למרות הכל: ינואר הסתיים בעליות ברוב בורסות העולם
מדד S&P500 טיפס לראשונה מעל לרמה של 7,000 נקודות' אך נסגר מתחתיה. האמריקאים ממשיכים לצבור כוחות במפרץ הפרסי, אבל במקביל מנהלים מגעים לעסקה מול נציגי המשטר באיראן. מדד תל אביב 125 רשם זינוק חודשי של 9.1%. הזהב צנח ביום ו' בכ-8%, אך עדיין השלים עליה חודשית של כ-9%
השבוע שחלף עמד שוב בסימן המתיחות הגוברת בין ארה"ב ואיראן. המתיחות הזו ניכרה בכותרות החדשות במדדי המניות ובמיוחד בשוק הסחורות, שהפך לתנודתי במיוחד.
"ארמדה עצומה עושה את דרכה לאיראן והיא נעה במהירות", כתב נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, ברשת החברתית שלו ביום ו' האחרון. "זה צי גדול יותר מזה שנשלח לוונצואלה. הצי מוכן ויכול למלא את משימתו במהירות ובאלימות, אם יהיה צורך בכך. בתקווה שאיראן תסכים במהירות לבוא לשולחן ולנהל משא ומתן על עסקה הוגנת ושוויונית, בלי נשק גרעיני. עסקה שתהיה טובה לכל הצדדים. הזמן אוזל. כפי שאמרתי לאיראן בעבר 'הגיעו לעסקה!'. התקיפה הבאה תהיה חמורה בהרבה. אל תגרמו לזה לקרות שוב", הוסיף טראמפ.
ארה"ב אכן שלחה כוחות רבים לכיוון המפרץ הפרסי, אבל במקביל נעשים מאמצים לתווך בין הצדדים. ראש המועצה לביטחון לאומי של איראן, עלי לריג'אני, אמר בשבת כי ישנה התקדמות בקביעת מסגרת למשא ומתן בין ארצו לארה"ב. בחשבון ה־X שלו כתב לריג'אני: "התקשורת מחרחרת מלחמה, אבל המגעים למו"מ עם ארה"ב מתקדמים". נשיא ארה"ב דונלד טראמפ אמר: "הם מדברים איתנו, נראה מה יהיה". ערוץ אל־מיאדין הלבנוני דיווח כי ראש ממשלת קטאר הגיע בשבת לטהראן כדי לדון בהתפתחויות באזור.
למרות המתיחות הגוברת, המדדים המובילים של שוק המניות הניו יורקי סיימו את ינואר בצד הירוק. מדד נאסד"ק שאיבד השבוע 0.2% סיים את החודש בעליה של 0.9%. S&P500 רשם עליה שבועית של 0.3% וסיים את ינואר עם טיפוס של 1.4%. במהלך השבוע חצה S&P500 לראשונה את רף 7,000 הנקודות אך ננעל לבסוף מתחתיו. דאו ג'ונס הוסיף לערכו 1.7% בינואר.
הדולר האמריקאי שהתחיל את ינואר ברמה של 1.17 דולר ליורו, נפל באמצע שבוע האחרון לרמה של 1.20 דולר ליורו. זוהי הרמה הנמוכה ביותר של הדולר מול היורו מאז יוני 2021.
היו"ר החדש של ה'פד' – קווין וורש
במהלך השבוע הותיר ה'פד' את הריבית על כנה ברמה של 3.75%. זאת לאחר שבשלוש פגישותיו הקודמות הוא הוריד את הריבית ברבע אחוז כל פעם. "האינדיקטורים הזמינים מצביעים על כך שהפעילות הכלכלית ממשיכה לצמוח בקצב חזק", נכתב בהודעת הבנק הפדרלי. "הצמיחה במשרות נותרה נמוכה, ושיעור האבטלה נותר יציב. האינפלציה ממשיכה להיות גבוהה במידת-מה".
טראמפ הודיע ביום ו' כי האיש שיחליף במאי הקרוב את יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, הוא קווין וורש בן ה-55. מינויו כפוף עדיין לאישור הסנאט.
וורש כיהן כחבר מועצת הנגידים של ה'פד' בין השנים 2006 ל-2011. במהלך המשבר הפיננסי של 2008 הוא שימש כאיש הקשר הראשי בין יו"ר הבנק דאז, בן ברננקי, לבין בכירי וול סטריט. וורש היה מועמד לתפקיד יו"ר ה'פד' גם בכהונה הראשונה של טראמפ. הנשיא, בחר אז בפאואל. וורש אמר באחרונה כי הוא מאמין שטראמפ צודק בלחץ שהוא מפעיל על הבנק המרכזי להוריד עוד את הריבית.
