רו"ח אורי גלאור, אנליסט ב-IBI ניהול תיקים

חודש ספטמבר התאפיין במגמה מעורבת בבורסה בתל אביב, וכך גם בבורסות בארה"ב. אבל, אם מסתכלים על השוק האמריקאי, אז בסיכום תשעת החודשים הראשונים של 2018 הבורסות שם ממשיכות לייצר תשואות יפות.


נתחיל עם תל אביב - אקזיט ענק שלישי

מדד תל אביב 35 ירד ב-1.4% בספטמבר כאשר מניית אופקו היתה בראש רשימת היורדות עם צלילה של כ-37% על רקע פרשת הרצת המניות שאליה נקשר שמו של פיליפ פרוסט מנכ"ל החברה. אחריה ברשימת היורדות הייתה מניית הפארמה פריגו שאיבדה כ-7.5% במהלך חודש ספטמבר.

בצד העולות, מזור רובוטיקה שזינקה בכ-20.5% על רקע עסקת הענק בה היא תירכש על ידי ענקית המכשור הרפואי מדטרוניק תמורת כ-1.6 מיליארד דולר.

זהו האקזיט הענק השלישי במהלך החודשים האחרונים, לאחר עסקת רכישת פרוטרום בידי IFF במאי ורכישת סודה סטרים על ידי פפסיקו באוגוסט השנה.


תחייתן של פרטנר וסלקום החבוטות?

בניגוד למדד ת"א 35 שהניב תשואה שלילית, מדד ת"א 90 דווקא הפגין ביצועים חזקים, עם עלייה של כ-2%.

הובילו: חברות התקשורת פרטנר וסלקום, עם עליה של 18.6% ו-17.5% בהתאמה, לאחר שצנחו בחדות בחודשים האחרונים, על רקע כניסת אקספון לשוק, המשך השחיקה בתוצאות חברות הסלולר והתגברות התחרות בענף.

אז מה קרה פתאום?

אמירותיו של מנכ"ל משרד התקשורת הנכנס, נתי כהן. לדבריו, קיימת השקעת חסר בתשתיות בגלל עודף תחרות ורווחיות נמוכה של חברות הסלולר. מדבריו של המנכ"ל הטרי נראה כי יש צורך מחד להבאת השוק לאיזון ומאידך לא לחסל את התחרות בשוק.

אבל גם לאחר עליות אלו, סלקום עדיין נמצאת, נכון לסוף ספטמבר, בתשואה שלילית של כ-30.5% ופרטנר עם תשואה שלילית של כ- 13% מתחילת השנה.

המדד שהניב את הביצועים החזקים ביותר בספטמבר היה מדד ת"א נפט וגז, עם עלייה של כ- 11.3%. לקראת סוף החודש דווח שדלק, נובל אנרג'י ואיסט ירכשו כ-39% מ- EMG המחזיקה בצינור הגז המחבר בין ישראל למצרים, מה שיאפשר הזרמת גז ממאגר תמר ולוויתן בישראל למצרים.

לאחר הזינוק החודש במדד הנפט וגז, הוא נמצא בראש טבלת המדדים מתחילת השנה, עם תשואה של 16.1%. אבל ניזכר שבשנת 2017 המדד הציג את הביצועים החלשים ביותר, עם תשואה שלילית של 17.8%.


הבורסות בארה"ב -
S&P 500 עלה ב-9% מתחילת השנה

בארה"ב ראינו מגמה מעורבת. מדד נאסד"ק איבד 0.78%, בעוד S&P 500 הוסיף 0.4%. מדד דאו ג'ונס הוסיף 1.9% החודש.

אם מסתכלים מה קרה ברבעון השלישי ומתחילת השנה, אז S&P 500 התחזק ב-7% ברבעון השלישי - העלייה החדה מאז הרבעון הרביעי של 2013, ומסכם תשואה של 9% מתחילת השנה. נאסד"ק עלה ביותר מ- 7% ברבעון האחרון - העלייה החדה מאז הרבעון הראשון של 2017, ומסכם זינוק של כ- 16.5% מתחילת השנה. דאו ג'ונס מסכם רבעון פנומנלי עם עלייה של כ-9% והוא הוסיף 7% מתחילת השנה.


