שנתיים לטבח 7 באוקטובר ותחילת המלחמה הארוכה בתולדותיה,  התייצב ת"א 125 ברמת שיא של 3,250 נקודות. המדד הישראלי גבוה כעת בכ-33% לעומת רמתו בתחילת השנה. לשם השוואה מדד S&P500 האמריקאי עלה באותו זמן בכ-14%. התיסוף של השקל מול הדולר מתחילת השנה מרחיב עוד יותר את הפער בין שני המדדים לטובת המדד הישראלי.

מקורות עיקריים:

https://www.themarker.com/wallstreet/2025-10-03/ty-article-live/00000199-93a4-df33-a5dd-97f7ff6c0000

https://www.themarker.com/wallstreet/2025-10-01/ty-article/00000199-9dfe-df33-a5dd-9dffa7d90000

https://www.haaretz.co.il/news/politics/2025-10-04/ty-article/.premium/00000199-b028-d5a6-afff-f4af68da0000

https://www.funder.co.il/forexo/USD_ILS/2024-10-5