כהונתו של פאואל כיו"ר מסתיימת אמנם, אך הוא עדיין יכול לשמש כחבר מועצת המנהלים של הבנק הפדרלי עד 2028. פאואל סירב עד כה לומר אם יישאר בתפקיד.
בסוף השבוע התגברו החששות מפני השבתה אפשרית נוספת של הממשל הפדרלי בארה"ב. הסנאט לא הצליח להעביר עדיין הצעת חוק למימון חלקים מהממשל הפדרלי עד למועד שנקבע – ה-30 בינואר בחצות. הצעת החוק נדחתה בשל דרישות מחוקקים דמוקרטים להוציא ממנה את סעיף המימון של סוכנות ההגירה והמכס (ICE), שאנשיה היו מעורבים לאחרונה בשורה של תקריות אלימות ומעוררות מחלוקת.
קדחת עסקות בתחום הבינה מלאכותית
עונת הדוחות הכספיים נכנסה להילוך גבוה ובמהלך השבוע פורסמו בין השאר תוצאות עסקיות של ענקיות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית מטא-פייסבוק, מיקרוסופט, ואפל וכן של יצרנית המכוניות החשמליות, טסלה. מגזר הבינה המלאכותית ממשיך לתת את הטון גם בשוק המיזוגים, הרכישות וההשקעות.
במהלך השבוע ראינו דיווחים שציטטו מספר חברות ומחירים שונים להשקעה ב-OpenAI. העיתון "וול סטריט ג'ורנל" דיווח בשבוע שעבר שענקית הקמעונות המקוונת, אמזון, נמצאת במגעים להשקעה של 50 מיליארד דולר בסטארט-אפ הבינה המלאכותית OpenAI. בדיווח אחר של אתר חדשות הטכנולוגיה דה-אינפורמיישן נאמר שהחברות אנבידיה, אמזון ומיקרוסופט מנהלות מגעים להשקעה משותפת של עד 60 מיליארד דולר ב-OpenAI. מוקדם יותר השבוע דיווח בנק ההשקעות סופטבנק כי הוא מנהל מגעים להשקעה של עוד 30 מיליארד דולר ב-OpenAI.
עליות נאות בטוקיו והונג קונג
מרבית שוקי המניות של אירופה נהנו מ'אפקט ינואר חיובי. מדד IBEX של בורסת מדריד רשם בינואר עליה נאה של 3.3%. בשנה שעברה רשם המדד המוביל של מדריד זינוק של 49%, כשהוא נשען על נתוני צמיחה מעודדים של המשק הספרדי.
מדד פוטסי 100 הלונדוני הוסיף לערכו 2.9%, ומדד יורוסטוקס הכלל אירופי טיפס ב-2.7%. מדד קאק 40 של בורסת פאריס שאיבד בינואר 0.3% היה היחיד מבין הבורסות הגדולות שירד בחודש הראשון של השנה.
מדינות אירופה עדיין מתמודדות עם התנודות במצב הרוח של נשיא ארה"ב. ביום ה' אמר טראמפ בשיחה עם כתבים כי בריטניה אינה צריכה לעשות כעת עסקות עם סין. דבריו נאמרו בזמן שראש ממשלת בריטניה, קיר סטארמר, נמצא בביקור רשמי בסין שמטרתו לחדש ולהדק את הקשרים בין לונדון לבייג'ינג.
בורסות אסיה נהנו גם הן מינואר חיובי. במיוחד בלטו מדד ניקיי היפני שניתר בינואר ב-5.9%, ומדד האנג סנג של בורסת הונג קונג שרשם קפיצה חודשית של 6.9%.
תנודתיות חריגה במתכות היקרות
עניין מיוחד ריכז בשבוע האחרון שוק הסחורות. מחיר הנפט שמושפע בדרך כלל ממתיחות גיאופוליטית במזרח התיכון, קפץ בשבוע האחרון בכ-7%, והשלים ניתור של כ-14% במהלך ינואר. מחירה של חבית נפט נע בסוף השבוע סביב 65 דולר.
תנודות חדות במיוחד רשמו בשבוע האחרון הכסף והזהב. הזהב סיים את השבוע הקודם במרחק נגיעה מרמת מחיר של 5,000 דולר לאונקיה. השבוע נפרץ רף ה-5,000, ובמהלך השבוע נגע הזהב גם ברמה של 5,500 דולר. ואולם ביום ו' הסתמן היפוך, ומחיר הזהב שנפל בכ-8% ננעל שוב מתחת לרמת ה-5,000 דולר. בסיכום שבועי איבד הזהב כ-5% מערכו, אבל בינואר כולו מחירו עלה בכ-9.5%.
