%d7%9e%d7%94-%d7%a2%d7%a9%d7%94-%d7%94%d7%9b%d7%a1%d7%a3-%d7%a9%d7%9c%d7%a0%d7%95

דורון אייזקס, אנליסט, IBI ניהול תיקים

לפני שנסכם את 2016, מעניין לראות כיצד שתי מגמות שהחלו במהלכה צפויות ללוות אותנו לתוך 2017:

הראשונה, ממשלות החלו להפעיל מהלכים פיסקליים לעידוד הצמיחה, כתחליף לבנקים המרכזיים, שיצמצמו את הפעילות המוניטרית מצדם.

השניה, המגמה הפוליטית בה האזרחים מחפשים לבצע שינוי בסטטוס-קוו ולשפר את מצבם הכלכלי, גם במחיר של בידול מדיני. בהקשר הזה נמתין לתוצאות הבחירות בגרמניה ובהולנד בחודשים הקרובים.

ובקשר ל-2016, זו היתה שנה מאתגרת.

אם צריך לסכם את מה שקרה במהלכה בשוקי ההון בשלוש מלים, אז: נפט, ברקזיט, טראמפ.

מחיר הנפט- הטלטלה החלה כבר ב-2015 והגיעה לשיאה בפברואר האחרון, בו מחיר הנפט צלל לשפל של 13 שנה - כ-26 דולר לחבית. מחירי הנפט הנמוכים הובילו לירידות חדות בשווקים עקב חשש מגל פשיטות רגל של חברות בסקטור וקריסה של מדינות מתפתחות שכלכלתן תלוייה בסחורה בנפט, בהן רוסיה,ברזיל וונצואלה.

בשורה התחתונה, המחיר החריג הוביל להקטנת הייצור, שהפך ללא כלכלי. במהלך השנה המחיר תיקן למעלה והשנה הסתיימה כשמחירה של חבית עומד על כ-54 דולר.

"ברקזיט"- האירוע המפתיע של השנה (עד לאירוע המפתיע שאחרי...) שהחל את המגמה הפוליטית של שינוי הסטטוס-קוו האזרחי-כלכלי. אזרחי בריטניה החליטו לעזוב את האיחוד האירופי, בניגוד לכל הסקרים וסוכנויות ההימורים. החלטה זו הובילה להתפטרות ראש הממשלה, דיווד קמרון, שהתנגד למהלך.

ומה קרה מאז? בתור התחלה, הליש"ט נפלה לשפל של 30 שנה, לרמה של 1.22 מול הדולר. גם מול השקל, החזק ממילא, מדובר בשער נמוך, של מתחת ל-5 ש"ח בימים אלה.

בפועל, מהלך העזיבה כולל בעיקר עדכון הסכמים וצפוי לקחת שנתיים. בכל מקרה, עצמאותה של המערכת הבנקאית הבריטית צפויה למזער נזקים כלכליים.

בחירת טראמפ לנשיאות ארה"ב- האירוע שסתם את הגולל על אמינות הסקרים. האזרחים האמריקאים הוכיחו שכמו ביתר העולם, גם הם, מאחורי הפרגוד, מחפשים את רווחתם הכלכלית. בניגוד להערכות הראשונות, השווקים הפיננסיים אהבו את הבחירה וכעת ממתינים למבחן התוצאה: על הנשיא החדש להצליח להוציא לפועל את תוכניותיו.

ומה קרה בישראל בשנה שחלפה? מדד ת"א 25 הציג את אחת התשואות החלשות מבין מדדי המניות השונים בארץ – תשואה שלילית בגובה של 3.79%.

הגורם העיקרי לחולשתו היה הירידות החדות בסקטור הפארמה ומשקלן היחסי הגבוה של חברות הפארמה טבע, מיילן ופריגו במדד.

בקרוב יוצאת לדרך הרפורמה במדדי הבורסה בתל אביב שמטרתה, בין היתר, להקטין את המשקל והחשיפה למניה בודדת. נתחיל להתרגל למדד ת"א 35.

בשנה שהסתיימה הציגו מדדי המניות הקטנות תשואה עודפת משמעותית על המדדים הראשיים. מדד יתר 50 הציג תשואה שנתית של 24.45%. אגב, גם בארה"ב נהנו המניות הקטנות מעליות חדות ומדד ראסל 2000 רשם עליה של 19.48% מול עליה של 5.89% "בלבד" במדד נאסד"ק 100.

מה קרה בעולם הכסף במהלך דצמבר?

בארה"ב, הבנק המרכזי האמריקאי (FED) העלה את הריבית ב-0.25% לטווח של 0.5%-0.75%, והעריך כי בשנת 2017 יהיו שלוש העלאות ריבית, בניגוד להערכה קודמת שעמדה על שתיים בלבד.

באירופה, הבנק המרכזי הודיע על הארכת תוכנית הרכישות בתשעה חודשים נוספים עד דצמבר 2017. אך בניגוד להערכות השווקים, הבנק הפחית את היקף הרכישות ב-20 מיליארד אירו בחודש ל- 60 מיליארד אירו.

נגיד הבנק המרכזי חזר וציין כי על המדינות באיחוד האירופי לבצע רפורמות כלכליות, זאת על רקע משאל העם באיטליה בו 60% מהמצביעים התנגדו לרפורמות החוקתיות שהציע ראש הממשלה, שהתפטר מתפקידו.

שנה אזרחית טובה!

ריבית בנק ישראל - 0.1%

שוק המניות

ישראל: מדד ת"א 100 עלה ב-1.47% בדצמבר אך סיכם שנה עם ירידה של 2.49%

           מדד ת"א 25 עלה ב-1.72% בדצמבר אך סיכם שנה עם ירידה של 3.79%

ארה"ב: מדד S&P 500 עלה בצדמבר ב-1.82% וסיכם שנה עם עליה של 9.54%

            מדד נאסד"ק עלה בדצמבר ב-1.1% וסיכם שנה עם עליה של 5.89%

אירופה: מדד DAX הגרמני עלה בדצמבר ב-7.9% וסיכם שנה עם עליה של 6.87%

            מדד CAC 40  הצרפתי עלה ב-6.35% בדצמבר וסיכם שנה עם עליה של 7.67%

אסיה:    מדד ניקיי ביפן עלה ב-4.4% בדצמבר וסיכם שנה עם עליה של 0.42%

             מדד פוטסי סין 50 ירד ב-4.50% בדצמבר וסיכם שנה עם ירידה של 2.75%

שוק האג"ח

שוק אגרות החוב הקונצרניות התאפיין במגמה חיובית בדצמבר

מדד התל בונד 20 עלה ב-0.4%  וסיכם שנה עם עליה של 2.92%

מדד תל בונד 40 עלה ב-0.13% וסיכם שנה עם עליה של 1.68%

אגרות חוב ממשלתיות רשמו עליה של כ-0.2% וסיכמו שנה עם עליה של 0.94%

אגרות חוב ממשלתיות צמודות מדד ירדו ב-0.22% וסיכמו שנה עם עליה של 0.71%

אפיק אגרות חוב ממשלתיות בריבית קבועה עלה ב-0.51% וסיכם שנה עם עליה של 1.15%

שוק המט"ח

הדולר התחזק ב-0.16% מול השקל לרמה של 3.845 ש"ח אך סיכם שנה עם ירידה של 1.46%

האירו ירד ב-0.11% מול השקל לרמה של 4.06 ש"ח וסיכם שנה עם ירידה של 4.04%

שתפו עם חברים :