סיכום פברואר חיובי בשווקים בצל מערכה חדשה מול איראן
שוקי המניות של אירופה, ולונדון בראשם, רשמו עליות נאות במהלך פברואר בעקבות נתונים כלכליים מעודדים. מדד בורסת טוקיו רשם בפברואר זינוק של 10.4%. מומנטום חיובי בנפט ובזהב בעקבות המתיחות במפרץ הפרסי. בסוף השבוע פתחו ארה"ב וישראל בתקיפה אווירית משותפת באיראן שמיד עם תחילתה נהרג המנהיג העליון של איראן, עלי חמינאי
חודש פברואר שהסתיים ביום שבת האחרון היה טוב למשקיעים באירופה וסיפק קורת רוח למשקיעים ביפן ובזהב. הוא גם הסתיים עם שני סימני שאלה גדולים:
- מה יעלה בגורל הקמפיין האווירי שבו פתחו ישראל וארה"ב מול איראן ואשר גבה מיד עם תחילתו את חייו של המנהיג העליון של איראן, עלי חמינאי, יחד עם בכירי משטר נוספים?
- מה יעלה בגורל מדיניות המכסים הגלובלית של דונלד טראמפ שספגה מהלומה מבית המשפט העליון בארה"ב?
בכל הקשור לשוק האמריקאי, נראה שזוהרן של מניות הטכנולוגיה התעמעם מעט. מדד בורסת נאסד"ק מוטה מניות ה'טק' רשם בחודש שחלף ירידה מצטברת של 3.4%. הוא נמוך כעת ב-2.5% לעומת הרמה בה החל את השנה. מדד S&P500 איבד במהלך פברואר 0.9%. מדד דאו ג'ונס דווקא עלה ב-0.2% והשלים עליה של 1.9% מתחילת 2026.
האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים התחזקו במהלך פברואר והתשואה לפדיון עליהן ירדה בשבוע שעבר אל מתחת לרמה של 4%. העצבנות בשוק האמריקאי ניכרת גם דרך מדד הפחד (Vix) שערכו נע באחרונה סביב רמה של 20 נקודות. רמה שגבוהה מ-20 נקודות אופיינית בדרך כלל לתקופות של עצבנות ותנודתיות גבוהות בשוק.
רוטציית ענפים בוול סטריט
בוול סטריט הסבירו את השונות בביצועי המדדים כחלק מתהליך רוטציה שמתחולל לפעמים במהלכו של שוק שוורי. במסגרת זו משקיעים נוטים לממש רווחים במניות חמות שרשמו זינוקים חדים ולעבור למניות שעד כה פיגרו מאחור ומחירן נתפס כאטרקטיבי יותר.
אחד המגזרים הטכנולוגיים שסבלו במיוחד בחודשיים האחרונים הינו מגזר של מניות חברות הקשורות לתחום התוכנה. מדד התוכנה והשירותים של S&P נפל בכ-10% בפברואר ובכ-20% מתחילת השנה. הסיבה: חשש כי מהפכת הבינה המלאכותית עלולה לנגוס בעסקי הליבה של החברות בענף. מגזרים נוספים שהושפעו לרעה מאותן סיבות הם שירותי נדל"ן, לוגיסטיקה, אבטחת סייבר ושירותים פיננסים ומשפטיים.
בשבוע האחרון של פברואר נרשמה נסיגה גם במניות המגזר הפיננסי בעקבות קריסת חברת משכנתאות מובילה בבריטניה. מניותיהם של בנקים וחברות ניהול קרנות בארה"ב ואירופה עלולים להיות חשופים להפסדים בהיקפים משמעותיים כתוצאה מהקריסה.
טראמפ הכין את הקרקע לתקיפה באיראן בנאום "מצב האומה"
החלק הראשון של שבוע המסחר הושפע עדיין מהפסיקה של בית המשפט העליון בארה"ב בסוף השבוע שעבר, ולפיה מדיניות המכסים של טראמפ איננה חוקית. טראמפ אמנם הגיב מייד בהטלת מכס גלובאלי של 10% על יבוא לארה"ב, עם אפשרות להעלותו ל-15%. עם זאת, מדובר בצעד שתחום בזמן (150 יום), וגם החוקיות שלו עלולה להיות מאותגרת משפטית.