מחיר הכסף היה תנודתי עוד יותר. הוא הגיע ביום חמישי לשיא של 120 דולר לאונקיה. ביום ו' התהפכה המגמה והכסף צלל עד לרמה של 78 דולר לאונקיה. בסוף יום המסחר נסחר הכסף סביב 85 דולר לאונקיה, המייצג עבורו קפיצה חודשית של כ-21%.
מחירי הזהב והכסף זינקו בשנת 2025 בכ-65% וכ-150% בהתאמה בעקבות שילוב של גורמים: חוסר ודאות גיאופוליטי וכלכלי, חששות לעצמאותו של הבנק הפדרלי בארה"ב, ורכישות מוגברות של זהב על ידי בנקים מרכזיים בעולם.
מוד'יס העלתה את תחזית דירוג האשראי של ישראל
בורסת תל אביב נהנתה מאפקט ינואר חזק במיוחד ומדד תל אביב 125 השלים זינוק חודשי של 9.1%. העליות ניזונו בין השאר מהפחתת הריבית שבוצעה בתחילת החודש ומנתונים כלכליים מעודדים.
בסוף השבוע הצטרף לכך עוד דיווח מעודד כאשר סוכנות דירוג האשראי האמריקאית, מודי'ס, העלתה את תחזית דירוג האשראי של ישראל מ'שלילית' ל'יציבה'. בנוסף היא אישררה את הדירוג Baa1 לטווח ארוך על האג"ח של ממשלת ישראל.
"ההחלטה לשנות את תחזית הדירוג משקפת את הערכתנו שחשיפתה של ישראל לסיכון גיאופוליטי התמתנה משמעותית. לפיכך פחת הסיכון להיחלשות נוספת של פרופיל האשראי של ישראל", נאמר בהחלטת הדירוג.
ביום ד' אישרה הכנסת בהצבעה בקריאה ראשונה את תקציב המדינה, בתום דיון ארוך במליאה. האישור התאפשר לאחר שהח"כים החרדים קיבלו את אישור הרבנים להצביע בעד התקציב. הם התנו את תמיכתם בקריאות הבאות בהעברת חוק הגיוס. הח"כים מאגודת ישראל הצביעו נגד.
3.077 שקל לדולר – הנמוך ביותר ב-30 שנה
הנקודות על הגרף:
- נובמבר 95' – רצח רבין
- יוני 2002 – אינתיפאדה ומשבר תקציבי: 1 דולר = 5 שקלים
- ספטמבר 2008 – נפילת ליהמן בראד'רס ותחילת המשבר הפיננסי העולמי
- יולי 2014 – צוק איתן
- אוקטובר 2023 – טבח 7 באוקטובר ותחילת מבצע חרבות ברזל
בשבוע האחרון התרחש בשוק המט"ח בישראל אירוע בעל סמליות היסטורית: שער הדולר-שקל חצה כלפי מטה את רמת ה-3.10 שקלים לדולר. ביום ה' נרשם השער הנמוך ביותר זה 30 שנה: 3.077 שקל לדולר. הפעם האחרונה שבה נסחרו השקל והדולר ברמה כה נמוכה היתה ספטמבר 1995, חודשיים לפני רצח ראש הממשלה, יצחק רבין.
30 שנה הן זמן ארוך מאוד במונחי מטבעות, שווקים וחיי אדם. אנשים שנכנסו לשוק העבודה בישראל בתחילת שנות ה-90', כשהדולר נסחר מתחת לרמה של 3 שקלים לדולר עומדים לצאת בשנים הקרובות לפנסיה. בשנות ה-90' המוקדמות ישראל עדיין סבלה מאינפלציה גבוהה – גם אם מרוסנת יחסית – וכלכלה שדמתה יותר לכלכלת עולם השלישי.
נגיד בנק ישראל דאז, פרופ' יעקב פרנקל, השית אז ריבית גבוהה בניסיון למגר את האינפלציה. המשימה הזו דרשה מאמצים כבירים, עמידה מול ביקורת עזה של המגזר העסקי ושמירה קפדנית על תקציב המדינה. הבעיה המרכזית שבפניה עמד בנק ישראל: איך שוברים את מערך ההצמדות הכבד לדולר ואיך משנים את ציפיות הציבור.
כל מי ששכר (או השכיר) דירה באותה תקופה זוכר זאת: שכר הדירה היה צמוד לשער הדולר. זו היתה הדרך של משכירי הדירות להתמודד עם הסיכון של ירידת ערך המטבע. אפילו עורכי דין ורואי חשבון הצמידו את שכר הטרחה שלהם לדולר.
