הילרי, תעשי לי צמיחה כלכלית

גרייס חנאוי, IBI בית השקעות

(עודכן: יולי 2016)

המרוץ לקראת הבחירות לנשיאות ארה”ב מתחמם, ולאחר שמונה שנים בהן ניהל את הבית הלבן ברק אובמה הדמוקרט, העולם ממתין לראות מי זה יהיה הפעם. האם תהיה זו הילרי קלינטון הדמוקרטית, שרוצה (גם) להוזיל את מחירי התרופות, או דונלד טראמפ הרפובליקני, שרוצה לערוף לדאעש את הראש “ולהחזיר את אמריקה לגדולתה”?

אחת משאלות המפתח היא מה יקרה לכלכלה האמריקאית. היא אמנם עדיין שברירית אבל מצליחה כעת לצמוח, עם שיעור אבטלה נמוך והעלאת ריבית לפני מספר חודשים, לראשונה מאז משבר 2008. כמובן שמצב הכלכלה האמריקאית מעניין לא רק את האמריקאים, אלא את כל העולם וגם את ישראל, כי כשקטר הצמיחה של אחת הכלכלות הגדולות בעולם תקוע, אלו לא בשורות טובות עבור אף אחד.

אז איזו מפלגה טובה יותר לכלכלה האמריקאית – הדמוקרטית או הרפובליקנית? הראשונה נחשבת ל”חברתית” וטובה למעמד הביניים, והרפובליקנית נוטה לתמוך יותר באינטרסים של אנשי עסקים ועשירים ופחות במאפיינים של מדינת רווחה.

הכלכלנים אלן בליינדר ומארק ווטסון מאוניברסיטת פרינסטון שבארה”ב בחנו את השפעת שתי המפלגות על הכלכלה האמריקאית מאז כהונתו של דווייט אייזנאוור, נשיאה ה- 34 של ארה”ב ב- 1953 ועד לכהונת אובמה.

התוצאות היו חד משמעיות: כלכלת ארה”ב הציגה ביצועים טובים יותר תחת נשיאים דמוקרטיים. גם אנחנו היינו סקפטיים לגבי הממצאים, אז הלכנו לקרוא את המחקר.

מקור: Blinder & Watson ועיבודי IBI

בתרשים ניתן לראות כי הצמיחה של התמ”ג (תוצר מקומי גולמי) בתקופת כהונתם של נשיאים דמוקרטיים עמדה על כ- 4.35% בממוצע, לעומת 2.54% בעת כהונתם של נשיאים רפובליקניים. גם שוקי המניות הציגו ביצועים טובים יותר, רווחי החברות היו גבוהים יותר, והתפוקה היתה גבוהה יותר.

ואולי הנושא החשוב ביותר עבור האזרח האמריקאי הוא תעסוקה. גם כאן, שיעור האבטלה היה נמוך יותר תחת ממשלים דמוקרטיים. המחקר מגלה שלצמיחה כלכלית תחת נשיאים רפובליקניים היתה השפעה חזקה על ביצועי שוק המניות בעוד שלצמיחה כלכלית תחת נשיאים דמוקרטיים היתה השפעה חזקה יותר על צמצום האבטלה.

בנוסף, כאשר הצמיחה הכלכלית היתה נמוכה, שיעור האבטלה היה יחסית דומה, הן תחת ממשל דמוקרטי והם תחת רפובליקני. אבל, בזמנים בהם הצמיחה הכלכלית גבוהה, הממשל הדמוקרטי עושה עבודה טובה יותר בלתרגם אותה לרמת אבטלה נמוכה יותר.