בתחילת השבוע נשא טראמפ את נאום "מצב האומה" השנתי המסורתי בפני שני בתי הקונגרס. הוא שיבח את הישגיו הכלכליים, טען שהאינפלציה בארה"ב יורדת ושהשכר עולה במהירות. כהכנה לתקיפה של סוף השבוע טען נשיא ארה"ב כי איראן היא "מממנת הטרור מספר אחת בעולם". הוא הדגיש כי לא יתיר לה להחזיק בנשק גרעיני. "הם רוצים עסקה, אך עדיין לא שמענו מהם את מילות המפתח – 'לעולם לא יהיה לנו נשק גרעיני'", אמר.
נאומו של טראמפ הגיע בנקודת שפל של כהונתו כאשר סקרים מצביעים על ירידה בשיעורי התמיכה בו. עקב כך מחוקקים רפובליקאים חוששים שיאבדו את השליטה לפחות באחד מבתי הקונגרס בבחירות אמצע הקדנציה שיערכו בנובמבר הקרוב. הרבה תלוי כמובן בהתפתחויות במלחמה מול איראן.
פוטסי 100 קפץ 10% בחודשיים
בורסות אירופה נהנות באחרונה ממומנטום חיובי וחלק מהמדדים המובילים ביבשת מצויים בשיא או קרובים לשיאם. מדד יורוסטוקס 50 הכלל אירופי רשם ביום ד' שיא חדש (6,138 נקודות) לפני שהתממש מעט ביומיים הבאים. המדד השלים עליה של 3.2% בפברואר ו-6% מתחילת 26'. עלייה חודשית נאה נרשמה גם במדדים המובילים של גרמניה, איטליה וספרד. מדד בורסת פאריס קפץ בפברואר ב-5.6%.
גל העליות בשוקי המניות של אירופה נשען על אופטימיות באשר לקצב הצמיחה של הכלכלות הגדולות ביבשת, וכן על הנפילה שנרשמה בשיעורי האינפלציה. בשבוע שעבר התפרסם כי האינפלציה בגוש היורו האטה לרמה של 1.7% בינואר לעומת 2.5% בדצמבר. ברחבי האיחוד האירופי כולו האטה האינפלציה מ-2.3% בדצמבר ל-2% בינואר.
עלייה מרשימה רושם השנה מדד פוטסי 100 הבריטי שזינק בכמעט 10% מתחילת 2026. בפברואר לבדו עלה מדד בורסת לונדון ב-6.7%.
העליות בלונדון מתרחשות למרות קריסתה של חברת פיננסים מובילה ולמרות שראש ממשלת בריטניה, קיר סטארמר ממפלגת הלייבור, ספג מכה פוליטית. מפלגת הירוקים הבריטית זכתה בבחירות המקומיות במחוז גורטן ודנטון, באזור מנצ'סטר רבתי, בו שלטה מפלגת הלייבור במשך עשורים. מפלגתו של סטארמר סיימה רק במקום השלישי עם 25.4% מהקולות, לאחר מפלגת הימין, 'רפורמה בריטניה', שקיבלה 28.7% מהקולות ומפלגת הירוקים שקיבלה 40.7% מהקולות.
45% מתחילת השנה למדד בורסת סיאול
בשוקי אסיה בלט לטובה בפברואר מדד ניקיי 225 של בורסת טוקיו. המדד רשם זינוק חודשי של 10.4% והוא גבוה כעת בכמעט 17% מרמתו בתחילת השנה. הזינוק בטוקיו קשור ישירות לפופולאריות הגוברת של ראשת הממשלה החדשה, סנאה טקאיצ'י, שהקדימה את הבחירות לפרלמנט וזכתה בהן ברוב מוחץ.
בורסה נוספת שבולטת באסיה היא זו של דרום קוריאה. מדד Kospi בבורסה של סיאול חלף בשבוע שעבר לראשונה מעל לרף של 6,000 נקודות והשלים זינוק חודשי של כ-26%. המדד נסק בכ-45% מתחילת השנה. לעליות החדות בקוריאה אחראיות בעיקר חברות טכנולוגיה ושבבים.
המתיחות הגוברת בין ארה"ב ואיראן יחד עם צבירת הכוחות האמריקאים במזרח התיכון הובילו לעליה חדות בזהב. במהלך פברואר השלים הזהב זינוק של כ-11%, והעליה המצטברת בו מתחילת 26' מגיעה ל-21%. זהב נחשב מסורתית לנכס שמספק גידור והגנה לתיקי השקעות בעתות של משבר או מתח גיאופוליטי גבוה.