השקל הישראלי לא נסחר אז באופן חופשי מול מטבעות העולם. בנק ישראל הנהיג בסוף שנות ה-80' "רצועת ניוד" שבתוכה התאפשר לסחור בדולר. בשלב הראשון המרחק של גבולות הרצועה ממחיר האמצע עמד על פלוס-מינוס 3%. בכל פעם ששער הדולר התקרב לאחד הגבולות בנק ישראל התערב במסחר כדי לשמור על השקל בתוך הרצועה. מדי פעם נאלץ הבנק להזיז את מרכז הרצועה ולבצע את מה שזכה לכינוי "פיחות השקל".
עם השנים, כאשר ציפיות האינפלציה פחתו והאינפלציה הודברה, החלו ההצמדות לדולר להתרופף. רצועת הניוד הפכה לאלכסון, הגבולות של הרצועה הלכו והתרחקו ומאז 1997 בנק ישראל כמעט ולא נאלץ להגן על שער השקל. ב-2005, בעת כהונתו של סטנלי פישר כנגיד, בוטלה הרצועה באופן סופי והשקל הפך למטבע שמחירו נקבע (כמעט) לגמרי בשוק החופשי.
אבל רק כמעט. בשני העשורים האחרונים בנק ישראל משמש לפעמים כ'בלם' לירידה של השקל. הוא התערב לא פעם במסחר כקונה במטרה להאט את התחזקות השקל אם הוא חשב שזו מהירה מדי, ושלמשק דרוש זמן הסתגלות נוסף לרמת השערים החדשה.
בשנים האחרונות ממעט בנק ישראל להתערב במסחר במט"ח. ובכל מקרה, ההתחזקות האחרונה של השקל נובעת בעיקר מחולשת הדולר בעולם.
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2026-01-30/ty-article-live/0000019b-f8b5-d759-a1ff-fbf79ac30000
https://www.themarker.com/markets/2026-01-31/ty-article/0000019c-130e-d0f1-abfd-377ec4a50000
https://www.themarker.com/allnews/2025-11-07/ty-article/0000019a-5dc4-d5d0-a59f-7def541d0000
https://www.ynet.co.il/news/article/bytgoidize#google_vignette
| המדד / תאריך | 31.12.25
סוף 2025 |
24.1.26
שבוע שעבר |
31.1.26 | שינוי שבועי | שינוי חודשי |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 3,663 | 4,009 | 3,995 | -0.3% | 9.1% |
| תל אביב 90 | 3,808 | 4,115 | 3,991 | -3.0% | 4.8% |
| תל אביב 35 | 3,631 | 3,986 | 4,003 | 0.4% | 10.2% |
| תל בונד 20 | 425.4 | 425.5 | 426.6 | 0.3% | 0.3% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 23,242 | 23,501 | 23,461 | -0.2% | 0.9% |
| S&P500 | 6,845 | 6,915 | 6,939 | 0.3% | 1.4% |
| דאו ג'ונס 30 | 48,063 | 49,098 | 48,892 | -0.4% | 1.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 5,791 | 5,948 | 5,947 | 0.0% | 2.7% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 9,931 | 10,143 | 10,223 | 0.8% | 2.9% |
| דאקס (גרמניה) | 24,490 | 24,900 | 24,538 | -1.5% | 0.2% |
| קאק 40 (צרפת) | 8,149 | 8,143 | 8,126 | -0.2% | -0.3% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 44,944 | 44,831 | 45,527 | 1.6% | 1.3% |
| IBEX 35 (ספרד) | 17,307 | 17,544 | 17,880 | 1.9% | 3.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 11,261 | 12,992 | 13,838 | 6.5% | 22.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 50,339 | 53,846 | 53,322 | -1.0% | 5.9% |
| שנגחאי (סין) | 3,968 | 4,136 | 4,117 | -0.5% | 3.8% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 25,630 | 26,749 | 27,387 | 2.4% | 6.9% |
| ניפטי 50 (הודו) | 26,141 | 25,048 | 25,320 | 1.1% | -3.1% |
| בווספה (ברזיל) | 161,125 | 178,858 | 181,363 | 1.4% | 12.6% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 57.4 | 61.1 | 65.2 | 6.7% | 13.6% |
| זהב | 4,332 | 4,979 | 4,745 | -4.7% | 9.5% |
| ביטקוין | 87,700 | 89,500 | 82,876 | -7.4% | -5.5% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.16% | 4.24% | 4.24% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 14.9 | 16.1 | 17.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
