שיאים בוול סטריט ובתל אביב לאחר הפצצת אתרי הגרעין של איראן
נאסד"ק זינק השבוע ב-4.2% וננעל בשיא חדש, לראשונה מאז פברואר. שיאים חדשים גם ל-S&P500 ומדד תל אביב 125 בעקבות ההפצצה האמריקאית באירן שהובילה לעצירת המלחמה. את גל העליות באירופה הובילו מניות של חברות ביטחוניות שצפויות ליהנות מהעלאת תקציבי ההצטיידות של ברית נאט"ו. מחיר הנפט נפל ב-12%
השבוע החולף היה מהדרמטיים שידע המזרח התיכון בעשורים האחרונים. הוא החל עם הצטרפותה של ארה"ב במוצאי שבת שעברה לתקיפת מתקני הגרעין באיראן. המהלך שובר השוויון סייע להשיג ביום ג' בבוקר הפסקת אש בין אירן וישראל. הפסקת המלחמה, ללא שום הסכם אגב, גרמה לפרץ של עליות בשוקי המניות והאג"ח, ולנפילה של מחירי הנפט. בכך הסתיימה מלחמת ישראל-אירן הראשונה, שנשיא ארה"ב כינה אותה "מלחמת 12 הימים".
האווירה האופטימית בשווקים שאבה כוח גם מפסגת נאט"ו שהתקיימה השבוע בעיר האג, הולנד, שבה הוכרז על הגדלה משמעותית של תקציבי הביטחון מצד המדינות החברות בברית (ר' תיבה למטה). כל ההתפתחויות החיוביות התנקזו יחד לשבוע שהיה חיובי במיוחד. בסיומו רשם מדד נאסד"ק קפיצה שבועית של 4.2%, S&P500 טיפס 3.5% ודאו ג'ונס הוסיף לערכו 3.8%. נאסד"ק ו-S&P500 סיימו שניהם את השבוע בשיאים חדשים, גבוהים מאלו שקבעו בפברואר האחרון.
סיום המלחמה באירן מעביר כעת את כובד המשקל ל"מלחמה" מסוג אחר שגם היא מצויה כעת בסוג של הפוגה: מלחמת הסחר. ב-9 ביולי תסתיים השעיה בת 90 יום שעליה הכריז נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, בנוגע למכסי היבוא שהוא הטיל בתחילת אפריל.
ביום ה' הודיע טראמפ כי ארה"ב חתמה על הסכם סחר עם סין. שר המסחר האמריקאי, הווארד לוטניק, אמר כי הבית הלבן קרוב להשגת הסכמים עם עשר שותפות סחר נוספות, לקראת 9 ביולי. עם זאת, טראמפ ולוטניק אמרו כי ארה"ב לא תספיק להשיג הסכמי סחר עם כל המדינות שעליהן שהוטלו מכסים ב"יום השחרור" של תחילת אפריל. הם רמזו כי תיתכן ארכה להשגת ההסכמים הללו מעבר ל-9 ביולי.
אבל לא כל שיחות הסחר מתנהלות על מי מנוחות. כמו למשל אלו שנערכות מול קנדה. טראמפ הכריז ביום ו' כי שיחות הסחר עם קנדה נתקעו ואיים להטיל עליה מכסים נוספים בשבוע הקרוב. זאת משום שקנדה החלה לגבות מס על שירותים דיגיטליים אמריקאיים. "בגלל המס הזה אני מסיים בזאת את כל הדיונים על סחר עם קנדה. אנחנו נעדכן את קנדה מה גובה המכס שהם יצטרכו לשלם כדי לעשות עסקים עם ארה"ב בתוך שבעה ימים", כתב טראמפ ביום שישי בפוסט ברשת שלו, Truth Social.
כלכלת ארה"ב התכווצה ב-0.5% ברבעון הראשון
כשהאווירה מסביב אופטימית, גם נתונים כלכליים בעלי אופי שלילי לא מצליחים למנוע את מגמת העליות בשווקים. ביום ה' התפרסם כי כלכלת ארה"ב התכווצה ברבעון הראשון של 2025 בשיעור של 0.5% (במונחים שנתיים). מדובר בנתונים סופיים לאחר נתוני האומדן הראשוניים באפריל שהצביעו על התכווצות של 0.3% בתמ"ג. הצמיחה השלילית מגיעה לאחר גידול של 2.4% בתוצר ברבעון הרביעי של 2024 בחישוב שנתי. משרד המסחר של ארה"ב ציין כי הצמיחה השלילית ברבעון הראשון נבעה בעיקרה מגידול חד מהרגיל ביבוא ומירידה בהוצאות הממשלתיות, אשר קוזזו חלקית על ידי גידול בהשקעות ובצריכה הפרטית.