מחיר הנפט טיפס בפברואר בכ-3% והשלים עליה של כ-17% מתחילת השנה. ואולם, כל זה קרה לפני התקיפה האמריקאית-ישראלית על איראן. איראן איימה בעבר לסגור את מיצרי הורמוז במקרה של תקיפה כזו, והיא עלולה גם לנסות לפגוע במתקני הפקת אנרגיה של שכנותיה למפרץ הפרסי. דרך מיצר הורמוז עוברת מידי יום כמות נפט וגז שמוערכת בכ-20% מהצריכה העולמית. כאשר יתחדש המסחר בשוקי ההון ביום ב' הקרוב, מחיר הנפט אמור להגיב להתפתחויות האחרונות.
ציפייה דרוכה בתל אביב
בבורסת תל אביב, בדומה לארה"ב, נרשמה שונות בין המדדים. מדד תל אביב 90 שנחשב לכזה שמשקף יותר את הפעילות המקומית איבד בפברואר 2.5%, ואילו ת"א 125 טיפס ב-2%. השונות נבעה כנראה גם מההמתנה המתוחה לקראת המתקפה האפשרית באיראן. ההשלכות השליליות של מתקפה כזו עלולות להשפיע בעיקר על חברות בעלות פעילות מקומית בענפים כמו נדל"ן וביטוח, ופחות על חברות שלהן פעילות בינלאומית.
בתחילת השבוע שעבר החליטה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל להותיר את הריבית במשק ללא שינוי ברמה של 4%. זאת לאחר שתי החלטות רצופות על הורדת הריבית ב-24 בנובמבר וב-5 בינואר. הנימוק העיקרי לאי הורדת הריבית בפעם השלישית הוא החשש מפני מערכה צבאית ממושכת מול איראן. בהחלטת הוועדה המוניטרית נכתב כי "אי הוודאות הגיאופוליטית שבה לעלות בימים האחרונים על רקע עימות אפשרי מול איראן, ופרמיית הסיכון של ישראל עלתה במעט".
הבורסה של תל אביב תגיב מחר (ב') לראשונה לאירועים הדרמטיים במזרח התיכון שמשפיעים כמובן ישירות גם על ישראל.
עוד קיסם למצוקה הכלכלית של איראן: מחיר הביטקוין צונח
אחד הנכסים היותר תנודתיים בפברואר היה המטבע הדיגיטלי המוביל, ביטקוין. ביטקוין נפל במהלך פברואר בכ-23%, והשלים בכך צלילה של 47% מאז השיא שקבע, 126 אלף דולר ליחידה, בתחילת אוקטובר.
בשוק הקריפטו לא מצאו עדיין הסבר מניח את הדעת לנפילה הזו. ישנם הסברים רבים אמנם, אבל הם נשמעים מעט מאולצים. כך למשל, אחד ההסברים אומר שחלק מהנפילה קשור לזהות המועמד המיועד של דונלד טראמפ לתפקיד יו"ר ה'פד', קווין וורש. מארש אמורא להחליף את היו"ר הנוכחי, ג'רום פאואל, במאי הקרוב.
בשוק הקריפטו לא יודעים עדיין איך להתייחס למינוי הזה. וורש התבטא בעבר נגד תעשיית הקריפטו, אבל בשנים האחרונות היתה לו מעורבות בחברות שלהן נכסים דיגיטליים. הוא נחשב בדרך כלל ל"נץ מוניטרי", איש זהיר שמטיף למשמעת פיסקלית, דבר שעומד בניגוד לרצון המוצהר של טראמפ להוריד מהר יותר את הריבית. האטה בהפחתת הריבית אמורה בדרך כלל לפעול נגד מגזר הקריפטו שנוטה לשגשג בתקופות של ריביות נמוכות.
גורם נוסף שעשוי להשפיע על השוק בקרוב הינה המלחמה שבה פתחו ארה"ב וישראל נגד איראן. איראן, מסתבר, היא שחקנית גדולה בעולם הביטקוין. המטבע הקריפטוגראפי משמש אותה במקומות שבהן היא לא יכולה להשתמש במטבע שלה, הריאל, שהתרסק בשנה האחרונה. נפילת ביטקוין היא לפיכך בשורה רעה למשטר האייטולות.
סוכנות הידיעות הפיננסית, בלומברג, פירסמה בסוף ינואר שהבנק המרכזי של איראן קנה במהלך 2025 מטבעות קריפטו ונכסים דיגיטליים נוספים בשווי כולל של יותר מ-500 מיליון דולר. זאת במטרה להתמודד עם צניחת ערך הריאל ולעקוף את הסנקציות של ארה"ב שמקשות עליה לבצע עסקות בינלאומיות. הפרסום התבסס על דו"ח של חברת אליפטיק (Elliptic) המנתחת נתוני בלוקצ'יין.
