%d7%9e%d7%94-%d7%a2%d7%a9%d7%94-%d7%94%d7%9b%d7%a1%d7%a3-%d7%91%d7%a4%d7%91%d7%a8%d7%95%d7%90%d7%a8

דורון אייזקס, אנליסט, IBI ניהול תיקים

את חודש פברואר אפשר לסכם במילה "עליות".

עליות של למעלה מ-3.5% במדדי המניות בארה"ב, כשגם הבורסה בתל אביב מצטרפת סוף סוף למגמה החיובית וגם בורסות אירופה ואסיה טיפסו מעלה. עליות נרשמו גם כמעט בכל מדדי האג"ח וגם השקל הישראלי מוסיף להתחזק.

עונת פרסום הדוחות הכספיים של 2016 נמצאת בעיצומה ובאופן כללי התוצאות חיוביות אצל רוב החברות, מה שתומך במגמה החיובית בשוקי ההון.

הרפורמה במס מעסיקה את המשקיעים בשוק האמריקאי ונראה שהשוק מתמחר באופן מלא את הציפיות שנגזרות מציוציו של הנשיא טראמפ. כעת, המשקיעים מצפים לשמוע על החלטות ספיציפיות כשחשוב לזכור כי התיקונים הרשמיים בחוק לא יאושרו לפני הרבעון השלישי השנה.

וברקע לכל ההתרחשויות האלה, השקל "נותן בראש" לסל המטבעות והבחירות בצרפת מתקרבות.

בארה"ב, פרוטוקול הפד (הבנק המרכזי האמריקאי) מגלה כי חברים רבים תומכים בהעלאת ריבית. בטווח הקצר, ההסתברות, הנגזרת מהשוק, לעליית ריבית כבר בחודש מרץ מתקרבת ל-50% ועד יוני קופצת ההסתברות כבר ל-80%.

התוואי העולה של הריבית לא מפריע בינתיים לחובות משקי הבית בארה"ב, שרשמו גידול רבעוני (בין הרבעון הרביעי לשלישי של 2016) של 1.8%, הגבוה ביותר מאז 2013. סך החובות נושק לרמת שיא של כ-13 טריליון דולר, רמה שנרשמה רק בשנת 2008.

האינפלציה בארה"ב עמדה בינואר על 0.6%, שיא של ארבע שנים, כשהגורם העיקרי היה עליית מחירי האנרגיה.

עד כה, מעל 90% מהחברות הנכללות במדד S&P 500 פירסמו את הדוחות הכספיים לרבעון האחרון ול-2016 כולה. מהתוצאות עולה כי 66% מהחברות עקפו את תחזיות הרווח ו-52% עקפו את תחזיות ההכנסות.


באירופה
, מעניין...
בצרפת,
הסיבוב הראשון לבחירות במדינה צפוי אמנם רק באפריל אך הבחירות כבר משפיעות על השווקים הפיננסיים. המשקיעים, ובעקבותם תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות, מושפעים מתוצאות הסקרים ביחס למועמדים שיעלו לסיבוב השני.

המועמדת המובילה, מארי לה-פן (מפלגת ימין-קיצוני) מציגה את הקו הבדלני ומעוררת את החשש מעזיבה אפשרית של גוש האירו, מנגד, המשקיעים היו רוצים לראות את עמנואל מקרון (מועמד עצמאי) המייצג את "המרכז",  כשעל פי הסקרים הוא המתמודד המוביל ואולי היחיד שיכול לנצח את לה-פן בקרב ראש בראש.

באופן מדהים ,תשואות האג"ח עולות ויורדות בהתאם לתוצאות הסקרים השונים וכל זה כשאנו כמעט שלושה חודשים לפני תוצאות האמת.

בבריטניה, נתוני המאקרו לחודש ינואר התקבלו מעורבים: המכירות הקמעונאיות ירדו ב-0.3% וזאת בניגוד לצפי בשוק לעלייה. האינפלציה עמדה על קצב שנתי של 1.8% ,הנתון הגבוה ביותר מאז 2014.

ביוון, קרן המטבע העולמית מחזירה את ה"סוררת" לכותרות כשמתייחסת לאפשרות כי המדינה לא תעמוד בהתחייבויותייה בשנה הקרובה. היוונים צריכים להחזיר כ-8 מיליארד אירו ביולי הקרוב והעובדה כי הכלכלה היוונית התכווצה ב-2016 לא תומכת בכך.


