שיא חדש למדד דאקס, אופטימיות בבורסות אירופה
הסכם סחר בין ארה"ב ובריטניה ותחילת השיחות עם סין הפיחו אופטימיות בעיקר בבורסות של אירופה ואסיה. בארה"ב המדדים ירדו קלות והריבית נותרה על כנה. מדד בורסת בומביי רשם ירידה בעקבות המתיחות הגוברת עם פקיסטאן. הנפט עלה ב5% וביטקוין שוב מעל 100 אלף דולר
שבוע המסחר האחרון בשוקי המניות התאפיין בירידות קלות בארה"ב ועליות באירופה, אסיה ותל אביב. בסיומו של שבוע מסחר רגוע ירד מדד S&P500 ב-0.5%. דאו ג'ונס ירד ב-0.2% ונאסד"ק השיל 0.3% מערכו.
החדשות המשמעותיות של השבוע מסמלות כנראה רגיעה במלחמת הסחר העולמית. במהלך השבוע הכריז נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על הסכם סחר שנחתם עם בריטניה. זהו הסכם ראשון מאז "יום השחרור" של טראמפ בתחילת אפריל.
במסגרת ההסכם הסכימה בריטניה להפחית את המכסים שלה על יבוא מארה"ב מ-5.1% ל-1.8% ולהעניק גישה ליותר מוצרים אמריקאים באי הבריטי. המכסים בגובה 10% שהטילה ארה"ב על יבוא מבריטניה נותרו בעינם. ההסכם העניק לבריטניה פטור ממכסים על יצוא לארה"ב של חלקי מטוסים מתוצרת חברת רולס רויס הבריטית. שר המסחר האמריקאי הווארד לוטניק אמר כי בריטניה תרכוש מטוסים של בואינג האמריקאית בהיקף של 10 מיליארד דולר.
לקראת סוף השבוע התכנסו נציגים של ארה"ב וסין בשווייץ כדי לדון בהסכם סחר חדש בין שתי המדינות. ערב ההסכם עומד גובה המכס שהטילה ארה"ב על סין על 145%. סין מצידה הטילה מכסי גומלין של 125% על יבוא מארה"ב.
מלבד הסכמה על גובה המכסים ארה"ב מעוניינת שהשיחות יובילו להסרת מגבלות הייצוא של סין על יסודות נדירים המשמשים לייצור רכיבים שונים. מחסור ברכיבים כאלו עלול ליצור צווארי בקבוק בחברות תעשייה אמריקאית.
טראמפ הביע אופטימיות לקראת שיחות הסחר עם סין, ואמר כי אם תירשם בהן התקדמות משמעותית, ייתכן שהמכסים יופחתו. "כדאי לכם לצאת ולקנות מניות עכשיו", הוסיף טראמפ. "המדינה שלנו תהיה כמו חללית שממריאה ישר למעלה".
השפעת המכסים תהיה זמנית?
הפדרל ריזרב השאיר השבוע את ריבית הבסיס בארה"ב ללא שינוי ברמה של 4.5%. זאת למרות הלחץ שמפעיל טראמפ להוריד את הריבית. יו"ר הפד, ג'רום פאואל, הזהיר כי הרמה הנוכחית של המכסים שהטיל ממשל טראמפ עלולה להוביל להאטה בצמיחה הכלכלית ולעלייה באינפלציה. הוא הוסיף כי הדבר עלול לעכב בשנה את השגת יעדי הבנק המרכזי שהם תעסוקה מלאה ויציבות מחירים. "אם ההעלאות החדות במכסים שעליהן כבר הודיעו יישארו בתוקף, הן כנראה יביאו להתגברות האינפלציה, להאטה בצמיחה הכלכלית, ולעלייה באבטלה", אמר פאואל.
בכירי הבנק הפדרלי ממשיכים להעריך כי השפעת מכסי טראמפ על האינפלציה תהיה זמנית בלבד. עם זאת, במקרה שעליות המחירים יהיו חדות ועיקשות קיים חשש כי תחזיות האינפלציה יעלו.
נתוני המקרו בארה"ב כבר מלמדים על האטה מסוימת בכלכלה המקומית. בתחילת מאי פורסם כי התמ"ג האמריקאי נסוג ברבעון הראשון ב-0.3%. בשבוע שעבר פורסם כי פריון העבודה ירד ברבעון הראשון ב-0.8%. זו ירידה ראשונה בפריון מאז הרבעון השני של 2022.