הבנק המרכזי של איראן ניסה לתמרן בין שורה של אתגרים כלכליים שחלקם הוביל לפרוץ המחאה הנרחבת במדינה במהלך ינואר האחרון.
מפרסומים אחרים עולה כי איראן גם מייצרת לעצמה מטבע חוץ בהיקפים של מיליארדי דולרים בשנה, באמצעות כריית מטבעות קריפטוגרפיים שונים ובעיקר מכריית ביטקוין. משמרות המהפכה של איראן מפעילים חוות מחשבים לכריית קריפטו, ומספקים להן חשמל כמעט בחינם. חשמל זול הוא מרכיב קריטי בכריית ביטקוין. אם הוא יקר מדי הכרייה אינה כדאית. הם עושים זאת, חשוב לזכור, למרות שאיראן סובלת ממחסור חמור בחשמל, ומהפסקות חשמל של שעות רבות בכל יום כמעט. עד כדי כך חיוני ביטקוין לאקוסיסטם של המשטר האיראני.
לאחר הכרייה מועברים הביטקוין החדשים ל"ארנקים" ובורסות קריפטו שונות, ובמועד המתאים לשלטון האיראני, הכסף מוחלף לדולרים או למטבעות אמיתיים אחרים ומשמש את המדינה לצרכיה, כולל רכישת נשק. עד כה היה קשה מאוד לישראל, ארה"ב ומדינות נוספות לשבש את מכונת הכסף הזו.
מבצע שאגת הארי שהחל בשבת מעלה את השאלה אם חוות הכרייה האירניות יהפכו למטרות עבור המפציצים האמריקאיים והישראלים במטרה לשבש את נתיב הכסף שמשרת את המשטר. ככל הידוע ממקורות גלויים מיקומן של חוות המחשבים עשוי להיות בסמוך לתחנות כוח, איצטדיונים, מפעלים נטושים, מחנות צבאיים, מבני ציבור, מנהרות תת־קרקעיות ובמתחמי מסגדים שנהנים מתעריפי חשמל נמוכים במיוחד.
בדיונים הערים שנערכים ברשתות החברתיות אין הסכמה באשר להשפעה שתהיה לתקיפה כזו. ישנם כאלו שסבורים כי פגיעה במתקני הכרייה האיראניים תגרור מחסור מסויים ולכן מחירו יעלה. אחרים סבורים שהאפקט עשוי להיות דווקא הפוך. בכירי השלטון אולי ירצו לממש ביטקוין במהירות ולהעביר מטבע חוץ מחוץ לאיראן. מהלך שכזה עלול ליצור דווקא לחץ של היצעים שיוביל לירידה במחיר הביטקוין.
מקורות
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-02-27/ty-article-live/0000019c-88e1-d7dd-a9bc-b9ebf1a20000
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
31.1.26
לפני חודש |
28.2.26
סוף פברואר |
שינוי שבועי | שינוי חודשי |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 3,995 | 4,074 | 2.0% | 11.2% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 3,991 | 3,891 | -2.5% | 2.2% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 4,003 | 4,128 | 3.1% | 13.7% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 426.6 | 424.2 | -0.6% | -0.3% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 23,461 | 22,668 | -3.4% | -2.5% |
| S&P500 | 6,845 | 6,939 | 6,878 | -0.9% | 0.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 48,892 | 48,977 | 0.2% | 1.9% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 5,947 | 6,138 | 3.2% | 6.0% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,223 | 10,910 | 6.7% | 9.9% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 24,538 | 25,284 | 3.0% | 3.2% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,126 | 8,580 | 5.6% | 5.3% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 45,527 | 47,209 | 3.7% | 5.0% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,880 | 18,360 | 2.7% | 6.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 13,838 | 13,717 | -0.9% | 21.8% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 53,322 | 58,850 | 10.4% | 16.9% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,117 | 4,162 | 1.1% | 4.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 27,387 | 26,630 | -2.8% | 3.9% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 25,320 | 25,178 | -0.6% | -3.7% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 181,363 | 188,786 | 4.1% | 17.2% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 65.2 | 67.0 | 2.8% | 16.7% |
| זהב | 4,332 | 4,745 | 5,247 | 10.6% | 21.1% |
| ביטקוין | 87,700 | 82,876 | 64,000 | -22.8% | -27.0% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.24% | 3.96% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 17.4 | 19.9 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