בעולם
, הנפט מסכם חודש ללא שינוי משמעותי במחירו (חבית ברנט סביב 56 דולר). מצד אחד, חברות ארגון אופ"ק עומדות בהחלטתן לצמצם את התפוקה ותפוקת סעודיה בשפל של שמונה שנים, מצד שני, מלאי הנפט בארה"ב טיפס לשיא חדש. תקופת האביב בחצי הכדור הצפוני מאופיינת לרוב בגידול בצריכה ומעניין לראות אם הביקוש העונתי יטה את הכף באיזון שנוצר.

רוסיה, אחת הכלכלות שתלויות מאוד במחירי הנפט, סיכמה את 2016 בהתכווצות של 0.2% ("מיתון"), הנתון הזה דווקא הפתיע לטובה מול ציפיות השוק לירידה בשיעור גבוה יותר.

בברזיל, הכלכלה התשיעית בגודלה בעולם, הריבית המקומית ירדה ב-0.75% לרמה של 12.25% לאחר שהאינפלציה התקבלה נמוך מהציפיות, ברמה של 5%. בחודשים האחרונים צצים דיווחים על חזרתן של חברות זרות להשקיע במדינה מאחר שהמשבר הכלכלי המתמשך מאלץ חברות מקומיות לממש נכסים "טובים" במחירי "הזדמנות".

בישראל, הנתונים על הכלכלה המקומית חיוביים: הצמיחה ברבעון הרביעי עמדה על 6.2%, כאשר בין הגורמים שתמכו בצמיחה היו גידול בייצוא ובהשקעות. הצמיחה בשנת 2016 כולה הסתכמה ב-3.7%. שיעור האבטלה ממשיך לרדת ולרשום שפל חדש ברמה של 3.7% בטווח הגילאים 24-65.

השקל המשיך את התחזקותו מול המטבעות השונים כאשר הדולר יורד מתחת לרמה 3.7 לראשונה מאוקטובר 2014 והאירו נחלש לרמה של 3.85 שלא נרשמה משנת 2001.

בנק ישראל ממשיך להיות פאסיבי. לאחר שהאפשרות לריבית שלילית ירדה מהפרק נראה כי רק גורמים חיצוניים יכולים לעצור את המגמה.

מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.2% בלבד, נתון חיובי ביחס לציפיות השוק והשפעה שלילית עונתית.

שוק האג"ח הקונצרני "רותח" והחברות השונות מנצלות את ההזדמנות. במהלך החודש גייסה חברת אידיבי פיתוח כ-1 מיליארד ש"ח למרות העובדות שדורגה נמוך - CCC והציגה הערת עסק חי בדוחותייה הכספיים. הגיוס המדובר מגובה בשיעבוד על זכויות במניות כלל ביטוח. לאחר ההצלחה בהנפקה העלתה חברת הדירוג את דירוג החברה ל-BB וכנראה שההערה בדוחות תיעלם, לפחות לשנה הקרובה.


ריבית בנק ישראל - 0.1%


שוק המניות

ישראל: מדד ת"א 125 עלה ב-1.82% (ת"א 100 הפך ל-125)

            מדד ת"א 35 עלה ב-1.05% (ת"א 25 הפך ל-35)

ארה"ב: מדד S&P 500 עלה ב-3.72%

            מדד נאסד"ק עלה ב-3.75%

אירופה: מדד DAX הגרמני עלה ב-2.59%

            מדד CAC 40  הצרפתי עלה ב-2.31%

אסיה:   מדד ניקיי ביפן עלה ב-0.41%

           מדד פוטסי סין 50 עלה ב-3.64%

שוק האג"ח

שוק אגרות החוב הקונצרניות התאפיין במגמה חיובית.

מדד תל בונד 20 עלה ב-0.36%

מדד תל בונד 40 עלה ב-0.11%

אגרות חוב ממשלתיות רשמו ירידה של 0.12%

אגרות חוב ממשלתיות צמודות מדד ירדו ב-0.10%

אגרות חוב ממשלתיות שקליות עלו ב-0.23%

שוק המט"ח

הדולר נחלש ב-3.66% מול השקל לרמה של 3.66₪

האירו נחלש ב-5.30% מול השקל לרמה של 3.88 ₪

שתפו עם חברים :