הפחתת ריבית בבריטניה
בשוקי המניות של אירופה בלטו לחיוב המדדים של פרנקפורט ומילאנו מול נסיגה קלה שנרשמה בפריז ולונדון. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט סיים את השבוע בעליה של 1.8% ועצר ברמת שיא חדשה. המדד גבוה כעת ב-18% מרמתו בתחילת השנה.
מנהיג מפלגת השמרנים (CDU/CSU), פרידריך מרץ, מונה באופן רשמי לקנצלר גרמניה, לאחר שהשיג את הרוב הדרוש לכך בפרלמנט. מינויו אושר בסבב ההצבעה השני שבו הוא קיבל תמיכה מ-325 חברי פרלמנט מתוך 630. 289 הצביעו נגדו.
הבנק המרכזי של בריטניה הוריד בשבוע שעבר את הריבית בממלכה ב-0.25%, לרמה של 4.25%. הבנק גם הפחית את התחזית שלו לאינפלציה לשנים 2025, 2026 ו-2027, והעלה את תחזית הצמיחה שלו לבריטניה ל-1% בשנה הנוכחית.
בשוקי המניות של טוקיו והונג קונג נרשמו עליות. מדד ניקיי 225 טיפס 1.8% ומדד האנג סנג עלה ב-1.6%. מדד ניפטי של בורסת בומביי עשה את הדרך ההפוכה וירד השבוע ב-1.4%.
בשבועיים האחרונים הסלים מאוד העימות בין הודו לפקיסטן – שתי מדינות מחזיקות נשק גרעיני – ונרשמו תקיפות אוויריות משני הצדדים. הרקע לכך הינו פיגוע טרור חמור שבו נהרגו 26 תיירים הודים בחלק הודי של חבל קשמיר שמצוי במחלוקת בין שתי המדינות. הודו אף החלה בגיוס מילואים לטובת הרחבת המבצע.
ואולם במהלך סוף השבוע הגיעו כנראה שתי המדינות להסכמה על הפסקת אש ביניהן. שר החוץ של הודו, ויקראם מיסרי, אישר במסיבת עיתונאים בניו דלהי כי נציגים של שתי המדינות שוחחו והסכימו על הפסקת אש מוחלטת ביבשה, באוויר ובים. שר החוץ של פקיסטאן, אישאק דאר, שאישר גם הוא כי הושגה הפסקת אש "מלאה" ו"לא חלקית", הוסיף כי יותר משלושים מדינות היו מעורבות במאמצים הדיפלומטיים שהובילו להשגת ההסכם.
בשוק הסחורות נרשמה התאוששות קלה במחיר הנפט שרשם עליה שבועית של כ-5% לרמה של כ-61 דולר לחבית. חלק מהעלייה קשור כנראה למתיחות הגיאופוליטית בין הודו לפקיסטאן.
מחיר הזהב טיפס בשבוע האחרון בכ-2%. קפיצה של 8% נרשמה במחירו של המטבע הדיגיטלי ביטקוין, ששוב נסחר במחיר שגבוה מ-100 אלף דולר.
למרות הרחבת המלחמה בעזה: תל אביב ממשיכה לטפס
שוק המניות של תל אביב בלט לטובה בשבוע האחרון. המדד המוביל, תל אביב 125, רשם קפיצה שבועית של 4.4%, ותל אביב 35 ניתר ב-4.7%. שני המדדים גבוהים כעת בכ-10% מכפי שהיו ב-1 בינואר.
גם הביצועים של תל אביב 90 מרשימים עם עליה שבועית של 4% וכ-9% מתחילת השנה. במהלך 10 החודשים האחרונים הצליח מדד תל אביב 90 לרשום עליה מצטברת של 51%. בסוף השבוע האחרון הוא עצר ברמה של 2,828 נקודות, כשהוא רחוק רק כ-2.5% מהשיא שקבע ב-18 בפברואר.
חשוב לזכור שהעליות של השבוע האחרון בתל אביב התרחשו בשעה שמצבה הגיאופוליטי והכלכלי של ישראל נזיל ורגיש מאוד. הקבינט הבטחוני החליט על הרחבת המלחמה בעזה, מהלך שיצריך גיוס של עשרות אלפי חיילי מילואים. לצד הסיכון המבצעי שכרוך בצעד שכזה הרחבת המלחמה משמעותה גם עליה בסיכון הכלכלי.