בורסות אירופה - קומסי קומסה

באירופה ראינו מגמה מעורבת כאשר מדד דאקס הגרמני ירד, אך מנגד מדד קאק הצרפתי ופוטסי הבריטי עלו.


אסיה - יפן ממשיכה לעלות

מדד ניקיי היפני רשם קפיצה חדה של כ- 5.5% בספטמבר, ובזכות הזינוק הזה, הצליח להשיג תשואה  של 5.9% מתחילת השנה.


הריבית בארה"ב - 3.75% בסוף 2020

בארה"ב הפד העלה את הריבית ב-0.25% בפעם השלישית השנה, לטווח של 2%-2.25%. זו העלאת ריבית שמינית במספר מאז 2015 בה היא היתה אפסית.

הפד ציין שהוא שומר על התחזית לארבע העלאות ריבית השנה, כאשר צפויה העלאת ריבית נוספת בדצמבר. הוא גם שמר על התחזית לשלוש העלאות ריבית ב-2019 ושתי העלאות ריבית ב-2020.

אז בסך הכל,  לפי התחזית צפויות עוד שש העלאות ריבית של 0.25% עד 2020, כך שבסוף שנה זו היא צפויה לניות בטווח של 3.5%-3.75%.

בעקבות עליית הריבית, תשואות אג"ח ממשלתיות של ארה"ב ל- 10 שנים טיפסו לשיא של השנים האחרונות, עם תשואה לפדיון של 3.09% נכון לסוף חודש ספטמבר.

בפד העלו גם את התחזיות לכלכלת ארה"ב. הבנק המרכזי צופה שהתמ"ג יעלה ב- 3.1% ב-2018, וב- 2.5% ב-2019. ב- 2020 התמ"ג צפוי לעלות ב- 2%. בנוסף, הבנק המרכזי פרסם לראשונה את התחזית שלו ל- 2021. להערכתו, הכלכלה תצמח ב- 1.8%.

עוד בפד מעריכים כי שיעור האבטלה יעמוד על 3.7%, גבוה מהצפי שניתן ביוני, שעמד על שיעור של 3.6%.


פייסבוק וטסלה - אי אפשר בלי עוד שערוריה


פייסבוק
שוב מוצאת את עצמה במוקד. בימים האחרונים פורסם שחשבונותיהם של כ-50 מיליוני משתמשים כנראה נפרצו והמידע האישי שלהם דלף. נראה שמדובר במקרה אפילו חמור יותר מזה שהיה עם חברת קיימברידג' אנליטיקה, בו נעשתה מניפולציה במידע שהמשתמשים איפשרו לפייסבוק לשתף עם חברות צד שלישי.

טסלה: בחודש הקודם עדכנו על הפרשה בה אילון מאסק צייץ בטוויטר שהוא שוקל להפוך את טסלה לפרטית ולרכוש את כל המניות שבידי הציבור במחיר גבוה משמעותית ממחיר השוק. אותו ציוץ של מאסק לא מצא חן בעיני רשות לניירות ערך האמריקאית (SEC) שהאשימה אותו בהונאה וגם סוחרי שורט טענו שמטרת הציוץ היתה לחסל פוזיציות של שורטיסטים ולנפח באופן מלאכותי את מחיר המניה.

אז עכשיו הפרשה מגיעה לסיומה עם החלטה דרמטית: הדחתו של מאסק מתפקיד יו״ר טסלה.

הוא עדיין יוכל לכהן בתור מנכ״ל החברה וחבר הנהלה, כך שהוא יוכל להמשיך להשפיע על התנהלות החברה. בנוסף, מאסק וטסלה ישלמו קנס כספי של 20 מיליון דולר. טוב, מאסק שלח מייל לעובדי החברה כמה שעות לאחר הסדר הפשרה מול ה-SEC ורשם: "אנו מאוד קרובים לרווחיות ולהוכיח לספקנים שטעו". זה הספיק בשביל לדחוף את המניה לזינוק של כ-17.2% ביום המסחר הראשון של חודש אוקטובר.


