בילבורד

רוני פילו, משנה למנכ"ל ומנהל השקעות ראשי, IBI ניהול תיקים
(נכתב באפריל 2014)


חודש מרץ מסכם רבעון תנודתי בשוקי המניות, עם נטייה לירידות ברוב המדדים בעולם. האירועים שעצרו את רצף העליות ברבעונים הקודמים הם:

  • אירועים גיאופוליטיים באוקראינה
  • התבטאויות של ג'נט ילן, נגידת ה-FED  החדשה לגבי העלאת ריבית צפויה
  • הירידה בקצב צמיחת הכלכלה הסינית ובעיות בשוק האשראי הסיני

"המשבר הגדול בין רוסיה למערב מאז המלחמה הקרה" - פלישת רוסיה לחצי האי קרים באוקראינה וסיפוחו מאיים כלכלית על אירופה, בדגש על גרמניה, צרכנית הגדולה של הגז הרוסי. תגובת המערב עד כה הסתכמה בהטלת סנקציות פרסונאליות ולא אפקטיביות, בעיקר על פקידי ממשל רוסים ואנשי עסקים המקורבים לפוטין. חולשת המערב על רקע התוקפנות של פוטין מעוררת דאגה בשווקים הפיננסים.

האם הריבית משנה כיוון? במהלך מרץ ערכה ג'נט ילן את מסיבת העיתונאים הראשונה שלה בתפקידה כנגידת הבנק המרכזי האמריקאי. מדבריה השתמע כי הריבית בארה"ב עשויה להתחיל לעלות במחצית הראשונה של 2015. השווקים לא ציפו לכך והגיבו בירידות שערים תוך עליית תשואות על אגרות חוב ממשלתיות. מספר ימים לאחר מכן, נאלצו חברי הפד להסביר בתקשורת כי אין שינוי מהותי בהערכותיהם, הריבית צפויה להישאר ברמתה האפסית עמוק לתוך 2015 וקצב עלייתה צפוי להיות איטי.

סין מוסיפה להדאיג את הכלכלנים ברחבי העולם על רקע אי בהירות ביחס למצב האמיתי של הסקטור הפיננסי במדינה וחוסנם של הלווים בסקטור הנדל"ן וסקטור הכרייה. ניכרת מגמת התמתנות של הצמיחה בכלכלה השנייה בגודלה בעולם, אולם בד בבד בכירי ממשל סיני רומזים כי תיתכן הפעלת תוכנית תמריצים לזירוז הצמיחה במדינה. בינתיים, השוק הסיני אינו "קונה" התאוששות צפויה, והשווקים ממשיכים בדרכם דרומה.

בישראל נלחמים במחירי הדירות - שר האוצר הודיע על הפעלת תוכנית 0% מע"מ לרוכשי דירה ראשונה מקבלן. תוכנית זו מצטרפת למגמה של ניסיונות הממשלה לצנן את שוק הנדל"ן למגורים ולהביא לירידת מחירי הדירות. עוד ארוכה הדרך למימוש התוכנית והיא תצטרך לעבור בחקיקה ראשית, אולם כבר עתה נשמעת ביקורת מקיר אל קיר של בכירי הכלכלנים במדינה.

 

שוק המניות

ישראל: מדד ת"א 100 עלה ב- 2.09% והשלים עליה רבעונית של 6.22%

מדד ת"א 25 רשם עלייה של 3.82% וסיים את הרבעון עם עליה של 5.48%

ארה"ב: מדד S&P500 התחזק  ב-  0.69% וב- 1.3% ברבעון

מדד נאסד"ק ירד ב- 2.72% ועלה ב- 0.1% מתחילת הרבעון

אירופה: מדד DAX הגרמני נחלש ב- 1.4% במהלך החודש וסיים את הרבעון ללא שינוי

מדד CAC 40 הצרפתי איבד 0.38% וסיים את הרבעון עם עלייה של 2.22%

אסיה: לאחר חודשיים של ירידות חדות שמר מדד ניקיי ביפן על יציבות החודש אך איבד מתחילת הרבעון 8.35% (!)

מדד המניות בסין ירד ב- 1.7% וסיים את הרבעון עם ירידה של 5.4%

 

שוק האג"ח

שוק אגרות החוב הקונצרניות התאפיין במגמה חיובית החודש.

מדד התל בונד 20 עלה ב- 0.83% וסיים את הרבעון עם עליה של 2%

מדד התל בונד 40 התחזק ב- 0.77% החודש וב- 1.74% ברבעון

אגרות החוב הממשלתיות רשמו עלייה של כ- 0.57% במרץ ו- 1.96% מתחילת הרבעון.

אגרות החוב הצמודות למדד התחזקו החודש ב- 1.02% וב- 2.01% ברבעון.

אגרות החוב השקליות הניבו תוצאות נחותות בחודש שחלף, עם תוספת של  0.25% בלבד אך עלייה של  2.19% ברבעון

בתחילת מרץ הוריד בנק ישראל את גובה הריבית במשק לרמה של 0.75%

הריבית לאפריל נותרה על כנה- 0.75%

 

שוק המט"ח

הדולר נחלש במהלך החודש בכ- 0.13% לרמה של 3.49 ₪ וסיים את הרבעון עם עליה של 0.41%

האירו נחלש החודש ב- 0.39% מול השקל לרמה של 4.8 ₪ והתחזק מתחילת הרבעון ב- 0.56%

שתפו עם חברים :