דוגמא לכך קיבלנו במהלך השבוע החולף, כאשר בעקבות ירי טיל מתימן שהתפוצץ בקרבת נתב"ג, עשרות חברות תעופה השעו את הקווים שלהן לישראל. ה"סגר האווירי" החזיר את ישראל לחודשי המלחמה הראשונים, שבהם בקושי ניתן יהיה למצוא טיסות לישראל וממנה.
חדשות מדיניות רעות נוספות קיבלה ישראל מידידתה הגדולה, ארה"ב. האחרונה החליטה להפסיק את תקיפותיה האוויריות נגד החות'ים בתימן, מבלי שהפסקת האש הזו תכלול את ירי החות'ים לישראל. גם המו"מ הישיר של ארה"ב עם איראן אמור לעורר דאגה בירושלים. ארה"ב גם מתכננת כנראה להציע לסעודיה טכנולוגיה של גרעין למטרות אזרחיות, ואינה מתנה זאת יותר בנורמליזציה עם ישראל.
ביום שישי האחרון החליטה חברת הדירוג S&P להשאיר את דירוג האשראי של ממשלת ישראל ללא שינוי, בדרגה A עם תחזית שלילית. גם חברות הדירוג מודי'ס ופיץ' נמנעו בחודשים האחרונים מהפחתות נוספות בדירוג האשראי של ממשלת ישראל. בכל שלוש החברות מוצמדת לדירוג של ישראל תחזית שלילית שמשמעותה אפשרות להפחתה נוספת בעתיד הנראה לעין. הדרוג A נשמר בזכות הדולרים בקופת בנק ישראל המבטיח כרגע את יכולת ההחזר וכן רמת הפעילות הנוכחית במשק שעדיין מבטיחה צמיחה.
"חידוש הפעילות הצבאית של ישראל בעזה, וכן הפעילות הנמשכת בלבנון ובסוריה, מותירים את הסיכונים הביטחוניים לישראל גבוהים", כותבים כלכלני S&P. הם עדיין צופים שהמשק הישראלי יצמח ב-2025 ב-3.3% ובשנה הבאה ב-3.9%, בהמשך לצמיחה של 0.9% ב-2024.
על פי S&P, הדירוג של ממשלת ישראל עשוי לרדת ב-24 החודשים הקרובים "אם העימותים הצבאיים יפגעו בצמיחה הכלכלית של המדינה, במצבה הפיסקלי ובמאזן התשלומים שלה יותר מכפי שאנו מצפים כעת. זה עשוי להיות המצב אם העימותים הצבאיים יימשכו".
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-05-09/ty-article-live/00000196-9eb2-d9bf-a1b6-ffb2fe600000
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
3.5.25
שבוע שעבר |
11.5.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 2,557 | 2,669 | 4.4% | 10.0% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 2,719 | 2,828 | 4.0% | 8.9% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 2,517 | 2,636 | 4.7% | 10.1% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 400.3 | 399.7 | -0.1% | 0.6% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 17,977 | 17,928 | -0.3% | -7.2% |
| S&P500 | 5,881 | 5,686 | 5,659 | -0.5% | -3.8% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 41,317 | 41,249 | -0.2% | -3.0% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 5,285 | 5,309 | 0.5% | 8.5% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 8,596 | 8,554 | -0.5% | 4.7% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 23,086 | 23,499 | 1.8% | 18.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,770 | 7,743 | -0.3% | 4.9% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 38,327 | 39,369 | 2.7% | 15.2% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 9,167 | 9,390 | 2.4% | -4.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 36,830 | 37,503 | 1.8% | -6.0% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,279 | 3,342 | 1.9% | -0.3% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 22,504 | 22,867 | 1.6% | 14.0% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 24,346 | 24,008 | -1.4% | 1.5% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 135,133 | 136,511 | 1.0% | 13.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 58.4 | 61.1 | 4.6% | -14.9% |
| זהב | 2,638 | 3,247 | 3,329 | 2.5% | 26.2% |
| ביטקוין | 93,500 | 95,900 | 103,600 | 8.0% | 10.8% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.32% | 4.37% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 22.7 | 21.9 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