בתקופות רגילות התכווצות בתוצר, או סתם האטה בצמיחה, נחשבת לחדשה מדכדכת מעט. אבל באווירה הנוכחית אפילו צמיחה כלכלית איטית יחסית נתפסת כחיובית בעיני השווקים, משום שכעת היא עשויה לגרום להקדמה בהורדת ריבית.
עם זאת, כדי שהריבית תרד גם נתוני האינפלציה בארה"ב צריכים להראות ירידה. זה לא מה שקרה השבוע כאשר מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE) טיפס ב-2.3% ב-12 החדשים שהסתיימו במאי, האצה קלה לעומת עלייה של 2.1% בשנה שהסתיימה באפריל. מדד הליבה של PCE, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, ואשר נחשב למדד האינפלציה המועדף על הבנק הפדרלי, טיפס ב-2.7% ב-12 החודשים שהסתיימו במאי. זאת לעומת עלייה של 2.5% באפריל.
פאואל שוב על הכוונת של טראמפ
בשבוע האחרון חידש טראמפ את מאבקו ביו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, שנמנע השנה, עד כה, מהפחתת ריבית. הוא כינה אותו "פרד עקשן שלוקה בתסמונת השיגעון מטראמפ", והוסיף: "הייתי רוצה שהוא יתפטר אם הוא רוצה בכך".
ביום ה' דיווח העיתון "וול סטריט ג'ורנל" כי טראמפ עשוי להודיע על מחליפו של פאואל כבר בספטמבר או אוקטובר הקרובים. כהונתו של פאואל מסתיימת במאי 2026. טראמפ ידוע כמי שתומך בריביות נמוכות, שמוזילות הלוואות עבור עסקים וצרכנים ועשויות לעודד את הכלכלה. בעדות בפני הקונגרס הדגיש השבוע פאואל שפוליטיקה אינה חלק מהשיקולים של הבנק המרכזי וכי החלטות הריבית מתקבלות על בסיס נתונים כלכליים והערכות ה'פד' בלבד.
תל אביב 125 מתקרב ל-3,000 נקודות
סיום התקיפות באיראן הוביל גם לזעזועים בשוק הסחורות. מחיר הנפט שזינק במהלך המלחמה עד ל-75 דולר חבית צנח השבוע ב-12% וחזר ל-65 דולר לחבית. גם הזהב איבד השבוע 3% מערכו וסיים את השבוע מתחת לרמה של 3,300 דולר לאונקיה.
בשוק המטבעות נמשכה התחזקות היורו מול הדולר, וכעת נסחר המטבע האירופי ברמה של 1.17 דולר ליורו. זאת לעומת רמה של 1.02 דולר ליורו באמצע ינואר האחרון.
שוקי המניות של אירופה נעו צפונה גם הם. את גל העליות משכו מניותיהן של חברות אירופיות בתחום הביטחון שאמורות ליהנות מגידול התקציבים של מדינות ברית נאט"ו. בסיומו של השבוע רשם מדד דאקס של פרנקפורט עליה של 2.9%, ומדד קאק של בורס תפאריס עלה ב-1.3%.
הבורסה של תל אביב נהנתה כמובן גם היא מהפסקת האש, כמו גם ממה שנראה כמו הצלחה משמעותית בתקיפות באירן. מדד תל אביב 125 קפץ השבוע ב- 2.7%. ביום ד' הוא קבע שיא חדש – 2,972 נקודות – לפני שנסוג מעט ביום ה'. תל אביב 90 זינק השבוע ב-4.2%. כל אחד משלושה המדדים המובילים של תל אביב עלה מתחילת השנה ביותר מ-20%.
מדינות נאט"ו יגדילו את תקציבי הבטחון ל-5% מהתמ"ג בתוך עשור
טבלה: ההוצאה הבטחונית כשיעור מהתמ"ג של החברות בברית נאט"ו ב-2024
ועידת הפסגה של מדינות הברית הצפון אטלנטית (נאט"ו) שהתקיימה השבוע בהאג, הולנד, הסתיימה בכמה החלטות חשובות. בהצהרת הסיכום שעליה חתמו מנהיגי כל 32 המדינות, נקבע: "בעלות הברית מתחייבות להשקיע 5% מהתמ"ג שלהן בדרישות הליבה הביטחוניות ובהוצאות על ענייני ביטחון פנים וחוץ עד לשנת 2035. ההשקעה נועדה לוודא את מימושן של המחויבויות שלנו – כל מדינה לעצמה וכקולקטיב". זהו שיעור כמעט כפול מהיקף ההשקעה הממוצע של מדינות נאט"ו ב-2024 שעמד על כ-2.71% מהתמ"ג. ב-2023 השיעור היה 2.53% מהתמ"ג.