אירופה - יש אינפלציה וגם קצת צמיחה

קצב האינפלציה השנתי בגוש האירו בספטמבר עלה על היעד של הבנק האירופי המרכזי בספטמבר ועמד על 2.1%. רוב עליות המחירים מיוחסות למחירי האנרגיה אשר זינקו בגוש האירו ב-9.5% ב-12 החודשים האחרונים.

בהחלטת הריבית של הבנק המרכזי (ECB) לא היו הפתעות והריבית נותרה ללא שינוי.

ה-ECB הוריד את תחזיות הצמיחה שלו. ב-2018 צפויה צמיחה של כ-2%  ול-2019 התחזית ירדה לרמה של 1.8% לעומת 1.9% בתחזית הקודמת. ב-2020 צפויה צמיחה של 1.7%.

ממשלת איטליה החליטה על יעד גירעון תקציבי של 2.4% מהתוצר, בניגוד לאזהרות הבנק המרכזי. היעד הזה גבוה פי שלושה מזה שהממשלה הקודמת תכננה, וחוקי האיחוד האירופי בכלל מחייבים שהוא יהיה נמוך מ-2%. בורסת מילאנו ירדה בתגובה בכ-3.7% ותשואות האג"ח האיטלקיות עלו.

הנפט סיכם חודש חיובי עם עלייה של 5.3% כאשר המחיר לחבית נפט מסוג WTI עמד על 73.5 דולר.


בישראל - בזמן שחגגנו

מדד המחירים לצרכן עלה בכ-0.1%, וזה קצב נמוך יותר מהציפיות כבר חודש שני ברציפות. לאחר עדכון זה מגיע מדד המחירים לצרכן ב-12 החודשים האחרונים לכ-1.2% שזה קצת מעל היעד התחתון של בנק ישראל, הנע בין 1%-3%.

הגירעון התקציבי ל-12 החודשים האחרונים מזנק בחודש אוגוסט לכ-2.5% מהתוצר, כאשר רק בחודש יולי עמד על כ-1.9% במצטבר. האוצר צופה כי מגמת הגידול בגירעון תימשך בחודשים הקרובים לאור הכנסות חריגות שהיו בחודשים ספטמבר-אוקטובר לפני שנה. יעד הגירעון לתקציב 2018 עומד על 2.9% מהתוצר אך לפי התחזיות הגירעון יעלה ל3.2%- ואף יותר לקראת חודש נובמבר והשנה תסתיים בגירעון בגובה היעד או אף גבוה יותר.


ריבית בנק ישראל - 0.1%

שוק המניות

ישראל:  מדד ת"א 35 ירד ב-1.40%

            מדד ת"א 125 ירד ב-0.55%

            מדד ת"א 90 עלה ב-1.98%

ארה"ב:  מדד S&P 500 עלה ב-0.43%

            מדד נאסד"ק ירד ב-0.78%

            מדד דאו ג'ונס עלה ב-1.9%

אירופה: מדד DAX הגרמני ירד ב-0.95%

            מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב-1.6%

            מדד FTSE 100 הבריטי עלה ב-1.05%

אסיה:    מדד ניקיי ביפן עלה ב-5.49%

            מדד האנג סאנג בהונג קונג ירד ב-0.36%


שוק האג"ח בישראל

מדד תל בונד 20 ירד ב-0.08%

מדד תל בונד 40 ירד ב-0.03%

מדד תל בונד 60 ירד ב-0.06%

מדד אגרות חוב ממשלתיות ירד ב-0.14%

מדד אגרות חוב ממשלתיות צמודות מדד ירד ב-0.29%

מדד אגרות חוב ממשלתיות שקליות ירד ב-0.04%


שוק המט"ח

הדולר עלה ב-0.6% מול השקל לרמה של 3.627 ש"ח

האירו עלה ב- 0.1% מול השקל לרמה של 4.215 ש"ח

שתפו עם חברים :
הוסף תגובה חדשה תגובות

רוצה להגיב או לשאול אותנו משהו?

האימייל לא יוצג באתר.