רבים רואים בכך מפגן של אחדות מצד חברות נאט"ו בשעה שרבים באירופה חשים כי האיום מרוסיה גובר. זה גם היה עוד ניצחון קטן לטראמפ שתבע מהשותפות בברית להגדיל את הוצאות הביטחון שלהן.
על אף זאת, ספרד סירבה ליישר קו עם כולן. מדריד הודיעה עוד לפני הוועידה כי לא תוכל לעמוד ביעד של 5%, שמחייב אותה להשקיע מיליארדי דולרים נוספים בשנה בתחום הביטחון. לאחר הוועידה אמר ראש ממשלת ספרד, פדרו סנצ'ס, כי ארצו תוכל להשקיע 2% בלבד מהתמ"ג שלה בביטחון. גם בלגיה אותתה שלא תצליח לעמוד בתקציב המטרה. סלובקיה מסרה שהיא שומרת לעצמה את הזכות להחליט על תקציב הביטחון שלה בעצמה. בסיום הוועידה תקף טראמפ את ממשלת ספרד ורמז שינקוט כנגדה צעדים שונים כגון העלאת מכסי היבוא ממנה.
בהצהרת הסיכום של הפסגה הדגישו מנהיגי נאט"ו את המחויבות חסרת הפשרות שלהם לסעיף 5 של אמנת נאט"ו, זה הקובע כי התקפה על אחת מחברות הברית כמוה כהתקפה על הברית כולה. לפיכך, במקרה כזה, כל שאר החברות בה יתגייסו לעזור לה. זהו סעיף מרכזי בברית ובאירופה חששו שטראמפ בעל הנטיות הבדלניות ירצה לשנותו. לקראת הוועידה טראמפ הטיל ספק בסעיף ההגנה ההדדית – כפי שעשה במהלך כהונתו הראשונה כנשיא. כשנשאל השבוע על מחויבותו לסעיף 5 השיב: "לכן אני כאן. למה שאהיה כאן אחרת?".
מדינות נאט"ו החלו לקצץ את הוצאות הביטחון שלהן בשנים שלאחר קריסת חומת ברלין ב-1989 והתמוטטות ברית המועצות ב-1991. כעת הן אמורות לחזור לרמת ההוצאות של ימי המלחמה הקרה.
מקורות:
https://www.ynet.co.il/news/article/skil9qyngg
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-06-27/ty-article-live/00000197-978c-d5ef-a9bf-b7aed2580000
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-06-28/ty-article/00000197-b5d6-df21-a1df-f5de941f0000
https://www.instagram.com/p/C_AxuFFP2Iu/
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
21.6.25
שבוע שעבר |
29.6.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 2,868 | 2,952 | 2.9% | 21.7% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 3,016 | 3,142 | 4.2% | 20.9% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 2,834 | 2,904 | 2.5% | 21.3% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 403.1 | 408.5 | 1.3% | 2.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 19,447 | 20,273 | 4.2% | 5.0% |
| S&P500 | 5,881 | 5,967 | 6,173 | 3.5% | 5.0% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 42,206 | 43,819 | 3.8% | 3.0% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,233 | 5,325 | 1.8% | 8.8% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 8,774 | 8,798 | 0.3% | 7.6% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 23,350 | 24,033 | 2.9% | 20.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,589 | 7,691 | 1.3% | 4.2% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 39,231 | 39,742 | 1.3% | 16.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 9,203 | 9,404 | 2.2% | -4.3% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 38,403 | 40,150 | 4.5% | 0.6% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,359 | 3,424 | 1.9% | 2.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 23,530 | 24,284 | 3.2% | 21.1% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 25,112 | 25,637 | 2.1% | 8.4% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 137,115 | 136,865 | -0.2% | 13.8% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 74.0 | 65.1 | -12.0% | -9.3% |
| זהב | 2,638 | 3,384 | 3,286 | -2.9% | 24.6% |
| ביטקוין | 93,500 | 103,956 | 107,300 | 3.2% | 14.8% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.37% | 4.28% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 20.6 | 16.3 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
